价值投资
2008-1
上海人民
毛羽
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毛羽的这本专著，填补了我国证券市场著作丛书中的一个空白。这是第一本从价值的角度，解读中国证券市场投资之道的专著。通过本书，读者将得知：价值分析指标精解及应用，价值投资策略及选股，基本面分析方法，顶级大师的投资哲学等方面的知识。
毛羽，上海交通大学工业外贸、计算机双学士，中国人民大学经济学硕士。1992年开始从事证券投资，擅长价值发掘及通过公司基本面发掘股票，具有丰富的资产管理经验及企业运营经历，曾获加拿大证券学院（CSI）颁发的从业资格证书并通过中国证监会从业资格考核。曾经担任中国重型汽车进出口有限责任公司总经理、上海科泰投资有限公司总经理，现任上海鑫东信息科技有限公司董事长。他创造并遵循的“股”、“市”、“盘”投资准则，将价值发掘、循环择时与盘面分析相结合，发掘出万科、金融街、五粮液、浙大网新、江中药业、沈阳机床、大商股份、西部矿业等众多的优质股票以及房地产、银行、工程机械、白酒、化工等投资价值大幅上升的行业。2003年创立了新东风价值决策平台。多年担任上海第一财经电视台及电台特约嘉宾。著有《十招搞定基本面》、《国际贸易与结算实务》。
时代呼唤“价值投资”价值和淘金一、基本面分析“五大效应” 1.效应一：基本面决定股价中长期趋势 2.效应二：基本面转折股价必然转折 附一：2007年中期基本面持续改善的39家公司 3.效应三：基本面决定股价运行的时间和空间 附二：山东海化价值分析报告 4.效应四：及时规避风险 5.效应五：轻松看透故事 附三：基本面分析八大定律二、基本分析基础技能 1.主要财务报表快速阅读技巧 利润表 资产负债表 现金流量表 金融类型公司的报表解读 2.新旧会计报表变化 附一：2007年一季度交易性金融资产前50名 附二：2007年一季度可供出售金融资产前50名 附三：2007年一季度投资性房地产最多的前50家上市公司 3.增值中国：新会计制度效应案例分析 附四：雅戈尔价值分析报告 4.快速分析基本面 附五：雅戈尔财务精解报告三、价值分析重要指标 1.净利润 附一：2007年中期利润大幅增长的30家公司 附二：稳定可预期成长策略选股结果 2.收入 附三：收入成长性策略选股结果 3.毛利率乃 附四：核心成长选股策略及选股结果 4.行业毛利率 附五：双龙头策略及选股结果 5.预收账款 附六：预收拐点策略选股结果 6.市盈率、价值成长率和市梦率 附七：低估成长型选股结果 7.小结：学会总结投资的六个理由 附八：天上掉下个林妹妹——西部矿业价值分析 四、十招搞定基本面 1.第一招：看主业 2.第二招：看盈利 盈利趋势 跟踪盈利趋势 验证盈利质量 现金为王 附一：2006年现金流增长超过净利润增长最大的30家公司 3.第三招：看规模 附二：2006年度持续增长的规模企业 4.第四招：看效率 附三：2006年度利润增长超收入增长最大的40家公司 5.第五招：看家底 附四：2007年中期应收账款周转率高且大幅提升的公司 6.第六招：看周期 季节性周期 行业性周期 附五：行业走强型选股策略及选股结果 7.第七招：看外财 8.第八招：看负债 过度负债型公司 保守型公司 精明型公司——借鸡生蛋 9.第九招：看投资 10.第十招：看控盘 附六：2007年一季度股东减少、基金增持的公司 附七：2007年7月控盘度最高的20家公司 五、大师投资之道 1.格雷厄姆（Beiljamirl Graham） 附一：格雷厄姆安全策略选股 2.费雪（Kenneth L.Fisher） 附二：费雪超级强势股策略选股 3.巴菲特（Warren E.BLfilett） 附三：巴菲特净资产收益率策略选股 4.威廉·欧奈尔（william J.O’Neil） 附四：欧奈尔CANSI思想选股 六、价值投资常见问题 1.如何选股？ 2.何时买入？ 3.何时卖出？ 4.持股多少时间合适？ 5.我持有××公司三年，还是亏损？ 6.我买的公司每股收益很好啊，怎么还跌啊？ 7.赚钱能不能再快点？ 8.新股票好还是老股票好？ 9.市场永远是对的？ 10.价值投资与技术分析 11.估值准确吗？ 12.估值为什么会变化？ 13.散户也能价值投资吗？ 14.炒股关键靠运气？ 15.庄家吃肉我喝汤？ 附录一 基本面分析指标图解附录二 基本面季度跟踪分析指标图解后记
炒股坚持价值投资 来源 价值中国网 郑伟强 一壶茶，一本书，一把。采访贺楠时，正值某一星期二的上午10：00，股市正在酣战，而作为一个有着十几年股龄的他，却悠闲自在地不像一个股民。 对此，他笑言：“手中有股，心中无股。” 细谈之下，方知贺楠是个价值投资的长跑者，不关心一时一事的涨跌，却照样在此轮牛市中获得了10倍于本金的超额利润。 道听途说吃尽亏 别看贺楠炒股如此得笃定，刚入市的时候却常常被股票折腾地心神不宁。 让贺楠印象最深的是当年买申华控股。那时是1993年，贺楠还未退休，炒股还是个新鲜事，由于资金量小，几个同事就合资在上海广东路的万国证券黄浦路营业部合开了一个证券账户。第一次买入的股票就是申华控股，25元多买入1000股。至于为什么要买它，没有理由，就是其中一位同事的朋友说要涨，赶快买。不过，这一次贺楠们运气倒是不错，其间小涨小跌，波澜不兴，反正上班也没那闲工夫管。直到有一天，同事的朋友突然打电话来说：“申华控股上70元了，赶快抛吧。”这一消息立即在办公室炸开了锅，可那时没有电话委托，更没有网上交易，买卖股票必须到营业部，而那天也凑巧，保管账户的那位同事不在办公室。于是，一办公室立即出动找那位同事，等人找来了，再骑着自行车赶到营业部，股价只有50多元了，等填单排队轮到，股价只剩40多元，不管三七二十一，获利了结。第一次合作投资总算在一场大惊小怪中赚得了16000多元。 然而，接下来的投资却没有那么幸运了。由于第一次的斩获，大家觉得同事的朋友很“灵验”，只要他说什么，贺楠们就跟着买进。可就在抛掉申华控股后的不久，熊市来临，股指由1000点跌至了400多点，可不读报、不研究、全凭小道消息的贺楠们却全然不觉，照样听从同事的朋友先后买入 飞乐股份、飞乐音响等，却是涨少跌多，不仅还掉了赢利，甚至还搭进了本金。直到后来1996年2月起行情转暖，贺楠们才慢慢地将亏损弥补。 这时，正值贺楠退休，几个同事一合计就把账户分了。从此，贺楠开始了职业炒股的生涯，由公司办公室改到证券公司营业部上班。在营业部，那消息更是满天飞，贺楠更是忙得不可开交。今天割这个，追那个，明天抛了再买。遇上行情好还能小赚一些，可遇上熊市，就是大亏。 师从巴菲特 贺楠这种无所适从的状况，直到有一天他接触了《沃伦.巴菲特传――一个美国资本家的成长》一书后才有所改变。 在这本书介绍了“股神”巴菲特之所以成功，是因为他很早就发现了价值投资这个真理，然后坚持用一生来实践。巴菲特在过去的几十年里，坚持用合适的价格而非便宜的价格买大的、好的公司。巴菲特也曾经投了近百个股票，但如果把他最成功的十几个主要投资去掉之后就没有什么了。他最赚钱的还是可口可乐、伯克希尔.哈撒韦、吉利、华盛顿邮报、运通、富国银行等，一握就是几十年，就这六七个公司为他赚了近300亿美元。而在当年美国科技股兴盛的时候，巴菲特因此还被华尔街的一些基金经理人所嗤笑，不过，时至今日，当年嗤笑者大部分在网络泡沫破裂时灰飞烟灭了，而经过历史的洗礼，巴菲特才是真正“笑到最后的人”。 读完此书，贺楠这才恍然大悟，原来自己在股市中亏钱是由于错误的投资理念。贺楠再搜集了相关资料，发现股市投资的成功例子，大多不与价值投资息息相关。如十年前买入的沃尔玛，长期持有，现在涨了二三十倍；100年前买的可口可乐，到现在股价涨了200万倍。A股市场也是如此，如 贵州茅台上市时以35元买入，耐心地持有到现在，复权的股价为近600元，短短六年内上涨了近20倍倍！这其中还经历了四年多大熊市的考验。事实上，运用价值投资选择的股票在熊市中也会有不俗表现。据统计，在2001年7月大盘自2200多点高位落下至2005年6月6日千点附近，沪深两市仍有152家公司的股票上涨，去掉一些重组股和刚上市的新股外，其间比例最多的就是符合价值投资理念的老牌绩优股，比如 国电南瑞、 海油工程、中集集团、招商银行、民生银行、振华港机等。而这些股票在牛市也是表现出了非凡的上涨态势。 由此，贺楠得出一个结论：只有进行价值投资才能不论牛熊，成为长跑冠军！
投资三字经：“股”、“市”、“盘” 股：公司价值与成长的深度挖掘 市：市场价值及人气循环的择时操作 盘：形态、量价及趋势的盘面分析 不看透股票，就不要买股票；不学会分析，就不要进市场。 ——毛羽 毛羽的这本专著，填补了我国证券市场著作丛书中的一个空白。这是第一本从价值投资的角度，解读中国证券市场投资之道的专著。 ——左安龙
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看过很多关于股票的书，特别看了很多关于选股的技术指标，而那些关于技术指标的书，感觉特别玄乎，跟远古时代占卜一样，不靠谱。因为，所有那些书都没有讲清楚一个原理，以及按照这个原理操作一定能够成功的方法和论证。不能让人信服。而这本书，或者其他涉及到价值投资的书，其实告诉我们的原理都很简单易懂，用较低的价格买入较高价值的股票，然后一直持有。（不过在中国，一直持有不亏才怪。）其实，不管是什么商品，当然包括股票，都存在一个供需关系，买的人多了价格就贵了。但是不管价格如何波动，从长期来看，一定逃不掉价值的规律，是金子就一定会发光。短线操作股票，真的就是毒药，和赌博没有什么区别。是人，都对这种不劳而获的财富都很向往。但事实上，这种运气是不可掌控的。这本书，教会我们如何用可以掌控的方法，在股票市场赚钱！
国内研究巴菲特价值投资的人很多，曾经在中央电视2台讲解巴菲特的刘建位，对一只股票如何进行估值，也仅仅是点到为止。著名私募老总但斌，重点强调的是长期持有。而毛羽先生在这本书里讲解了如何利用公式对股票估值，他是在公开出版的研究巴菲特价值投资如何估值的第一人！值得一读！！！推荐！！！！！！！
看了很多评论，有人说是垃圾，有人说很受益。大家站的角度不同，高度不同，得出的结论自然也不同。关于中国有没有价值投资的环境，一直存在争论，但无论如何，如果是因为自己没有找到方法，就说世界上就不存在这种方法，那其实是有点偏激了。
但另一方面，如果真的存在一种很简单的投资方法，可以把它理论化，公式化，导致大家都照着做，那么，最后又赚谁的钱呢？投机家又如何生存呢？价值投资，无非就是在一堆有价值和没有价值的东西当中，寻找出那些有价值的东西而已，这就是本书的思想出发点，但其中的过程是相当复杂的。不得不指出，本书所引用的数据有些投机取巧，中国市场也仅发展了20年不到，要写一本较有说服力的书，其实确实比较难。
若博百家之长，值得一看。
这是很不错的一本书，我把他的有关知识用作了我的网站www.value800.cn价值投资网上。
用了两天时间，一口气把这本书看了一遍，发现自己以前对股票的认识太肤浅，以前在市场里也就是跟风，现在看来得多学学知识了，一本非常好的书，估计像我这样的初学者看十遍左右才会有收获，为自己加加油，开始第二遍！
尊重价值是长远之道
可以慢慢的建立起，股票的正确思维
非常值得看的书，书中的理念是我们每个投资人所必须关注和推崇的。如果我们的基金经理每个人都能读到此书，并能够读懂和接受这个理念的话，中国的股市就有希望了。好书。
很多的案例分析，逻辑性，实用性很强，突出重点
这几本书真的挺好
当当现在的邮寄速度非常快。
很好，对我的启发很大
内容很实用，没有华而不实的理论。
可以看出作者是经过实战洗礼的，收益良多！
关键还是要耐心.
太棒了，FANS！
作者写的不错，有自己的思路
值得一看。当当送货时间也挺快。周五订的，周一当地送货，就到手了。
对理解价值投资有些帮助，要想在实践中进行价值投资，尤其在中国，还是非常不易。中国股市股票的价值很难加以计算和判断。我是个价值投资者，但是操作不好，常常踏空，总感到上市公司没有多少不了投资价值，持有也就不坚定。如何才能克服这个缺点呢？请问如何联系作者毛羽先生。我的QQ号；328072158
这本书写得不错，对于想学习基本面分析的人，可以提供一个完整的方法，不过上价值投资网要付费的哦，
书上的一些内容在新东风的网站上也有，毛羽老师也是现在国内不多价值投资者。
书是不错的书.但是当当网啊!我一个星期才拿到书啊!上次货到付款为什么会这么快的呢?这次先付款反而要一个星期呢?
这本书我认为与别的书最大的不同就是案列，实例很多。
这是一本股民不得不看的书。
送货算挺快的，且书的质量也不错！
有点用，基本值得一读
此书写得比较专业且通俗易懂，看后感觉很好，给朋友又订了一本。
看了一遍,感觉很有用,但还不够,准备多看两遍.
挺好的，值得看一看。
学习方便有益处
这本书的名字叫价值投资看透股票这东西，不过不要报有太大希望，读完还是搞不懂，只是提供点思路。
内容有些老，里面图特别是柱状图都是作者做分析时自己画的，现在报表根本没有这样的图。
在中国基本没有“价值投资”的情况，中国股市原本与将来都是赌场。只有圈钱，没有分钱。只有内幕，没有规范。
价值投资是好事，但是作为中小投资者怎么判断企业的数据的真实性？有点难啊！！！
这本书由点像新东方无忧价值网站的使用说明书。使用本书时最好直接利用新东风无忧价值网来学习。
我觉得不管是技术分析还是价值分析，每种分析方法都有它存在的价值，每一个不同的时期应该用不同的方法。
书好像不是新的？失望！
看似内容很丰富，其实连概念都没有交代清楚，作者竟在那吹牛自己的水平，看了等于没有看！
一般般吧，作为入门读物看着还行。但可惜我之前已经读过不少类似的书了，感觉有些浅。
不太系统，需先看相关知识才行
到目前为止还没看完,不过是挺枯燥的一本书
感觉一般，不是很细致，可以说杜撰，有待证实，有一定启发。
比较难读,慢慢研究才行
数据选取纯属投机感觉很虚不建议购买
看完后觉得也就七拼八凑一些数据和理论..现在看起来真经不起考验.
本书如说明书类,标题冠冕堂皇,内容非常笼统,毫无实用价值.一本垃圾而已.
作者思路无过人之处，将一个论点用几个案例翻来覆去几歪，好比唐僧念经，可读性很差。基本看十分钟已经可放下。左安龙的评语言过其实，不知道是他所见太少，还是与作者关系太密？