操盘芝加哥
2007-8
清华大学
王伟建
213
无
本书以芝加哥期货交易所(CBOT)这个全球最大的农产品期货市场为研究对象，从实战的角度有针对性地剖析外盘期货市场的分析方法和操作手法，包括基本面分析、技术面分析和交易哲学三个主要部分；深刻剖析了国际基金主流操盘原理，提出了机械跟势操作的理念，还收录了分析师的盘中交流记录，对中国企业如何应付国际基金逼仓也进行了探讨。 阅读本书，读者可以迅速而深刻地了解芝加哥大豆期货的分析方法，拉近与农产品期贷市场行情的距离；给国内的外盘农产品期货投资者提供一些新的思路，让內盘大豆期货投资者更为深刻地了解美国大豆市场。本书对于跟势系统、基金操作手法的剖析，也可以推广开来，给国内、国际市场的投资者提供操作参考。本书提出的机械跟势理念，还可以适用于即将问世的中国股指期货。
王伟建：金融硕士，CFA持照金融分析师候选人，现居纽约曼哈顿，任美国IB集团中国地区营销代表。1995年毕业于北京理工大学，随后加入期货行业。1997年开始在《期货日报》、《中国证券报》等专业报刊杂志上发表市场分析评论文章。1998年加入中粮期货公司交易部，担任农产品期货分析师。2002年赴美，于当年顺利通过系列三美国商品期货资格考试，同时受邀加入国内最大油脂集团采购部，担任其海外分析师。曾和团队一起准确地预测2004年春季的芝加哥黄豆大顶。2006年毕业于休斯敦大学明湖分校，获得金融硕士学位，并通过CFA初级考试。2007年曾工作于纽约摩根斯坦利资本国际Morgan Stanley Capital International，之后进入美国券商IB集团。MSN：club4trader@hotmail.com。
序一 迎接大师辈出的时代序二 争夺国际市场话语权第一篇 技术分析 以图为本 第一章 拐点捕手 一、吊钩传说 二、底部红三兵＋“喷星” 三、生死时速——虎口脱险之“V翻” 四、大豆K线战法 五、K线反转——最佳入市时机 第二章 趋势洪流 六、芝加哥恐慌——缺口 七、毛毛虫——一种主升浪节奏 八、难以抗拒的五浪五——“汝今能持否？” 九、随波逐流波浪实战 十、安德鲁长又是个好宝贝 十一、新价线跟势系统 十二、星线反转、中继与测量猜想 第三章 测市理论 十三、缺口前后的折返比率 十四、高浪折返与低浪徘徊 十五、五浪目标测算 第四章 周期理论 十六、五周、八周、十三周——大势看大图第二篇 基本分析抓住主流 第一章 报告选摘 十七、世界油籽和油脂供求分析 十八、世界大豆和豆油供求分析 十九、2003/2004年度世界各国对美国大豆需求可能性分析 二十、美国大豆优良率与大豆单产关系比较 第二章 牛市熊市 二十一、价格涨到哪里才是尽头 二十二、CBOT大豆期价历史高点回顾 二十三、芝加哥大豆熊市回顾与比较分析 第三章 期权攻略 二十四、期权综合策略和期货策略优劣比较 二十五、期权交易预期 二十六、期货和期权综合操作策略模拟计算 第四章 转月探究 二十七、7月/11月价差分析第三篇 交易哲学终极解答 第一章 交易哲学 二十八、期货交易哲学总结 二十九、拿大仓赢波段 三十、今天你“猪头”了没？ 三十一、“砖王”——当日对冲交易方法 第二章 商品基金 三十二、CTA商品交易基金操盘原理 第三章 交易员岗位 三十三、现货企业中期货交易员岗位浅析附录1 聊出火花——王伟建、郑强MSN对话节选附录2 智慧的碰撞——记2007年第八届国际交易师博览会附录3 突破重围——中资在国际衍生品市场避开被群体逼仓的解决思路附录4 谁负谁胜出 五年风云录——美国前名期货经纪商点评附录5 芝加哥蝴蝶——以期货分析师角度解释中国物价四年牛市的燃点作者简介后记致谢
报告选摘 2005年初，美国农业部报告预期2004/2005年度末期美国大豆库存可能 高达435百万蒲式耳，将创历史新高水平。于是很多人纷纷入场做空，大多 数人都认为大豆市场将跌至470美分以下。可是，大豆价格在496美分就触底 反弹，随后一个多月时间飙升200美分，这一个月时间成为了许多空头的噩 梦。于是一些被迫斩仓的空头几乎不敢再相信所谓的基本面。 许多通过基本面分析做出的结论或者是不完整的，或者是不正确的，通 常可能两者皆是。从这一点来看，完全不引用基本面的结果，必然优于不正 确的引用。但是，我们不能否认合理的基本分析，是一种有效、甚至威力无 比的工具。 供给和需求的共同作用，决定了产品的价格。供需平衡表就是反映商品 供给和需求的一种形式。其中供给和需求的余额形成当期期末库存数量，这 一数量的相对大小，一般被认为是决定价格的重要因素。 绝大多数关注农产品期货的人，都会关注美国农业部的报告，尤其是农 业部每月一度的供求报告，那么怎么对这些报告的数据进行分析呢?本节选 摘了一些供求分析报告，希望能够提供一些供求分析的思路。值得再次强调 的是，本书的宗旨是力图拓宽读者的分析思路，而不是拘泥于某些阶段性的 结论。 十七、世界油籽和油脂供求分析(崔景士2003-09-21) 《油世界》在2003年8月22日周度报告中预测世界7大油籽2003/2004年 度总产量为3.4亿吨，其中大豆为2.05亿吨；和上一市场年度相比，油籽总 产量将增加2140万吨。《油世界》将增产重点寄予大豆，而美国大豆产量增 加又是重中之重。在这次报告中，《油世界》预测美国大豆将增产289万吨 。但基于当时美国大豆生长状况正在恶化的现实，《油世界》对美国最终产 量持谨慎乐观态度，认为不利的天气因素会削减作物的收成。 USDA(美国农业部)在2003年9月11日月度报告中大幅削减大豆单产，使 增产希望瞬间化作泡影，《油世界》立刻相应调低了美豆最终产量数据，也 重新对世界油籽和油脂供求进行了分析。在2003年9月12日的周度报告中， 《油世界》观点鲜明地指出，由于美豆大幅减产近600万吨，世界油籽和油 脂在未来6个月中的供求格局将发生重大变化，油籽和油脂价格也将因此而 发生重大变化。供给的急剧减少必然导致价格的上升，而毫无疑问大豆将成 为油籽和油脂家族中价格上升的领头羊，棕榈油紧随其后，也将成为油籽和 油脂家族中价格上扬的主力军。 1.美国2003年大豆产量大幅下降，使未来半年中世界大豆供给总量吃紧 ，而在世界油籽供给构成中，大豆占60%份额，毋庸置疑，大豆将成为油籽 、油脂以及粕类价格上涨的带动力量。 2.2003年9月后的6个月中，棕榈油将进入季节性生产淡季，到2004年3 月底，棕榈油期末库存量可能降至一个非常低的水平。根据MPOB数据，2003 年8月底马来西亚棕榈油库存出现反季节性减少，提前给出了一个不祥信号 ，预示今后半年中棕榈油总体供给形势不容乐观。 3.根据《油世界》2003年8月底的预测，到2003年9月底时，世界豆油库 存将下降6%以上，8种油脂总库存将下降7%。消费的强劲增长使各国对豆油 及其他油脂需求量持续增加，其中根据中国国家粮油信息中心估计，2003年 8—9月中国豆油到港量将达到历史性高峰；同时由于去年极度干旱天气影响 ，印度近几个月油脂进口量高于去年同期水平。需求的增长必然要求加大生 产量，否则根本无法弥补需求增量缺口，只能导致期末库存越来越少。 4.世界经济正在复苏，经济增长率将出现回升，人们收入相应增加，对 各种家畜和家禽的蛋以及肉、奶需求增加，因此肯定将导致家畜和家禽饲养 业对各种饲料的需求逐步增加，豆粕、菜籽粕、葵花籽粕等主要粕类产品依 然是动物饲料的主要来源和采购重点。 当然也存在一些可能引起价格暂时走跌的因素，但价格走跌仅仅可能发 生在北半球油籽收获期间，尤其是美国大豆收获期间。即使在收获期间，不 能完全排除油籽价格出现反季节性上涨的可能。 下面将按品种详细分析油籽和油脂今后半年供求关系的变化。 大豆——世界供给形势趋紧，而需求持续增长 美国、巴西和阿根廷大豆产量占世界8成以上，国际贸易量所占份额更 大，所以，在分析世界大豆供给关系时以上述三国数据为参照。 表2-1给出了美国、巴西和阿根廷9月初—2月底大豆供给历史数据，时 间跨度为8个市场年度。表中数据显示，8年来G-3 9月份期初库存呈增长趋 势，2003年9月份期初库存为历史最高点3 887万吨，比2002年同期高出322 万吨。值得一提的是，《油世界》将美国期初库存定为422万吨(155MB)，比 USDA数据高出15MB。 2003年9月以后半年中，G-3供应补给只有美国一地，《油世界》引用了 USDA2003年9月份的产量数据7192万吨，比去年下降308万吨。半年中大豆总 供给量为110.79万吨，仅比去年增加14万吨。和世界大豆需求增长相比，14 万吨增量显然是远远不够的。美国大幅减产是造成世界供给增量有限的主要 原因，回顾过去7年收成，美国今年产量处于最低点。 从需求方面来看，由于今年美国产量大幅下调，《油世界》将美国今后 半年出口量和压榨量分别相应下调114万吨和55万吨；而将巴西和阿根廷出 口量和压榨量大幅上调，其中巴西上调137万吨和213万吨，阿根廷上调8万 吨和120万吨；其他需求项目基本保持不变。这样一来，到2月底时，G-3期 末库存为3 265万吨，比去年同期下降290万吨，如果以百分比衡量，则下跌 8%(见表2-2)。 比较明显的是，美国期末库存到2004年2月底将降至3 070万吨，连续第 三年下降，处于7年来最低点，而大豆消费量则连续第4年超过产量，《油世 界》对全球大豆供给悲观的看法很大程度源于此(见图2-1和图2-2)。 但是如果将中国和印度产量也考虑在内，那么世界大豆总供求局势会有 所变化。5国产量占世界总量的90%以上，更具有代表意义。USDA数据显示中 国2003年增产9万吨，印度增产180万吨，这样一来，2003年9月—2004年2月 期间，5国大豆总供给量将比去年同期增加203万吨，这个结果比《油世界》 的数据乐观许多，尽管和世界大豆需求急剧增长势头相比，203万吨增量无 法完全弥补供求缺口，但至少可以部分缓解美国产量下降对世界大豆市场造 成的紧张程度。 还有两个影响世界大豆市场供求状况的因素还没有完全确定：美国的最 终产量大小和中国进口限制松紧程度。很多交易者根据已收获大豆的收成状 况，倾向于美国的实际产量可能比2003年9月报告还要低一些，认为 USDA2003年10月份会继续下调产量数据。中国进口影响还无法定论，国内外 普遍觉得中国政府在本国作物上市前后会限制进口，以保护国内价格；但上 周美湾出口市场陆续传闻中国压榨商开始购买远期美豆，使供给局势更趋紧 张，CBOT期价因此开始继续爬升，创出新高。从长期看，中国国内强劲的经 济发展势头决定了人们对肉、蛋、奶的需求将继续增加，豆油和豆粕消费量 因此将同步上升，所以大豆进口限制措施终究会放松，估计到2003年10月底 和11月初进口限制将会有所松动。 因此，美豆巨幅减产对世界市场冲击巨大，供给紧张局面无法逆转；同 期世界市场对大豆需求继续增长，因此供求缺口将扩大。2004年2月底期末 库存将降至7年来最低水平。基于基本面分析。估计之后半年中，大豆价格 将长线处于上升态势中。而在美国作物上市前后，价格有可能季节性暂时回 落，但由于美豆减产已成定局，因此即使价格出现回落。预计幅度也不会很 大。P85-91
无
关于芝加哥期货市场的书籍很少，这是值得阅读的一本。但不得不承认的是，里面讲述的一些规律总结有点过时，因为期货市场本就没有一成不变的规律而言，规律都会在总结中运用，在运用中被淘汰。总体还是值得阅读的一本书，期待更多关于外盘期货的书籍可以出版
外盘操盘笔记，不错的书，可以借鉴
读过之后，应该是集合了思维的火花和一些专题性的文章。不能指望教科书般的面面俱到，言词之间能看出确实是经历过刀光剑影的英雄的心声。于操作很有价值够点穴！期望英雄的新作。
不本很不错的书,我从中学到了很到期货知识,并根据该书内容建立了两套不同的交易系统,针对不同的趋势,选择相应的交易系统,衷心的感谢当当网为我提供了这么好的书!
很好的一本书，对实际操作很有帮助。
非常感谢作者的分享谢谢
很喜欢，有价值，实务性比较强
稍微专业一点，作为想在期货业混的朋友应该有帮助。
以实战例子写的书，理论结合实际。受益大。
国人写的还不错，第一位作者有些功力。
一般，不给惊喜，也不算太失望！
好书，对股票炒作有借鉴。
本人大致翻了翻，并重点看了部分个人感兴趣的章节，初步印象和感觉是：该书为外国人的经验之谈，是否适合中国的期货品种尚需要市场检验，但至少可以对中国期货市场商品走势有一定的借鉴意义，特别是中长线的操作。
技术分析写的一般，比较遗憾的是里面还有写错的地方！
有一部分还是值得看的，技术分析部分就可以省略了。
写的比较杂,技术吧没有说清,心态吧没有讲明,反正给我的概念就是大杂烩.
觉得还是有一定技术基础才看的明白,因为作者是建立在读者已经掌握了技术理念的基础上讲的.
比如直接即使第几浪,初学技术的还是晚些再看吧.
这本书有点像是教科书之后的期中\期末考试题解答,反正我是教科书还没看完的,晚些再看吧.
书中介绍的知识觉得还是感觉受益不大，起初几章介绍的K线组合，比较浅显，后边的大量外盘数据，文字说明不够详细，看后受用不大！
虽然文章组织的不太好，但是有些想法还挺好的。可以看看吧。
感觉价值不大，无法知道书中数据的算法，也无提示是怎样的算法。有的只是一些所谓的“新名词”而已。
可以看一看，老手的话就不必买了
技术性写的比较多
一般般吧，比较简单
有空的很少
算不上很好的书籍,只能是拼凑的东西而已