风险投资与中小企业成长
2003-1
天津人民出版社
张玉利
236
170000
风险投资业的兴起，丰富了中小企业的融资渠道，更重要的是，金融机制和中小企业成长模式的创新、创业板市场的繁荣以及人们观念的创新，已经形成了一种业板市场的繁荣以及人们观念的创新机制。本书以寻找中小企业与风险投资的结合点为主线，核心思想是中小企业如何利用风险投资机制促进企业管理和竞争力水平的提升，这个思想贯穿于中小创业企业与风险投资家接触与合作的全过程。新闻记者本书，不仅可以知晓风险投资对于促进派中小企业快速成长所起的作用，更能够了解和把握借助外部力量改变企业内部管理机制，进而提升竞争力的基本思路和方法。
张玉利，男，1965年12月生，吉林省集安市人，经济学博士、管理学教授、企业管理专哑博士生导师。现任南开大学国际商学院副院长、国际企业管理系主任、南开大学MBA中心副主任，摩托罗拉大学兼职教师。1992年以来一直从事小企业的研究工作，率先提出企业家型中小企业的概念
第一章 中小企业成长中的融资问题第一节 中小企业创立和成长过程中的阶段特点和资金需求第二节 中小企业常用的融资渠道及其特点第三节 风险投资是一种新型的中小企业融资渠道第二章 风险投资及其运行机制第一节 风险投资及其起源第二节 风险投资的运作流程第三节 我国风险投资业的发展第三章 如何吸引风险投资家的关注第一节 风险投资家如何选择项目第二节 企业家在满足风险投资家的投资原则下保护自身利益第三节 写一篇好的商业计划书第四节 商业计划书的一般格式与写作技巧第五节 吸引风险投资的其他方式第四章 接受风险投资的调查与谈判第一节 风险投资公司调查的一般程序和重点第二节 中小企业配合调查与谈判第三节 签署协议第五章 与风险投资共同发展企业第一节 中小企业如何利用风险投资的各种资源第二节 快速成长与规范管理的平衡第三节 高层管理团队的重塑第六章 风险投资的退出与企业再发展第一节 风险投资的退出第二节 企业再成长的准备附录一：中国部分隐险投资企业名录附录二：世界二板市场网址一览表附录三：关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定附录四：风险投资协议范例附录五：风险投资公司保密承诺范例附录六：商业摘要样本附录七：全国有影响的投资交易会资料附录八：尽职调查报告格式附录九：风险投资决策尽职调查问卷附录十：风险投资家的典型提问附录十一：价值评估范例附录十二：风险投资家不会投资的10种公司参考文献
书摘 缺少资金是中小企业在成长中经常面临的问题。 一方面，企业的创立与生存需要资金，快速发展的业务要—方面，企业的创立与生存需要资金，快速发展的业务要求筹集更多的资金，可是在没长到足够“大”以前，中小企业很难筹措到资金。 另一方面，社会上又有大量的待投资金。掌握资金的投资者往往对被投企业有很高的要求，只有那些能给其带来巨大增值机会的融资者才有可能得到资金，这是由资本增值性的要求所决定的。 事实上，这种矛盾本身孕育着巨大的商机。快速成长的中小企业更可能得到融资的机会，因为它们更能够促使资金迅速增值，反过来又促进企业的进一步发展，获得更多的融资机会。为了把握这种商机，人们进行着各种探索。风险投资显然被证明是一种成功的探索，是一种创新。 ……书摘1 四、风险投资家选择项目时考虑的基本因素 1．投资的目标 风险投资家在投资时除了获得利润这个总目标外，不同性质和类型的风险投资公司对于投资项目又有不同的子目标。如有的风险投资公司是由大型跨国集团设立的，它们向中小企业投资往往是为了通过中小型技术公司拥有一个“技术”窗口，即它们想知道这些中小型技术公司到底在那个技术领域做了些什么。另一些大公司投资于中小企业是为了搜集情报，以便于收购该行业的一些技术公司。等等。因此，企业家在寻求风险投资时，一定要弄清风险投资家的投资目标与自己企业的发展是否相适应，如果双方的目标不一致，最好不要勉强合作，因为勉强合作有可能导致将来双方在重大问题决策上产生分歧。 2．投资的规模 有些风险投资公司对每一个项目都设有投资数额限制，这种限制使它们只能对中小企业的早期发展阶段进行投资。寻找风险投资的企业家在申请投资时应该考虑自己的资金需求与风险投资商的投资规模是否相符，以免浪费时间和精力。不过虽然有些风险投资公司受到投资规模的限制，但它们可以通过参加风险投资集团(辛迪加投资)来共同对一些较大的项目进行联合投资。企业家如果向这些风险投资集团申请投资，就要有同时与多家风险投资公司打交道的思想准备。 3．投资的时机 不同风险投资家对所冒风险的接受程度不同。有些风险投资家只愿意对处在某一阶段的中小企业进行投资，如起步阶段、扩张阶段或后期发展阶段等。在中小企业的起步阶段，公司刚刚开始运营，产品处在试生产或研制阶段，市场前景极不稳定，这时投资所冒风险最大，但预期收益也最大。在扩张阶段与后期发展阶段，产品销路已经逐步打开，风险相对较小，但风险投资的预期收益也相对较低。另有一些风险投资家专门向那些陷人困境、需要做大量工作才能起死回生的中小企业进行投资。因此寻求风险投资的企业家应该分析清楚自己企业所处的发展阶段，有的放矢才能事半功倍。 4．投资的专业方向 目前风险投资公司有向专业化发展的趋势。绝大部分风险投资公司都是专业投资公司，投资于它们所擅长的领域，避免因投资陌生领域而冒巨大的风险，同时也可以使风险投资家尽快熟悉本领域相关的知识与技能，以及避免花费过多的时间对一大堆杂乱的投资项目进行筛选。企业家在向风险投资公司递交商业计划书时，应该事先了解清楚该公司投资的专业方向，以免浪费时间和精力。 5。其他因素 风险投资家要考虑的因素还有：地域因素和时间因素等。一些风险投资家对其投资的区域范围有明确的规定。一般来讲，专门面向中小企业发展早期阶段进行投资的风险投资公司，对于中小企业的地域要求是越近越好，因为对处于早期阶段的中小企业进行管理需要花费大量的时间和精力，就近选择不仅可以节约大量路途上奔波的时间，而且可以节省一些交通费用。风险投资家对每一项投资都有一个预计的回收期限，大部分是5—7年，短的只有3—5年，长的则超过10年。企业家在向风险投资公司申请投资时，应了解该公司的投资回收期限与本企业的业务发展期限是否一致。足以保证公司以后成长发展的需要。 第七部分：研究途径及生产计划 如果产品还在研发的过程中，那么这一部分就主要介绍公司的技术研发力量和未来的技术发展趋势，以及公司研究开发新产品的成本预算和时间进度。风险投资家在这里主要关心公司的技术研发队伍是否具有足够的实力把握市场上产品技术发展的脉搏，是否能够迎合顾客的需要开发新产品、开拓新市场，是否能够保证公司未来竞争发展对技术研发的需要。企业家应该在仔细评估自己实力的基础上，给出详细的说明。因为技术研发是公司未来发展的重要推动力。然后还要把新产品的生产制造和经营过程展示给风险投资家。主要的内容包括： (1)新产品的生产经营计划。 (2)公司现有的生产技术能力。 (3)品质控制和质量改进能力。 (4)现有的生产设备或者将要购置的生产设备。 (5)改进或者购置生产设备的成本。 (6)现有的生产工艺流程。 另外，风险投资家还希望从这一部分中了解生产产品的原料如何采购、供应商的有关情况、劳动力和雇员的有关情况、生产资金的安排计划、相应的厂房和土地如何规划安排等等。同时，企业家应明白，这一部分的内容要尽量详细，细节要明确，除了给风险投资家以更多的信息外，在以后投资谈判对投资项目进行估值时，这将是企业家所占股权的一个重要估价依据。 第八部分：机会和风险 尽管风险投资的高风险是公认的，但风险投资家仍然想尽可能多地弄清申请企业可能面临的风险、风险的大小程度，以及 ……
序因为在创造就业、创新、出口增加产值等多方面的贡献，中小企业在我国越来越受到人们的重视。在我国，中小企业是改革开放的产物，中小企业的创业与成长显然受益于制度和机制的创新。 在庞大的中小企业群体中，高成长型中小企业只占3％。5％的比例，但却是人们关注的焦点。阅读Inc．500（美国Inc杂志社评选出的过去5年间销售收入增长速度最快的500家私营企业排名，1982年至今，该评选活动每年进行一次）的资料可以发现，接受风险投资的企业其成长速度更快。风险投资的机制显然有助于促进中小企业的快速成长，将高成长型中小企业的内在规律与风险投资机制结合起来进行研究，的确是一个有价值的研究课题。目前国内风险投资方面的书籍不少，其中大多或是对风险投资及其运作机制的介绍，或是对如何促进风险投资在中国发展的探讨，或是告诉企业如何获得风险投资，而对中小企业与风险投资机制的结合研究得还不够。 事实上，风险资本只会和企业家结合，这意味着资本与企业家精神的结合，是企业家精神放大的机制，是收益放大。 一方面，风险投资天然具有与中小企业相结合的属性。因为风险投资追求的是投资企业快速成长所带来的高回报，而最具有高成长潜力的企业就是中小企业。最简单的道理是中小企业基数小，具有创新性，开创新市场空间的可能性大。 另一方面，中小企业的成长需要资金，而快速成长的中小企业尤其需要资金，并且更能够促使得到的资金迅速增值，促进企业的进一步发展。风险投资因为其特有的机制，不仅可以为中小企业提供资金，更能帮助中小企业转型，并通过服务促使中小企业价值增值。申请风险投资与企业申请通过ISO9000认证有相似之处，这一过程本身有助于企业家转变经营观念，促进企业内部管理规范化，可以帮助中小企业整合资源网络，促进企业快速成长。 因此，本书在创意上采用了一个新的视角：中小企业如何利用风险投资机制促进管理水平的提高。 很多中小企业在争取风险投资时，只把注意力放在获得资金过程本身上，忽视了风险投资机制对企业成长的促进作用。对于这些中小企业来讲，这实际上是一个重大的损失。中小企业如果最终得到了风险投资，那么在获得成长所需资金的同时，还能得到管理等一系列增值服务，促进企业管理水平的提高；如果最终没有得到风险投资，那么，企业也应当在申请投资的准备过程中得到提高。企业家认为企业能高速成长，然而风险投资家为什么不这么认为呢?企业家应当找出不能获得风险投资的原因。企业准备商业计划书的过程，实际上是一个很好的梳理发展思路、重新认识和定位市场的过程。而这些重要的事却往往是创业者在企业快速成长中很容易忽视的。获取资金对企业家的创业与发展来说非常重要，但不是全部。真正实现快速成长的中小企业靠的是创新，靠的是创业者及其团队的企业家精神，靠的是对企业的科学管理，改革开放以来涌现的优秀企业无一不是如此。 ……
