股指期货投资指南
2008-1
中国财政经济出版社
杨丹 编
433
股指期货呼之欲出，众多投资者跃跃欲试。但股指期货到底是什么？有何用途？如何操作？对股市有何影响？现在亟需一部对这些问题有深入讨论的著作。杨丹教授的《股指期货投资指南》正是一部这样的著作。 《股指期货投资指南》作者杨丹教授从事资本市场研究和教学，在国内外顶级学术刊物上发表了多篇论文，带出了一批硕士和博士，是一个颇有建树的学者。杨丹教授思想的活跃和治学的严谨充分反映在《股指期货投资指南》的写作上。 《股指期货投资指南》的前五章介绍了股票指数和股指期货、我国的股指期货合约和交易制度、股指期货的风险管理等方面的内容。股指期货是一个相对复杂的金融衍生产品。《股指期货投资指南》的这部分深入浅出，通俗易懂，没有数学公式，需要量化的地方作者用图表来直观表达，适合所有想了解股指期货的读者。《股指期货投资指南》的后七章，综合国内外最新研究成果，研究了股指期货的定价和股指期货对股指本身的影响。特别难能可贵的是，《股指期货投资指南》分析了我国资本市场的特殊性对股指期货价格的影响，相当深入地介绍了如何使用股指期货来套期保值、套利、投机。《股指期货投资指南》的这部分应用了必要的数学工具，适合想深入了解股指期货的实际操作者、研究者和学生。
第一篇 股票指数与股指期货第一章 股票指数第一节 股票指数的计算方法第二节 国际市场的主要股票指数第三节 中国证券市场的股票指数第二章 股指期货的发展与特点第一节 股指期货的产生和发展第二节 股指期货的特征及其市场功能第二篇 股指期货基础理论篇第三章 股指期货合约第一节 股指期货合约的要素第二节 沪深300股指期货的合约设计第四章 股指期货交易制度第一节 我国股指期货市场的构成第二节 证券公司与IB制度第三节 股指期货的结算制度第四节 沪深300股指期货交易制度第五节 交易流程第五章 股指期货风险管理与监管措施分析第一节 股指期货的风险界定与管理控制制度设计第二节 风险监管模式的国际比较与我国的设计第三节 投资者与期货公司面临的风险及其防范第六章 股指期货对现货市场的影响分析第一节 股指期货对股票现货市场影响概述第二节 股指期货市场与股票现货市场的关系研究第三节 股指期货的推出对股票现货市场的三种具体影响第七章 股指期货的定价与计算第一节 股指期货价格形成的影响因素和理论定价第二节 基于持有成本定价模型的计算第三节 股指期货定价模型的扩展介绍第四节 影响我国股指期货定价效率的因素第三篇 股指期货投资篇第八章 股指期货的套期保值第一节 套期保值的理论演变第二节 基于不同套期保值理论下最优套期保值率……参考文献后记
一、股指期货的基本概念和功能 （一）期货 期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。 期货是在远期交易的基础上发展起来的。远期交易是指，买卖双方先谈好价格，未来的某个时间再按照这个价格进行交易。例如农民与粮食加工商谈好，3个月后以3元／kg的价格把50吨大米卖给粮食加工商。这就是一笔远期交易。期货交易也是未来的买卖活动，但和远期交易有很大区别。首先，期货交易是在期货交易所发生的、公开进行的标准化合约的交易。每个期货合约的条款都是标准化的，如到期日规定好是每月15日是最后一个交易日，标的资产是某种规格的电解铜或者是五年期国债，一张合约的买卖相当于五吨铜或是十万元面额的国债买卖等。远期交易并没有这样的规定。 其次，期货交易的对象是期货合约，而不是实物商品。因此，期货投资者可以在合约到期时进行实物交割或者现金交割。就实物交割来说，一方交纳现金，一方交出合约中约定的规定规格的商品，这和远期交易是相同的；不同的地方在于，期货合约可以在合约到期前采用平仓的方式冲销原来的交易。因此，期货交易的流动性更强。 最后，也是最重要的一点，期货交易实行保证金制度和当日无负债结算制度，因而其违约风险远远低于远期交易。 期货大可大致分为两类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股指期货。 股指期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。 利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动风险。利率期货的种类繁多，分类的方法也有很多种。通常，按照合约标的的期限，利率期货可以分为短期利率期货和长期利率期货两大类。 外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。
