贪婪、欺诈和无知
2008-7
中信
理查德·比特纳
193
无
一年前，我从未想过我需要对次级借贷这个行业写上点什么。我知道这个行业不太妥当，但是，次贷危机在2007年的现实演绎似乎还是超出了人们的想象。次级借贷业务停顿中止，坏消息一日更甚一日。房屋滞销，价格跌落，信贷紧缩。而且我相信，这些问题的真实情况仍然不为人知。留给大众的只是揣测和猜想：这场危机究竟会发展到何种严重的程度。 作为一个在抵押贷款行业干了14年的熟手——其中有5年是达拉斯一家次级借贷公司的合伙人——次贷灾难慢慢席卷，而我身处第一线。与诸如Countrywide、华盛顿共同基金之类的大家伙相比
作为一位在美国抵押贷款业内干了14年的行家里手，作者亲身经历了这场席卷美国的危机发展的全过程——房屋滞售，价格跌落，信贷紧缩。而问题的真实情况似乎比这还要严重的多。这场危机给大众留下了太多的猜疑和揣测：它究竟是怎样发生的？未来会发展到何种程度？它给世界经济带来了怎样的影响？ 作者通过一个业内人的视角，为我们揭开美国次贷行业的内幕，描绘了一个行业全景和其中形形色色的人物与故事，反映了交易背后的利益勾联，揭示了造成危机的原因和真相。本书试图从行业层面找出解决危机的方法，提出了不少建设性建议。值得一提的是，本书专辟章节，探讨了次贷危机对中国的影响，对中国的决策者、金融业内人士具有借鉴价值。 •什么说美国3/4的次级贷款是不稳定和具有欺诈性的？ •次级贷款行业是如何将美国房价推到不可思议的高位的？ •房地产经纪商是利用何种手段欺骗债权人和债务人的？ •经纪商如何利用巧妙的金融技巧使不合格的贷款者如愿以偿地得到贷款？ •为什么说华尔街与评级机构是推动次贷危机的主要原因？ •解决危机需要综合考虑行业链条内的哪些环节？
理查德•比特纳（Richard Bitner），康奈尔大学传播学硕士。现任LTV Media出版传播咨询公司总裁。曾有14年抵押贷款业从业经验，其中5年担任Kellner投资公司总裁。目前，他担任Family Gateway 房地产公司的董事。
导读序1 拐点 良好的贷款行为变质 目击崩溃 我们都在想些什么？ 激流隐退 事态的发展2 次级贷款业 次级贷款的“枪手”业务 了解次级贷款业 次级贷款业的发展 次贷业的经济学 1998年的第一次危机 参与者与业务流程 贷款公司与经纪商的关系 贷款公司与投资机构的关系 冲突的体系 自有文化 白手起家3 经纪商：抵押融资的软肋 抵押贷款经纪业务 经纪商的业务流程 抵押贷款欺诈 经纪商的谋略 诚实的经纪商 行为失调 不道德的经纪商 我将自己置于何种境地？ 对人性丧失信心4 创新融资的艺术 理解风险 融资创新如何运作 房产评估中的水分5 华尔街&评级机构：贪婪之至 证券化的影响 何谓抵押贷款支持证券 华尔街蹚浑水 评级机构 利润丰厚的商业模式 插上一手 难以调和的关系 评级机构的权势 谁在导演这场秀？ 反应迟缓 证券化如何影响借款人 未来何去何从6 合零为整 二级参与者——美联储 借款人 随意选择收入和首付款 抵押贷款零售商 建筑商和房地产中介 次贷业的命运流转 判断失误7 重回正轨 变革计划 投资银行——创造责任 评级机构——彻底检修 抵押贷款经纪人——修补体系 解决欺诈问题——打破思维定式 评估师 贷款指导——很有意义的改变 让欺诈无所遁形 目前的危机8 次贷对中国的影响 美国房地产市场的崩溃 对美国经济的影响 对中国经济的影响 次贷危机对中国的影响 中国抵押贷款业 美国次贷危机的教训
导读 伟大的哲学家圣奥古斯汀在他的名著《上帝之城》一书中指出：世界上存在着两重同构的秩序：“上帝之城”的秩序和“尘世之城”的秩序。人间秩序是充满邪恶和苦难的，人间秩序的完美化和拯救之途就在于“上帝之城”的秩序。 而当我看过理查德?比特纳著的这本书后，感觉到美国的次贷市场真是一个缺失“上帝之城”秩序的“地狱之城”。一个重要的原因是金融生态的混乱。作者通过一个业内人的视角，为我们揭开美国次贷行业的内幕，描绘了一个行业全景和其中形形色色的人物与故事，次贷市场的很多经纪商是骗子、流氓无赖、妓女、恶棍，
第一手的详尽资料、亲自参与次贷业务的深刻体会，细致入微；令人信服的透彻分析，理性、具体、可行的改革思路和建议……所有这些，让本书成为迄今为止关于次贷危机最好的著作。作者不像一般经济学者谈论次贷危机时，大而化之地夸夸其谈，也不像有些官员议论次贷危机时，居高临下般指手画脚。他设身处地地分析整个次级债券行业里每个参与者的动机、利益和局限，从而让我们明白要避免未来出现类似危机，应该全面改革整个贷款行业和资产证券化的制度和机制。尤其难能可贵的是，作者对次贷危机如何影响中国经济、金融进行了简要却深入的剖析，值得我
谁是推高房价的罪魁祸首？次级贷款，如何引发了美国现代史上最严重的信用危机？次贷危机离中国究竟有多远？它的影响是否刚刚初现？美国金融贷款机构资深人士揭开行业内幕，特为中文版专辟章节探讨中国如何从次贷危机中吸取教训。解读这场充满诱惑与欲望的金钱游戏。 《货币战争》作者宋鸿兵、经济学家向松祚、中国人民银行研究局研究员邹平座、中国国际金融有限公司董事总经理贝多广、《第一财经日报》主编秦朔联袂推荐。
无
这是中信金融前沿的第二本。也是对次贷危机形成过程中各个层面的讲述和分析，对于不了解美国贷款运作程序的人了解背景提供了一手信息。看完美国次贷运作的过程以后，更加明白次贷危机爆发的不可避免。贪婪、欺诈和无知构成了运作过程中的潜伏危机。在中国，贷款是直接与银行交涉的，在美国，随着房地产价值的升高，资产证券化的介入，次级贷款面临着大发展，这是贷款经纪人的迅速壮大带来了质量的严重下降。在这个房贷中，过程被不断地延伸了，以至于各个层面并不了解前面层面所存在的问题。所以，我愈加坚信，华尔街的伟大创举就是把简单地事情搞复杂化，并在其中混水摸鱼。可变化利率使贷款利率前2-3年的利率较低，而后经过调整将大幅提升。在这一背景下，入不敷出，美国贷款人对自己的无知，对经纪人的欺诈付出了沉重的代价，进而对经济造成了难以挽回的灾难。通过书中所揭示的数据看，美国的次贷危机可能还没有过去，可能还会有风暴涌现，这也是是给我们最大的提醒。
之前，我在当当网，试探性的购买了“贪婪、欺诈和无知：美国次贷危机”，感觉还不错啦!无论是书的质量和运送速度，我比较满意。呵呵！
亲身体验写得很细致,真实是描述美国次贷危机微观及宏微观之间状况的一本好书尽管对次贷危机的深层次的原因并未花力气剖析但也已经很不错了把微观角度说的很清晰啦最后几个章节只言片语中体现了作者对宏观大势的判断水平还是很高的嘞..值得过些日子再看
以业内人士专业的视角，分析了次贷危机发生、发展及后果，还分析了美国次贷危机对中国经济的影响。
作者是次级贷款的业内人，本书揭露了次贷以及相关金融服务的一些黑幕。
对次贷的发生流程说得很详细，即使是不懂金融的人也能看明白，看完本书对次贷危机有了全新的认识。
一直在关注次贷危机，从网上各种论文、资料都查过，自以为明白了次贷危机是怎么回事。看了这本书才豁然发现，原来次贷危机是这么回事，过程是这样的。值得推荐
全面介绍美国次贷的一本好书
不错，如果连续读上几个小时，你就已经感觉自己正在美国某个地方计划一次次级贷款了，在一个复杂的金融业务领域只知道框架是不够的，这本书的价值在于那些大量的细节。。。
看完以后对次贷的了解更清晰，不像以前那么迷糊。只是里面废话多了一点点。对想了解次贷的人来说是一本不错的书。强烈推荐。
最早看到这本书是在上海的一家书店里，当时买下了，这本是后来给同学代买的才有评论的机会~中信最近出版了一套“中信金融前沿”的书，目前共16本，预计将来会增加，因为花旗出事儿了，将来会有写花旗的书。其中的几本有个共同的特点，著作者无一例外的是在某个行业内摸爬滚打多年的行家里手，他们的经历比枯燥乏味的专业术语更引人入神。这就是我选择中信图书的原因，因为国内的学者，即便与业内人士有所沟通，也无法了解行业的全貌以及长久以来行业的变迁。本书的内容无需赘述，全书结构清晰、行文流畅。唯一欠完美的地方在于作者引用了较少的数据。作为读者，我更希望得到“精确的理性认识”。好书！
不知道是不是为了骗钱，建议大家购买，金融的逻辑 作者是陈志武
此书是我看过的经济学书籍中属于资料非常丰富的一类书,当然要有一定的经济学,最好是金融从业人员,绝对值得看几遍,收获会巨大.
看了这本书对经济又有了新的认识！
看看长见识``很长见识`推荐
不错的一本书。。。很长知识
书不错，对我来说有些深奥
帮老公定的，他很喜欢。
不错，很值得看看
买了很久忘记品论了不错好书
确实很有感觉
好评,看起来质量不错,顶
书很好！！！！！！！！！！！
我是郑州的，正好第四天拿到书，很不错，质量也不错
就从雷曼兄弟倒闭说起，这个158年前由犹太牛贩子后裔创立的投资银行，最终以倒闭结束了自己在历史舞台的表演。引发如此后果的根源来自次贷危机，在次贷危机还没有像今天这样破坏力的时候，美国的一位金融从业人员理查德·比特纳就撰写了一本关于次贷危机的书：《贪婪、欺诈和无知——美国次贷危机真相》。他揭露了次贷这场决无赢家可言赌局的整个步骤：还款能力不稳定，没有还款能力，甚至骗子选择次级贷款申请按揭；缺乏行业经验，又不计后果的经纪商；充满水分的地产评估；贪婪的华尔街投行；不负责任又被利用的的证券评级机构；美联储政策造成的流动性过剩等等一系列人为因素最终导致了泡沫和泡沫的破灭。在本书的作者看来，次贷危机是迟早要发生的事情，这就是他在危机发生前逃离这个行业的原因。书中的一些旁观似的描述很有趣，如“当次级贷款在90年代处于襁褓之中的时候，雷曼兄弟是第一家积极挺进该领域的华尔街投资银行。”“事实上，像美林这样的公司根本就没有一套有效运作的风险管理流程……”呵呵，现在回头看过去是不是一种预言呢？
这是对次级贷款发放和次级贷款证券销售的微观描述和分析。作者是业内人士，曾长期从事次级贷款的销售业务，书中讲述的是作者的亲身经历。这是从次级贷款业务的商业层面，而不是从技术层面，对次贷业务这个价值链内各个利害关系方包括借贷人、中介、贷款公司、投资公司等的利益追逐和博弈的一个近距离解读，因此读起来比较轻松。对于不了解次贷业务的中国读者可以获知这个业务的来龙去脉，可以帮助我们在宏观了解的次贷危机的前提下，增加一些感性的认识。
该书真实地显示了美国次贷危机的真相，无论作者是否意识到，通过这本书我们可以看到资本的无孔不入、无限的贪婪、欺诈，正因此市场经济的盲目性是必然的，从而必然引起危机。这是由资本主义制度固有的私人占有制和生产社会化的矛盾所决定的，这样的危机资本主义本身是无法根本消除的。资本主义社会周期性的危机总是要发生的。所谓救市只是一种治标不治本的药方，即使过后会有所谓“复苏”，也是暂时的，实际上资本主义固有的矛盾将会进一步加深，当资本主义的生产关系无法容纳社会生产力的发展时，社会主义革命就将到来！
本书从美国次级贷危机的源头开始谈起，很生动的对本次的金融危机转变为经济危机的真相进行了说明，粗俗易懂。
美国人自身能认识到这个地步很不容易，但我个人认为次贷危机最后一点不是无知而是当前美国绑架国际经济和金融的阴谋（故意所为）！可能正是因为作者是美国人他不希望也不愿意承认此点吧！
我现在正在阅读这本书，通过这本书对次贷危机有了一些新的感悟，由于在前几天刚刚阅读了《货币战争》这本书，所以在阅读这本书时总是往那些世界银行集团身上联系，老有一种毛骨悚然的感觉。老是在思索：中国现在房价的不断上升是否会在中国引起另一场次贷危机？
作者以过来人的身份,揭示次贷行业的内幕,通过人物与故事反映了交易背后的利益勾联,提出不少建设性建议
只从次贷的浅层进行阐释，阐明了贷款人和贷款公司以及投行的角色，但是并未就核心的贷款证券化后对世界资本市场的影响进行论述，但这可能受作者工作经历和背景所限，因此依然给予较高评价
写的很不错，以当事人的角度--（次级房贷的实施者）剖析金融危机的过程
本书比较深入的分析了次债危机的真相，讲述了美国金融特别是信贷业的灰暗面，有助于我们加深对金融危机的理解和对金融的直观感觉，值得一读。
校长推荐的，说把次贷危机解释得很透彻
通过阅读这本书，基本就会比较清楚的了解次贷危机的情况了，不错
还不错，作者从参与者的角度对次贷危机进行剖析，思路清晰。但读后所得比我从书各所期待的还有差距。
对次贷的参与者的角度来描写对次贷危机的爆发作了详尽的微观分析，但在宏观方面分析的不如《断层线》来的好，建议两本书一起买
这本书主要从次贷经纪代理人的角度进行描述，可以让人对美国金融中介机构的发达程度留下深刻印象。只是次贷的核心是资产证券化，这部分介绍的不是很详细。对于资产证券化的益处和害处应该分别客观介绍，这方面还不够好！
了解美观次贷危机的来龙去脉，还不错，一气呵成
对次贷危机有了深入的了解，写得不错～值得一看。
本书以业内人士的从业过程，揭露了投资银行、贷款供应商之间不负责任的、贪婪的最求利润，给金融市场带来的伤害。我们深深的感觉到，政府监管的难度以及金融产品定价的难度。当然，更难的是，让投资人都有可平常心，原理贪婪、欺诈和无知。进行真正的投资，而不是频繁的投机！检查长线投资。
看了这本书,觉得我们中国的信用卡套现其实本质和次贷差不多，中国的信用卡管理很混乱，有些人根本就没有偿还能力，其信用额度却大得惊人，一旦透支过多无法偿还，影响的就是我们国家金融系统的资金安全，损失的就是国家金融资本，从次贷看中国信用卡管理，让人心忧
1、我的职业跟按揭也相关。
2、书中所说的某些情况，我国也很普遍，甚至有过之而无不及，差别只是我们还坚守银行来经营和没有普遍证券化而已。
3、房价再上涨，我们离危机也不远了。毕竟很多人供款能力也很弱。
认真读来收获不小，对次贷的层级解说得比较透彻。可能语言习惯的问题，有些章节很费解
很好看的一部书，作者分析的角度很独特，但和我想的有些差异．但总的来说还是非常好．就是部分地方没有我想的有条理．用了一些案例来分析，次贷活动中的人的心理．这样的写作方法可取．
看完之后觉得骗子是无所不在美国人一直要求他人诚实但是自己却行诈骗之时把自己的问题转嫁给他人这就是种不负责任的态度也是这是危机的开端
正本书读下来，感觉还是对次贷有了一定的了解。不多这本书介绍更多的是作者他本人对一事物的主管看法。他对次贷的现状描述是比较客观、全面、深刻的，但对现状的主观评价我们自己却要好好考量下。感觉他对次贷完全是负面的评价，次贷能活跃这么久，应该不知有负面！
还不错.跟着金融危机的时候购的,内容分析很透.
这是一个很有诱惑力的局，局中人在向个奔，局外人在向里挤，只要局不破，就会在不断做大。但是，没有不破的局，作为局中人，在危机出现之后反思其中的风险与机遇，对于正向里挤的人是很好的提示。
贪婪的人会把恐惧留给别人，制度缺陷，即便美国也不例外，人性善那是在制度框架内的善，有许多我们鲜为人知的事情，值得阅读。
通过自己的经历，演绎了美国金融的产生和演变，生动
因为读了《货币战争》，很感兴趣，见其作者推荐的书便订购了，但翻了一下便有些失望，没有更多的新信息，而且视角也比较小，只是从一个银行来看。给专业研究者来剖析个案可能有用，对一般读者不太适宜。书的印刷装帧还不错。
历史中最真实的东西，就是那些真正干这个行业的人所说的。
想不到美国比中国还乱，有点像现代版的“皇帝的新衣”
如果你要投资，请警惕金融衍生品的安全机制；更大的启示：社会中诚信已经被金钱抹黑。。。。直到代价来临
内容不错，不错阅读之前需要一些金融基础知识
如果一个本来是帮助人民的体系被金融家的贪婪所腐蚀，那么任何体系都会崩塌；如果政府和金融家苟同，或者被金融家控制，那么人民将重新变成奴隶，而且无力反抗。
说得比较专业,需要一定的经济知识才能看懂
书页有残缺，还好没有影响阅读，望今后注意，下不为例。
有时候是一个最直接的方法！
不错,刚刚看了.
挺好的同学看过这本书推荐的书的质量还不错
专业解读，值得一看
本来是为了工作才看这本书，不过读来还是受益匪浅！
应该是正品，而且比实体店划算很多
不是很好懂啊,有些深奥
有些深奥 研究了许久 还是不怎么明白
很好~很扎实!
质量不错！按时！
好书！值得一看！慢慢学习！
很实在的书。
一本不错的书，没有什么政治观点，当作指示读本了。
还不错吧，正在读！
透彻明了
适合用挤出来的时间学习
不错，专业性很强
作者以自己的经历描述了经济危机发生前的次贷混乱现象，写的很真实但不深入。他分析了次贷形成的过程、参与者的心态和次贷的威胁，但没写明白次贷能够形成的深层次原因。银行家的贪婪才是造成次贷危机的真相！不然的话，既然银行不能直接接受不好的贷款申请，但又为何能在曲线购买次贷产品的过程中完成评估。这样做无非是能够把更多的人牵扯在内，使自己独立的风险降低。减少和消除这种危机的好的做法应该是从根本上将其防止，即对投资银行购买次贷产品投资方面的审慎批准，对不良投资进行限制和拒绝。
作者作为一个次贷危机的当事人无疑是很幸运的，他逃离了。但是，作为无数其他次贷产品的投资者或者投机人，恐怕噩梦还没有结束，因为按照作者的说法，09年浮动利率贷款的重新设定会达到顶峰，届时恐怕还有第二波冲击波。整体上来说，客户还是比较清楚地交代了次贷的经过，也大体介绍了起因，里面不乏真实的故事。至于对于中国方面的冲击及应对，我看作者也不是太了解，未必能真的对症下药。如果不了解次贷的人，看看还是能知道个来龙去脉的，不过，作者的功底好像还是差些，整个叙事有些混乱，看读性一般。
这本书全面揭示美国金融危机的真相，让我们距离了解了美国金融危机的根源。资本主义的贪婪、欺诈和无知，给所有人都上了一课。经济的持续繁荣需要活跃各种生产要素，但一旦加入资本主义的贪婪和欺诈，必然就要走上发展的歧途。经济的持续繁荣，必须以人的劳动价值的真实体现为基础，一切的背离带来的只能是灾难。
我觉得这些美国人太会赚钱了，居然这样也能写一本书！这本书是很详细的为我们解读了美国次贷的情况，包括它的起源，发展和疯狂。但是解读了之后却不能为现阶段的我们提供什么帮助。我们需要的应该是次贷怎么影响美国，影响世界，影响我们，并且以后怎么影响我们，甚至让我们怎么借鉴这一严重的金融历史帮助我们逃离未来的金融地震。而这本书没有，这只是一个普通的房贷经营者的一段经历而已，没什么价值。
本书的作者可能是一个什么基金或者对冲基金的经理，所说的东西仅仅和他的日常生活有关，彷佛是对自己的客户说一些忠告之类，对金融危机的实质起因以及未来的方向没有实质性的看法，对投资业没有实质性建议，因此这本不看也罢。我现在陷入一种深度怀疑，在美国有没有比较纯粹的经济学家？给我的印象是，大部分的职业的投资经理也经常写一些文章或书之类，以表明他们具备经济的学问，至少要告诉人们他们在什么耶鲁或者哈佛担任终身的金融教授，有一些还在国内的大学比如清华管理学院等任兼职教授，于是人们只知道他们是学者，而忘记了他们本来就是一个金融界的商人，他们似乎也正在运用人们的误解，用一两句警句式的话题将自己包藏的祸心掩埋起来，大事开讲，以博取公众信任，当所谓时机成熟了，哪个祸心就像匕首自然显现，于是很多善良在经济利益上就只有垂首顿足的份，想到此处，我不得不用一个审视的眼光去看待一切学者的观点，严肃告诉自己不要看他说的，更要看他做的。
站在金融从业者的角度记叙了他所看到的金融危机的发生原因：道德的缺失，欲望的膨胀。但是，不得不说令他惊讶的，令他愤慨的那些“欺诈”手法，在中国类似领域司空见惯，而我们从来不认为这些是违背规则的行为。不得不庆幸中国的金融业仍不算发达，否则以中国人“耍小聪明”的“高明手段”，金融危机还不知道在这里发生过几次了。
看过这本书后，发现次贷危机发生的原因与我所料相符。
买到一看，觉得不如介绍的好。感觉看起来逻辑有点混乱，很多名词都是假设读者已经了解了，没有做系统的解释，刚一开始不太容易看下去。不过，还是对了解次贷危机有帮助的。
如果你还不了解次贷危机，请读此书吧。文浅显易懂.就是深层次分析不够深刻.
以一个美国从业者的角度写出了美国次债危机的微观推动力，比较初级的层面，适合业内认识阅读。
详细的解释了次贷的来龙去脉，不过看过了货币战争这本书，这本书简单的翻一下就可以了
为什么一到某某危机了就有人站出来说这个行业这个不对，那个不对，这些人这个恶棍，那个混球，之前都干嘛去了？书出了一本有一本，照样有人买有人读。
着眼点放于细节上，能使人更了解次贷的流程。感觉一般，因之前看了几本关于这方面的书，觉得没啥好新东西，浏览一遍就放一边啦。
如果对次贷有点了解的，看这本书意义不大
看了觉得美国银行发放贷款也没什么knowhow。
我想，对于非专业人士来说，这本书的新名词实在是有点多，非常需要耐心去理解。对于专业人士，可能是比较好的一本书，毕竟美国的金融体系比较发达，创新也多（批判的眼光），也许可以从中得到许多启示。我现在还没有看完，有时间就看点，需要细嚼慢咽。
这本书没有货币战争写的好
距离我们的生活有点远，了解一下总之寻租决定一切商业活动，看不见的手就是利益，扯下面具就是血淋淋的
失去监管和自律的灵魂－－迷失的灵魂，无论在哪里游荡，都是一样的肮脏，如果钱是人的左右手，我看到一个异化了的非人的螃蟹和其大钳上的蛆虫。该书我读了一半，不读了，熟悉他们，我身边的例子已经看够了。
绝对不能用普通邮递!!!太麻烦了!
感觉内容还是少了点！对后续的事态发展应该提供更多的预测。
真晕，看不懂
翻译的比较差，没有文采