走近私募基金
2001-7
经济科学出版社
李惠
261
185000
无
大力发展投资基金，既有必要性，又有可行性。从必要性方面看，为了实现经济结构的调整和加快高科技产业的成长，我们必须充分利用投资基金这种形式；为了稳健地发展证券市场，让更多的机构投资者入市，我们同样有必要培育投资基金，促进投资基金的建立和发展。从可行性方面看，大力发展投资基金的条件已经成熟：一是国内有大量闲散的资金可以利用，投资者对“共享收益，共担风险，组合投资，专家运作”这种投资方式越来越感兴趣，也越来越熟悉；二是在证券市场10年发展的基础上，无论对投资基金的监管，还是对投资基金的运作，都已经积累了不少经验。因此，当前是有条件大力发展投资基金的。 按募集方式来划分，投资基金可以分为公募和私募两类。公募，是指向社会公开招募，并向社会公众公布信息；私募，或称非公募，是指向特定对象募集，只向特定对象发布信息而不得向社会公众或非特定人士发布信息。从发达国家的情况看，证券投资基金，一般是公募的；产业投资基金、创业投资基金，则绝大多数是私募的。 目前，我国的投资基金主要采用公募形式，但私募基金在我国已经存在。它们或者把所募集来的资金投资于股票等有价证券，或者投资于未上市公司包括处于创业阶段的企业以及已发育成熟、前景看好的企业的股权。但值得指出的是，这些私募基金现在都没有户口，没有合法地位。目前我国的私募基金数额估计有几千亿元。如果这些私募基金没有合法的地位，既没有法律规范，更不能得到法律保护，必然会产生种种消极影响。首先，这笔游资随时有可能冲击我国目前还不太健全的金融市场，容易造成金融不稳定甚至动荡。其次，类似代客理财形式的私募基金目前已产生大量纠纷，吃亏的都是投资者。不对它们进行规范，不足以保障投资人的合法权益，也无法维护正常的资本市场秩序。三是地下私募基金往往是滋生腐败的温床。目前地下私募基金的来源十分复杂，有不少是国有资产，如果不加以规范，就会造成国有资产流失。因此，对地下私募基金视而不见、不闻不问肯定是不行的。 私募的产业投资基金、创业投资基金，是促进产业结构合理化和加速高科技企业成长的催化剂。高科技产业中的企业在发展初期，由于投资风险高，缺乏有效的投资评估手段，难以从传统的融资渠道获得发展所需的资金，资金往往成为企业创业时的主要瓶颈。但是，这些企业潜在的盈利机会和高成长性却可以吸收创业资本的介入，实现私募投资基金、资本市场与高科技的结合。 产业投资基金、创业投资基金是不是也可以采取公募的形式呢？可以。产业投资基金、创业投资基金，如果向社会公众募集，依靠广大投资人的集资，将有利于经济结构的战略性调整和高科技产业的成长。但根据国内外的经验，私募基金在一般情况下要比公募基金灵活，能适应形势的变化，也更有利于从事风险性较大的投资。因为社会上有各种各样的投资人，有人偏向稳妥，不愿涉猎风险性较大的投资领域，宁肯取得的回报率低一些；有人则相反，愿意从事高风险但回报率也高的投资。这样，公募的产业投资基金、创业投资基金在组建和运作时所受到的制约较多，投资基金管理人会分外小心谨慎，结果往往难以取得好的业绩，即稳健有余而进取性不足。私募的产业投资基金、创业投资基金则恰恰在这方面具有自己的优势。所以，我的看法是：应当容许产业投资基金、创业投资基金兼用公募和私募两种形式，而客观上则势必形成以私募为主的格局。
序第一章 私募基金概述 第一节 投资基金概述 第二节 私募基金概述 第三节 私募基金与公募基金的比较 第四节 私募基金的基本作用 第五节 国外监管私募基金的主要方式第二章 私募产业创业投资基金 第一节 私募产业创业投资基金的概念与特征 第二节 私募产业创业投资基金的投资理论依据 第三节 私募产业创业投资基金的募集和组织形式 第四节 私募产业创业投资基金的运行程序 第五节 私募产业创业投资基金与风险企业发展的相关阶段 第六节 私募产业创业投资基金的退出形式及收益的分割 第七节 有关私募产业创业投资基金的法律法规综述 第八节 全球其他地区产业投资基金发展概况 第九节 全球重要的私募产业投资基金介绍第三章 私募证券投资基金 第一节 什么是对冲基金 第二节 对冲基金的种类 第三节 对冲基金的特点 第四节 全球对冲基金概况 第五节 对冲基金与共同基金的比较 第六节 对冲基金的募集和设立 第七节 对冲基金的结构和运作 第八节 对冲基金的管理 第九节 对冲基金的投资策略简介 第十节 防范对冲基金的方法讨论 第十一节 对冲基金的两个实例研究第四章 中国私募基金的现状和展望 第一节 我国私募产业投资基金现状 第二节 我国私募证券投资基金现状 第三节 私募投资基金发展展望 第四节 加快建立私募证券投资基金的法制和社会环境 第五节 推出创业基金的主要退出渠道——创业板市场附录 一、美国《1933年证券法》的“法规D” 二、美国《1933年证券法》的“法规S”主要参考文献后记
无