金融市场学
2007-11
复旦大学出版社
许文新 编
348
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在经济全球化和区域一体化的背景下，金融创新日新月异，国际金融运行的风险也随之增加，保证金融安全、高效、稳定运行成为各国特别是发展中国家面临的重要而急迫的任务。改革开放以来，我国逐步建立了系统、完整的大金融组织体系，金融已渗透到社会经济生活的各个层面，成为现代经济的核心。入世后，实行了金融开放政策，加快了融入国际金融的步伐，金融国际化、经济金融化和金融市场化的态势日趋明显。外资银行的不断进入，引发了深层次的金融变革，国内金融服务业也呈现出多样化和专业化发展的态势。随着金融业务的快速发展和金融产品的延伸，金融人才的需求持续增加。金融在经济发展中作用的发挥也越来越依赖于高层次金融人才的培养。 为了将上海高校的一批重要专业建设成为上海乃至全国的人才培养基地和高等院校教学研究与师资培训中心，成为在国内外有一定知名度和影响力的本科教育高地，为上海城市发展和经济建设提供人力资源保障，合理规划高等教育学科布局，提升高等院校本科教育整体水平，围绕“科教兴市”主战略，在高等院校原有优势学科发展的基础上，上海市每年投入专项资金重点建设金融保险、海关物流、外贸经济、艺术音乐、旅游会展、语言文学、政治法律、教师教育、卫生体育和影视传播等十大本科教育高地。教育高地坚持改革创新、科学发展、质量第一和开放合作原则，在师资队伍、专业建设、教学条件、教学管理、教学效果与人才培养质量等五个方面进行重点建设。 因此，为了适应国际经济理论的不断创新与拓展以及金融业务发展的需要，加快培养出更多掌握经济学理论知识、具有国际视野、了解国际惯例、懂得全球一致的业务规范、熟悉取向统一的管理法规、掌握金融业务操作能力的金融学专业的应用型国际化人才，必须从金融学专业的课程体系、课程内容、教学方法、教材编写等方面进行进一步探索和创新。 “复旦卓越·21世纪金融学教材新系”教材编委会精心策划，在总结过去教材建设经验的基础上，结合应用型本科教育的特点，借鉴国内外的经验做法，经过反复研究、论证和撰写，推出了这套金融学专业系列教材。这套系列教材包括《金融学》、《保险学》、《国际金融学》、《中央银行学》、《证券投资学》、《商业银行学》、《金融法学》、《行为金融学》、《金融工程学》、《理财学》、《金融市场学》、《金融英语》等。 这套系列教材作为上海市金融保险本科教育高地的标志性教材和金融学专业人才培养的重要成果，具有五个方面的特点。第一，创新性。从培养学生的兴趣入手，以掌握方法论和创造性思维为主线，以知识、概念和理论为基石，进行总体设计，思路新颖，写作体例风格独特。第二，前瞻性。搜集了最新的数据资料和理论研究成果，使教材内容着力体现超前性、前沿性、动态性。第三，实践性。体现了实践型本科教学和金融学的专业特点，以提高学生竞争力、综合素质和社会适应能力为最终目标，适当增加国际先进专业资格认证考试的相关内容，如特许金融分析师、精算师、保险金融行业资格考试、金融风险管理师考试等。第四，系统性。基础知识、学科理论和政策体系融为一体，注重金融理论与金融应用的结合、金融改革与金融发展的结合、宏观金融与微观金融的结合、对内金融与对外开放金融的结合、历史金融与现实金融的结合。第五，可读性。突出“以学生为中心”的思想，强调学以致用，所用语言浅显易懂，并附有一定的案例分析。此外，编写教师的阵容庞大，起点高，教学经验丰富，研究能力强。 我们希望通过这套系列教材的推出，进一步锻炼教师队伍，提高教师素质和教学水平；同时，我们也希望通过这套教材的使用，不断探索金融学专业教学和科研的新路子，为金融学学科在中国的发展做出贡献。由于我们的理论水平和金融业务操作技能有限，这套系列教材必然会存在许多不足之处。希望通过这套系列教材的出版，与金融学界、政界以及从事金融业务工作的同仁共同研究和探讨，使我们进一步提高教材的编写水平，提高教学和人才培养质量。
《金融市场学》分析了金融市场的运行机制、发展轨迹、各主体参与者及其行为规律，针对货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、风险投资市场、金融衍生市场的具体情况，吸收了近年来金融市场理论研究方面的最新成果，特别是主要金融工具的投资价值分析、国有股流通、证券市场监管、市场退出、基金发行与管理等方面最新研究成果，密切联系我国金融市场改革发展的动向，吸收了很多新的金融法规，更新了各个子市场业务操作方面的内容，兼顾深度和实践性，适合作为高等院校培养高层次金融市场人才的基础教材。
第一章金融市场概述本章要点第一节金融市场定义与要素第二节金融市场的分类与功能第三节金融市场的形成与发展关键概念索引复习思考题第二章货币市场（上）本章要点第一节货币市场概述第二节同业拆借市场第三节大额可转让定期存单市场第四节商业票据、银行承兑汇票市场第五节央行票据关键概念索引复习思考题第三章货币市场（下）本章要点第一节短期国库券市场第二节回购协议市场第三节货币市场共同基金关键概念索引复习思考题第四章资本市场（上）--股票市场本章要点第一节股票及股票市场概述第二节股票的发行与流通市场第三节股票交易第四节风险投资与二板市场第五节我国股票市场的现状及发展趋势关键概念索引复习思考题第五章资本市场（中）--债券市场本章要点第一节债券与债券市场概述第二节债券的发行与交易第三节我国债券市场现状及发展趋势关键概念索引复习思考题第六章资本市场（下）--投资基金市场本章要点第一节证券投资基金概述第二节证券投资基金的设立第三节投资基金管理与托管机构第四节我国投资基金市场的现状及发展趋势关键概念索引复习思考题第七章国际外汇市场本章要点第一节外汇市场概述第二节国际外汇市场结构及其运行第三节外汇市场交易第四节我国的外汇市场关键概念索引复习思考题第八章黄金市场本章要点第一节黄金市场概述第二节黄金市场的价格第三节黄金市场的交易方式第四节主要国际黄金市场第五节上海黄金交易所关键概念索引复习思考题第九章金融衍生品市场本章要点第一节衍生市场概述第二节金融远期市场第三节金融期货市场第四节金融期权市场第五节金融互换市场关键概念索引复习思考题第十章投资理论本章要点第一节有效市场理论第二节现代投资组合理论的产生和发展第三节马柯维茨的均值方差模型第四节资本资产定价模型第五节因素模型第六节套利定价模型关键概念索引复习思考题第十一章主要金融工具的投资价值分析本章要点第一节债券的价值分析第二节股票的价值分析第三节可转换债券的价值分析第四节权证（认股权证）的价值分析关键概念索引复习思考题第十二章外国金融市场本章要点第一节美国金融市场第二节欧元金融市场第三节日本金融市场关键概念索引复习思考题第十三章金融市场监管本章要点第一节金融市场监管概述第二节金融市场监管理论的演变第三节我国金融市场监管体系关键概念索引复习思考题
一、同业拆借市场的形成和发展同业拆借市场是伴随着存款准备金制度的产生而逐渐形成起来的。 为了控制货币流通量和银行的信用扩张，美国于1913年制定了美国联邦储备法，第一次真正以法律形式规定商业银行必须将存款的一定比例上缴联邦储备银行，作为法定的存款准备金，它主要是由会员银行的库存现金和存入联储银行的存款构成。会员银行由于清算业务活动和日常收付数额的变化，经常会出现应收款大于应付款而形成资金头寸的盈余，或者出现应收款小于应付款而形成资金头寸的不足，这些最后就会表现为它们在中央银行的存款有时不足弥补法定存款准备金的不足，形成缺口；有时则大大超过法定存款准备金的要求，形成多余的存款准备金。存款准备金多余的银行，一般愿意拆出资金，尽可能地对多余部分加以利用，减少资金的闲置，增加资产的收益，使资金得到最充分、最有效的使用，而存款准备金不足的银行则需要临时拆入资金，按规定补足准备金。这样，在存款准备金多余和不足的银行之间，客观上就存在互相调剂的要求。同业拆借市场也就由此应运而生。1921年，在美国形成了以调剂联邦储备银行会员银行之间储备头寸为内容的市场，以后逐渐发展为较规范的联邦基金市场（FederalFundMarket），成为美国最主要的同业拆借市场。 在经历了20世纪30年代第一次资本主义经济危机之后，西方各国相继引入了法定存款准备金制度作为控制商业银行信用规模的手段。随着存款准备金制度逐步被其他国家所采用，以及这些国家的金融监管当局对商业银行流动性管理的加强，使同业拆借市场在越来越多的国家得以形成和迅速发展。在经历了较长时间的发展过程之后，当今西方国家的同业拆借市场，无论是在市场的功能上，交易内容上还是在市场的开放程度和融资规模上，都发生了深刻的变化。
《金融市场学》编委会精心策划，在总结过去教材建设经验的基础上，结合应用型本科教育的特点，借鉴国内外的经验做法，在金融学专业的课程体系、课程内容、教学方法、教材编写等方面进行进一步探索和创新。 《金融市场学》系列具有五个方面的特点。第一，创新性。从培养学生的兴趣入手，以掌握方法论和创造性思维为主线。以知识、概念和理论为基石。进行总体设计，思路新颖。写作体例风格独特。第二。前瞻性。搜集了最新的数据资料和理论研究成果，使教材内容着力体现超前性。前沿性、动态性。第三。实践性。体现了实践型本科教学和金融学的专业特点，以提高学生竞争力、综合素质和社会适应能力为最终目标，适当增加国际先进专业资格认证考试的相关内容，如特许金融分析师、精算师、保险金融行业资格考试、金融风险管理师考试等。第四。系统性。基础知识、学科理论和政策体系融为一体。注重金融理论与金融应用的结合、金融改革与金融发展的结合、宏观金融与微观金融的结合、对内金融与对外开放金融的结合、历史金融与现实金融的结合。第五，可读性。突出“以学生为中心”的思想。强调学以致用。所用语言浅显易懂。并附有一定的案例分析。
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