危机透视
2010-1
清华大学出版社
王俊峰 钟震 蔡晓谦
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古人云：以史为鉴，可以知兴替。历史不只是过眼云烟，更是一面能反射未来的镜子。芸芸众生，世事百态都能在宏大的历史画卷中找到自己的原形。君王与奴隶、战争与和平、繁荣与萧条……人类只是在不断地演绎着自己的历史而已。 历史从来都不是平静的，虽然人类尚未经历过那种能让大多物种瞬间灭绝的毁灭性灾难，但大大小小无数的灾难让历史的长河充满了蜿蜒曲折。自然灾害固然可怕，但战争对人类来说，其破坏性似乎从来都要比自然灾害大得多。到了现代，金融危机已经成了除战争之外唯一能让人谈之色变的事件，人们对金融危机的恐惧并不亚于对战争的恐惧，金融危机造成的灾难更不是一次地震、一次海啸所能比拟的。 2006年的世界经济形势一片大好，各国经济专家在做2007年全球经济展望时普遍持积极乐观的态度，大家讨论的焦点问题还是美国消费中国生产这种经济增长模式究竟是否合理。只有索罗斯这种资本大鳄依旧在各种场合不断声称全球将爆发金融危机。由于之前几年索罗斯一直在给大家讲述“狼来了”的故事，但全球经济一直增长强劲，所以没有人在乎他的看法。但2007年“狼”真的来了，而且来势异常凶猛，迅速蔓延至全球各个国家，使各国政府重新认识了现有的国际金融体系和自身经济发展战略，也给普通民众的消费观念带来了巨大的冲击。这只“狼”就是次贷危机。
2008年9月，肇始于世界金融中心华尔街的次级债券市场崩盘引发了“百年一遇”的全球危机。美国投资银行、保险公司、房贷巨头难逃厄运，世界其他国家和地区也相继经历了股市暴跌、银行破产、企业裁员等经济震荡。这场突如其来的危机迫使各国领导者在第一时间采取救市措施，且奇招频出，如大规模的财政刺激计划、极度宽松的货币政策和天量的金融救助资金。如今，事态的严重性已经超出了人们的想象，谁也不知道危机什么时候能够过去。 百废待兴之际，经济重建者定要追问，世纪金融危机缘何而起？危机背后的真相到底是什么？谁又将主导新的世界货币体系？本书以事实为依据，记录次贷危机自始至今发生的一幕幕震撼的场景，以及一系列耐人寻味的故事；以理论为支撑，分析次贷危机发生的成因，梳理历史脉路，洞悉次贷危机背后不为人知的资本阴谋；反思过去、展望未来，提出解决当前国际货币体系难题的解决方法。
王俊峰，管理学博士，国务院发展研究中心国际技术经济研究所副所长，中国高科技产业化研究会理事。1988年毕业于河南师范大学，1993年获清华大学硕士学位，2000年获中国社会科学院数量经济与技术经济系博士学位。在其博士论文中，最早提出了国家“绿色GDP”概念和国家能源、经济、环境协调发展的三元数量经济学模型。曾先后在大学、企业和政府任职，2000年进入国务院发展研究中心工作，从事国际技术经济和国际金融风险领域的研究。2007年初开始但任国际技术经济研究所副所长，并兼任国际金融研究室主任，中国高科技产业化研究会理事。长期关注国际政治、世界经济、科技产业发展、国际金融风险与国家金融安全等问题，著有《风险投资实务与案例》一书。
钟震 中央财经大学中国公共财政与政策研究院经济学硕士。曾作为国际交换生赴美国佐治亚洲立大学进行交流学习，参与了国家社会科学基金重点项目“我国经济发展周期和反周期宏观调控研究”和一般项目“资本市场发展中基础性制度建设研究”的数据搜集整理和实证分析研究，并撰写了课题总报告和专题分报告。在国家核心期刊上发表了《分析师盈利预测之于股价的影响研究》、《产品市场竞争、董事会结构与公司绩效——基于中国上市公司的实证分析》等文章。
前 言 第一章 华尔街的"滑铁卢" 本章导读 投资银行：华尔街的"宠儿" 贝尔斯登：第一个倒下的巨头 雷曼兄弟：华尔街的"弃儿" 美林卖身：活下来的唯一选择 高盛大摩：华尔街的"终结者" 华尔街商业模式再思考第二章 株连九族 本章导读 "两房"：认祖归宗 AIG：保险巨擘难逃宿命 底特律的呐喊：拯救汽车业第三章 蝶翼狂澜 本章导读 西欧各国应接不暇 东欧各国在劫难逃 亚洲国家的梦魇第四章 救市也疯狂 本章导读 美国政府救火忙不停 华尔街救市风波 全球联合救市第五章 祸起次级债 本章导读 次级抵押贷款市场酝酿危机 次贷危机"华尔街制造" 次贷风波"通俗演义"版第六章 美国"泡沫经济"的破灭 本章导读 美国的"新经济"时代 互联网泡沫破裂引发新泡沫 房地产泡沫破灭引爆次贷危机第七章 真相谜团 本章导读 金融创新："赢者的诅咒" 对冲基金：嗜血的"野蛮人" 颠覆规则的全球化之殇第八章 拨云见日 本章导读 货币的巨大"魔力" 国际货币体系的演变 金融危机与货币制度第九章 美元"绑架"世界 本章导读 "美国梦"的召唤 虚拟经济的"人间仙境" 资本与"货币战争" "货币战争"的司令部 欺骗与掠夺 美元危机与真相第十章 重温"经典"之"罪与罚" 本章导读 疯狂的热情：16世纪郁金香之谜 难以忘却的伤痛：1929年大萧条 恐慌四溢：1987年黑色星期一 全面溃败：1997年亚洲金融风暴第十一章 新维度：俯瞰金融危机 本章导读 谁影响了经济周期 一个时代已经结束了 重建国际货币新秩序 大国之间的博弈迷局参考文献
首先，投资银行以批发为主，除了经纪业务以外，投资银行业务基本上都属于批发业务。而批发业务则意味着大规模的资金流动，巨大的业务规模必然贡献不菲的利润。在美国五大投资银行中，只有美林还维持着一直庞大的经纪业务部门，其他几家公司则主营批发业务。 其次，投资银行以知识密集型业务为主。从本质上讲，投资银行属于金融咨询业。例如，投资银行要协助客户发行证券，首先需要为其设计证券，包括品种、规模等，这就需要进行全面、深入地研究和分析。事实上，研究和分析能力——而不是资金和销售能力，才是投资银行的核心竞争力。当然，不能否认的是，资金和销售能力同样不能忽视，因为这两项实力是投资银行能帮助客户最终达成目的的必要能力。例如，要协助一家公司进行并购，还需要协助其进行必要的市场运作，这就需要充分的资金调动和销售实力。 然而，无论是证券承销、证券交易，还是公司并购，都离不开投资银行家的运筹帷幄。对于长袖善舞的投资银行家来说，融资、推销等市场操作并不是什么难题。如果投资银行家能兢兢业业地经营着本分的业务，也许现在我们就不会看到如此破败的景象。 从根本上讲，投资银行强大的盈利能力来源于其独特的商业文化。在资本市场上，风险与回报往往是成正比的。一般来讲，商业银行因为存在诸多的掣肘更为审慎，更加重视资金的安全性和流动性；而投资银行虽然也重视风险管理和内容控制，但其追逐利润的文化显得比商业银行更为“贪婪”。投资银行可以为了实现更高的收益而不惜承担更高的风险。冒险与刺激如影相随，比较典型的就是在融资融券和金融衍生品方面的创新，这两种创新的共同特点就是杠杆经营，通俗地讲，就是“四两拨千斤”。它们成倍地放大了收益，同时也成倍地放大了风险。
透视金融迷局，解析次贷危机与世界资本战争。在世界经济的轮回之旅中，寻找改变世界的力量。 从经济周期的角度来讲，金融危机的爆发也是一种“轮回”。这次，华尔街的灾难将我们拉入了经济衰退的深渊。百废待兴之际，经济重建者定要追问，世纪金融危机缘何而起？背后的真相到底是什么？谁又将主导新的世界货币体系？从17世纪的荷兰到21世纪的美国，就让我们追随次贷危机的前世今生，顺藤摸瓜地对这些背后的故事逐一进行分析和厘清，在经济世界的“轮回”中拨云见日吧。 金融危机给世界带来的伤痛尚未痊愈，但反思早已开始。我们希望能和读者一起，探究本次金融危机的脉络与症结，让世界不至重蹈覆辙。在经历了两年多的煎熬后，国际市场变得愈加复杂，中国选择在这个时代崛起，面临着考验与机遇并存的局面。如果能够把握好时代的契机，那么中国向世人展示的，将是一个全方位崛起的大国形象。
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