资产价格波动与宏观经济稳定研究
2011-10
中国农业出版社
余喆杨
190
本书对泡沫事件进行了历史研究，并在研究基础上构建了一个由于银行信贷的存在所导致的投资者在投资过程中向银行转移风险的风险转移行为的资产价格泡沫模型。作者先对历史上若干典型的资产价格泡沫事件进行深入考察和分析的基础上，详细分析了诸次泡沫历史事件中资产价格泡沫形成、发展与崩溃的原因及其对宏观经济稳定的影响，并且归纳出资产价格泡沫一般性特征。并明确提出一个观点：经济史上反复出现的资产价格泡沫历史事件与信贷水平高度相关。因此，理性泡沫模型由于没有考虑信贷因素而存在着内在缺陷，从而难于解释经济史上资产价格泡沫对宏观经济稳定造成严重影响的历史事实。作者在借鉴前人风险转移思想构建了一个基于银行信贷推动的资产价格泡沫模型。
基于前述分析和论证，作者首先对货币、信用和资产三者之间的关系进行了理论考察，并在“货币
信用一资产”的分析框架下，指出信贷扩张在推动经济发展的同时也导致了资产价格的剧烈波动。进而，作者从金融体系信息不对称的视角对信贷波动和资产价格波动的相互作用机制进行了研究，并指出：一方面，资产价格波动对信贷水平变动产生直接影响；另一方面，信贷变动又推动着资产价格波动，并通过信贷水平的倍数扩张和收缩引起企业投资需求和家庭消费需求倍数的膨胀和收缩。在借鉴伯南克和盖耶等人提出的金融加速器模型的基础之上，作者在宏观经济基本面基本稳定的情况下引入脱离宏观经济基本面变化的资产价格波动，构建了一个研究资产价格泡沫影响宏观经济稳定的一般均衡模型。并得到两点结论：第一，信贷水平的扩张与收缩是研究资产价格与宏观经济稳定之间关系的核心机制。资产价格波动幅度本身并不足以衡量其对宏观经济稳定的影响效应，还必须观察资产价格波动与银行信贷水平变化之间的相互关系。第二，经济主体在资产价格发生大幅波动时的资产负债状况将直接影响资产价格波动对宏观经济稳定的影响效应。
余喆杨男，籍贯湖北省武汉市，1973年5月出生于贵州省铜仁市松桃苗族自治县，经济学博士，讲师。2000年9月到2003年7月在华中科技大学攻读经济学硕士，硕士毕业后在西南民族大学经济学院工作；2004年9月到2009年7月在华中科技大学攻读经济学博士，主要研究方向为宏观经济和经济发展。在《财政研究》、《西南民族大学学报》(人文社科版)等期刊发表论文数篇。
前言
1 导论
1.1研究背景和选题意义
1.2问题的提出
1.3文献综述
1.3.1影响经济稳定的冲击源
1.3.2资产价格波动直接影响宏观经济稳定的研究述评
1.3.3关于资产价格泡沫理论的研究综述
1.3.4资产价格波动通过影响金融体系稳定影响经济稳定的理论述评121.3.5国内相关研究
1.4本书研究对象说明与界定
1.4.1资产
1.4.2资产价格
1.4.3资产价格波动
1.5本书框架、研究方法、可能的创新及存在的不足
1.5.1本书的框架结构
1.5.2研究方法
1.5.3可能的创新
1.5.4本书的不足之处
2 资产价格的决定与波动——基础价值与泡沫
2.1经济基本面所决定的资产价格
2.1.1基于EMH的分析
……
3 资产价格波动影响经济稳定的直接渠道
4 信贷扩张的资产价格泡沫模型——基天历史事件的研究
5 资产价格波动影响经济稳定的间接渠道研究——基于信贷和金融稳写视角的研究
6 资产价格波动与倾向政策调控研究
结论
参考文献
后记
