中国私募股权基金理论、实践与前瞻

2010-4  

清华大学出版社  

朱奇峰  

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无  

　　改革开放以来，伴随着我国社会主义市场经济的快速发展，我国私募股权基金经历了从无到有、从小到大的发展历程。1985年3月，中共中央发布的《关于科学技术体制改革的决定》指出，“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给予支持”，从此正式拉开了我国私募股权基金发展的大幕。经过20多年的发展，我国私募股权基金获得了快速发展。中国风险投资研究院的调研样本报告显示，截至2008年年底，我国创业风险投资机构样本数达到402家，所管理的资本总额达到2506.16亿元人民币；截至2009年第二季度末，在我国国家发改委备案的创业风险投资机构已达400多家。　　虽然我国私募股权基金发展取得了可喜的成绩，但与国际私募股权基金的发展程度相比，我国目前仍处于初级发展阶段，且我国在规范私募股权基金发展的体制和机制上过于保守，严重制约了私募股权基金的健康发展。笔者认为，我国目前正处于新兴加转轨的经济发展阶段，急需加快产业结构升级和创新型国家建设，实现经济增长模式战略转型，因此，要发展大量的创新型企业和进行大规模的企业兼并重组。然而，现有的金融市场和金融机构的金融功能难以对此提供有效支撑，特别是在全球金融危机影响下，中国创新型中小企业融资难问题更加突出。国际经验表明，创新型企业的成长和企业的兼并重组所需的金融功能需要由私募股权市场和私募股权基金来提供，私募股权基金已经成为发达国家仅次于银行贷款和IPO的重要融资渠道。而目前理论界对我国私募股权基金的概念、内涵、定位、治理机制、外部支持环境、推动模式、组织形式、监管模式等尚未明晰，导致了我国私募股权基金在整个金融结构中所占比例过低，尚不适应产业创新和经济转型的需要。由此可见，对我国私募股权基金发展问题进行研究具有重大的理论和现实意义。　　基于上述背景，笔者认为有必要结合国内外私募股权基金发展的运行状况，对我国私募股权基金展开系统研究，深入剖析影响私募股权基金健康发展的各种因素，准确定位私募股权基金在推动我国经济转型和完善我国金融市场体系中的重大作用。

本书从中国经济可持续发展战略出发，系统阐述了私募股权基金的概念、分类和运作流程，回顾了国内外私募股权基金的发展历程，总结提炼了若干经验教训，探究了中国私募股权基金的发展定位，阐明了私募股权基金运作的内部治理机制和运行所依赖的外部环境，对中国私募股权基金内部治理机制和外部环境建设、发展推动模式、组织形式和监管方式选择等提出了深度思考。 本书可以为中国建设私募股权市场和发展中国私募股权基金、为有志于从事私募股权投资事业的人士提供理论指导。本书可作为金融从业人员、股权投资人士及金融监管部门人员的学习用书，也可作为高等院校金融学专业广大师生的参考读物。

朱奇峰，厦门大学经济学博士，会计师，厦门大学“中国民营企业资本与运作研究中心”专家咨询委员会委员、厦门市“十一五”制造业信息化专家组成员，厦门船舶重工股份有限公司副董事长、财务总监。曾在中国银河证券有限公司等金融机构从事资金交易、证券分析、财务管理、证券投资等工作；在《金融研究》、《经济学动态》等刊物上发表过多篇财经论文，是《证券投资基金管理学)一书的副主编。
具有10年金融、证券从业经历，7年大型股份制制造企业的高层管理背景，15年财务和投资管理工作经验在私募股权投融资、证券投资、企业资本运营、财务和战略管理、信息化等方面有着丰富的实践经验和较深的理论研究。

第1章 绪论 1.1 中国私募股权基金发展概述 1.2 本书研究对象、目标与贡献 1.3 既有文献综述与评价 第2章 私募股权基金概念与运作 2.1 私募股权基金概念界定 2.2 私募股权基金运作流程分析 第3章 私募股权基金发展的国际比较与经验借鉴 3.1 世界私募股权基金发展阶段及趋势 3.2 全球主要国家私募股权基金发展比较 3.3 私募股权基金发展的国际经验借鉴与评价 第4章 中国私募股权基金发展轨迹及其评价 4.1 中国私募股权基金发展历程、特点及其评价 4.2 中国私募股权基金最新发展与评价 4.3 海外私募股权基金在中国的发展与评价 第5章 中国私募股权基金定位思考 5.1 私募股权基金的金融属性 5.2 对中国私募股权基金历史定位的反思 5.3 中国私募股权基金定位重构 第6章 中国私募股权基金运作的内部治理机制建设 6.1 私募股权基金的代理问题及其根源 6.2 私募股权基金融资过程中逆向选择与道德风险的治理 6.3 私募股权基金投资过程中逆向选择与道德风险的治理 6.4 中国私募股权基金治理机制存在的问题 6.5 中国私募股权基金治理机制建设的思考 第7章 中国私募股权基金发展的外部环境建设 7.1 中国私募股权基金发展的外部环境基础 7.2 中国私募股权基金发展的外部环境障碍 7.3 中国私募股权基金发展的外部环境建设和完善 第8章 中国私募股权基金发展前瞻 8.1 中国私募股权基金推动模式选择 8.2 中国私募股权基金组织形式选择 8.3 中国私募股权基金监管模式选择 参考文献 附录1 海外私募股权基金案例介绍 附录2 创业投资企业管理暂行办法 附录3 关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知 附录4 外商投资创业投资企业管理规定 附录5 关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见 附录6 信托公司私人股权投资信托业务操作指引 后记

　　本书对中国私募股权基金进行深入研究，主要有三个方面的贡献：　　1.对证券投资基金理论研究进行纵向拓展　　国内学者已经对我国证券投资基金的发展进行了深入而系统的研究，提出了许多独到的见解。由于证券投资基金是对上市公司股票或债券等公开流通的证券进行投资，一般不对未上市公司的股权进行投资。因此，对投资于未上市公司的股权进行投资的私募股权基金进行研究是对证券投资基金理论研究方向的纵向拓展，对完善我国投资基金研究体系具有重要的理论意义。　　2.明晰中国私募股权基金的概念、定位与发展模式　　中国私募股权基金发展缓慢或者走弯路，其中一个重要的原因是对私募股权基金的内涵和外延及其本质认知不足，从而对其定位不准确所致。因而深入研究私募股权基金的概念与内涵、运作机制、市场定位等问题对建立我国私募股权基金正确发展模式具有重要的指导意义。　　3.对如何完善我国私募股权基金发展的外部支持环境提供指导意见　　私募股权基金是中国金融市场中为我国创新型国家建设提供金融功能服务不可或缺的重要金融机构，必须大力发展。但发展中国私募股权基金需要外部环境的良好支持，包括法律法规、财政政策、科技环境、人才环境、退出市场、诚信体系等方面。通过研究私募股权基金发展所需的外部支撑环境需要，分析我国现有的外部支撑环境现状和存在的问题，可为我国政府进一步完善我国私募股权基金外部支持环境提供有益的指导意见。

　　私募股权基金国际比较与经验借鉴，中国私募股权基金发展轨迹及其评价，中国私募股权基金定位思考，中国私募股权基金运作的内部治理机制建设，中国私募股权基金发展的外部环境建设，中国私募股权基金发展前瞻。

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从中国经济可持续发展战略出发，系统阐述了私募股权基金的概念、分类和运作流程，回顾了国内外私募股权基金的发展历程，总结提炼了若干经验教训，探究了中国私募股权基金的发展定位，阐明了私募股权基金运作的内部治理机制和运行所依赖的外部环境，对中国私募股权基金内部治理机制和外部环境建设、发展推动模式、组织形式和监管方式选择等提出了深度思考。

私募股权在中国如火如荼的发展，对于想从事这方面工作的人来说，是不可多得的教材。

根据作者本人博士论文修订版，理论性强，实际操作指导意义稍弱

还没开看，希望有点用

缺页，重复，应该是印刷问题