日元国际化的经验与教训
2011-1
社会科学文献出版社
陈晖
279
265000
无
一国经济在全球地位的上升，必然伴随着该国对本币国际化的诉求。自从日本成为世界第二大经济体以来，日元国际化的进程就一直在时起时伏地推进着。然而，由于日本当局对日元国际化缺乏长期且坚定的战略，并受到多方面的制约，这一进程始终夹杂着混乱的政策决策指令和间或含糊不清的策略安排。这使得日元国际化的路径呈现比较明显的阶段性特点，而各阶段的转折和继续，都与日本当时面临的内外经济环境的变化密切相关。亚洲金融危机和欧元正式启动之后，日本似乎坚定了日元国际化的方向，其推进的速度和政策落脚点均发生了重大转折。本书将详细分析日元国际化的进程，重点挖掘深藏于这一进程背后的原因，力求总结出若干带有规律性的倾向，以期为即将展开的人民币国际化提供有益的借鉴。 如果说始自20世纪70年代的日元国际化的主要驱动力只是简单地追求本币的国际地位与本国经济的国际地位相称，那么，1997年之后的日元国际化显然是在一系列压力之下展开的痛苦历程。一方面，欧元的诞生让日本看到了摆脱美元压力的最佳途径；另一方面，由于亚洲经济飞速发展而改变了的全球经济的格局，致使日本再次面临“向东还是向西”这个百年困境。经过长期的思索，日本朝野认识到，通过加深与东亚各国之间的货币联系，有助于提高日本经济的稳定性，也可以帮助日本在亚洲区域获得关键货币国地位。如此等等，将使得日本取得以本币放贷的权力，以从容应对国内老龄化的挑战。
在国际货币体系短期内难以发生改变的情况下．除了关键货币国．其他国家都存在或多或少的货币错配现象——国际债务国固然需要考虑“原罪”问题．国际债权国则困难以用本币放贷．而产生麦金农所说的”高储蓄两难”问题。从这个意义上说．货币国际化实质上就是抗拒该国在国际货币体系中被”边缘化”的宿命．发展成为关键货币国的过程。本书通过详细分析曰元国际化的进程．重点挖掘深藏于这一进程背后的国内外原因，力求总结出若干带有规律性的倾向．以期为人民币国际化提供有益的借鉴。
陈晖
金融学博士，现任中信证券股份有限公司经纪业务管理部副总裁。曾任《银行家》杂志金融市场栏目主持人，发表过多篇关于基金、银行和证券市场方面的文章，对金融实务和理论的结合有独到的见解。
第一章 导论 一 选题背景 二 关于日元国际化问题的研究现状 三 本书的框架第二章 货币国际化理论分析框架 第一节 货币国际化相关概念的厘定 一 货币国际化及其主要功能 二 货币国际化的形成条件 三 货币国际化的收益和成本 四 货币国际化的衡量标准 第二节 货币国际化的经济学分析 一 基于交易媒介功能视角的相关文献 二 基于记账单位功能视角的相关研究 第三节 货币国际化的国际政治经济学分析 一 货币权力的来源 二 霸权稳定论与货币国际化 第四节 历史视角下的货币国际化路径 一 英镑国际化的评述 二 美元国际化的评述 三 欧元国际化的评述 四 小结：货币国际化的主要途径第三章 日元国际化的经济基础 第一节 “贸易立国”的日本经济 一 美国对日政策之根本性转变与战后日本经济腾飞 二 荚日宏观政策协调与日本“泡沫经济”的崩溃 三 日本“泡沫经济”的原因考察 第二节 对日本经济当前状况的考察 一 日本生产率的变化 二 日本制造业公司利润率 三 人口问题 四 国际收支及对外头寸 五 技术创新 六 日本银行不良债权问题 第三节 日本经济的前景第四章 日元国际化的历程 第一节 早期的日元国际化(1945—1984年) 一 “道奇计划”与日元币值的稳定 二 “尼克松冲击”与1980年的《外汇及对外贸易管理法》 三 小结： 日元国际化这一时期的主要特点 第二节 消极的日元国际化(1984—1997年) 一 美日贸易摩擦与日元一美元委员会的设立 二 美国汇率政策的改变与“中曾根主义” 三 小结：特点及原因分析 ……第五章 日元国际化的现状第六章 日元况美元汇率波动对日本经济的影响第七章 日本货币政策与日元国际化第八章 日元竞美元汇率变动对亚洲经济的影响第九章 东亚经济一体化中的日元国际化问题探讨第十章 结论参考文献后记
在第一个问题上，东亚尚缺少有能力推动全面合作的核心国家。欧洲货币一体化之所以能发展到今天，强大稳定的德国马克功不可没，德国举足轻重。但纵观东亚各国，目前尚无一国能挑起这一领导重担。单纯从经济总量上看，日本在亚洲无疑实力最强，但其政治地位与经济地位极不相称。日本对待历史问题的态度给亚洲各邻国极大的反感。虽然日本在1997年后，转变了对待日元国际化的态度，从消极转为积极，也加大了支持日元在亚洲区域的使用，但这一政策转向是以日本本国利益为导向，日本既不能获得亚洲各国的信任，本质上也不具备关键货币国的实力。作为日本强劲的竞争对手，中国有良好的经济发展态势，但目前实力还不足以起到核心作用。因此，东亚各国在亚洲没有一个有足够实力的带头人，无法寻找到一种成本最低的途径来实现共同目标。 第二个问题是关于“亚元”货币的形式问题。在这个问题上，东盟十国与中、日、韩三国之间存在着重大的利益冲突。以东盟十国的实力来看，其货币不可能成为亚洲的“中心货币”。无论“亚元”以“多种货币联盟”形式出现，还是以“单一货币联盟”形式出现，东盟国家都只能获得参加国的身份，绝不可能在东亚居于主导地位。而东盟国家并不甘心仅仅成为货币一体化进程中的追随者，它们期待发挥更大的作用。这就为亚元一体化进程制造了新的矛盾。东亚各国家想要拥有统一的货币，必须跨越政治上的沟壑。 ……
无