“股权溢价之谜”研究
2012-6
复旦大学出版社
朱旭强
203
149000
无
本书在详实的文献述评的基础上,对“股权溢价之谜”现象产生的原因进行了系统分析,并从风险偏好入手,通过试验来测定投资比例对风险规避的刺激效应,结果证实,投资比例越高,行为人越规避风险。本书在有限理性效用函数最优化框架下进行模型推导,并基于中、美两国数据加以验证,结果发现,中、美两国对于消费和财富的偏好都是稳定的,有限理性下的最优化能够解释“
股权溢价之谜”。 本书适合高等院校金融学、理论经济学等专业的师生作为辅助教材使用,也可作为从事金融投资管理者的参考用书。
朱旭强,男,现任苏州大学商学院副教授,主要研究方向:股权研究、资产定价、投资分析。 曾在核心期刊上发表“有限理性下我国投资者消费与投资的选择”、“调整时期的二分值因变量模型在财务困境预测中的应用”、“固定费率与激励费基金管理费收取方式的比较研究”等专业文章。
第一章 导言
第一节 本书的写作目的
第二节 “股权溢价之谜”文献综述与评价
一、国外相关研究
二、国内相关研究
第三节 本书的主要研究思路
第四节 本书的写作结构
第五节 本书的研究方法及研究工具
第二章 资产定价的理论与方法
第三章 “股权溢价之谜”的产生与探析
第四章 风险规避的调查与研究
第五章 效用函数的研究与有限理性效用函数的构建
第六章 对“股权溢价之谜”的解释
第七章 结论及研究展望
参考文献
后记
版权页: 插图: 而行为资本资产定价理论则认为投资者不是完全理性的,他们的心理活动(比如过分乐观或过分悲观)会阻碍他们进行理性投资,因而投资者会犯系统性错误。事实上,关于什么是行为金融目前还没有精确的定义,如果认为,行为金融就是研究心理因素对于金融行为的影响,那么很多新的资产定价模型都可纳入行为资本资产定价的范畴。早期的行为金融研究对于主流经济学的一些研究方法是排斥的,比如最优化决策、效用最大化求均衡解等等,而随着相关理论的发展,行为金融在分析问题时逐步融合了主流的经济学分析方法,但相对于传统资本资产定价模型而言,行为金融的研究更看重的是行为人的异质性,比如有经济学家(Thaler,1999)就将行为人分为信息交易者和噪声交易者两种类型,而本章介绍的行为资本资产定价模型(Behavioral Asset Pricing Model,BAPM)是Hersh Shefrin和Meir Statman于1994年提出的,行为人在信念上同样也是异质的。以下介绍的一个简单行为资本资产定价模型改编自Hersh Shefrin(2008)提供的例子。 一、基本情形 (一)前提假定 假定一个金融市场只有两个交易者或行为人,但这两个行为人是不同类型的,一个是乐观者而一个是悲观者,记交易者为j,j=1、2分别表示不同的类型。时间t是离散的,为简化起见,此处假定交易者面临的是一个两期决策问题,从t=1到t=2。在第1时间段之初,两个行为人的总财富(或总禀赋)为W,其中每个行为人的总财富记为W1。每期总消费等于两个参与者消费之和,记第j个参与人在第t期的消费为,每期总消费记为c'=c'1。 金融市场上资产的价格有可能会上升也有可能会下跌,上升时,收益率为u(u>1),价格下跌时收益率为d(d
《"股权溢价之谜"研究:对资产定价、风险偏好与效用函数的分析》适合高等院校金融学、理论经济学等专业的师生作为辅助教材使用,也可作为从事金融投资管理者的参考用书。
无
不错,有自己的观点和逻辑。