可转换公司债券－发行动机与绩效
2012-8
知识产权出版社
袁显平
244
2410000
本书介绍了可转换公司债券（以下简称可转债）相关概念，描述了可转债发展历程与现状，辨析了可转债的属性，且借助实证方法与选择模型进一步检验了其发行动机；同时，实证分析了可转债发行的股价绩效与长期经营绩效。研究结果表明：可转债发行存在多重动机，且有利于标的公司维持甚至提高自身的绩效。本书特点：数据多、方法得当，有理有据。
袁显平（1971-），男，四川宜宾人，博士后，西安科技大学副教授，硕士生导师。主要研究方向：公司理财、能源经济与管理。主要学习与工作经历：2003-2008年间在西安交通大学攻读工商管理博士学位；2008-2010年间在西安科技大学矿业工程从事博士后研究工作。2002年至今，任教于西安科技大学管理学院，专业为会计学，为本（专）科或硕士研究生主讲过《财务管理学》、《会计学》、《财务分析学》、《会计专业外语》、《证券投资学》与《国际贸易学》等课程。科学研究情况：（1）纵向项目上，主持了陕西省软科学基金项目“可转换公司债券发行动机与绩效研究”等多项项目；作为主要研究人员参与了国家自然科学基金项目“基于实物期权的煤炭资源投资决策方法研究”、陕西省软科学基金项目“政府支持企业自主创新的途径和方式研究”等多项科研项目。（2）横向项目上，作为主要研究人员参与了陕西煤业化工集团“黄陵矿业有限公司2009—2015发展规划研究”、“陕西榆林煤炭出口集团杨伙盘煤矿管理制度汇编”、等近十项项目。（3）学术论文方面，先后在《统计研究》、《管理评论》、《数理统计与管理》、《西安交通大学学报（社科版）》、《财经科学》、《山西财经大学学报》、《商业研究》、《财会通讯》、《煤炭技术》、《煤炭工程》、《矿山研究与开发》等国内重要、中文核心期刊等期刊上公开发表学术论文20余篇。
第一章 概论
第一节 可转换公司债券的概念、性质及类型
一、可转换公司债券的起源及相关概念
二、可转换公司债券的性质
三、可转换公司债券的类型
第二节 可转换公司债券的发行条款
一、票面利率
二、面值
三、发行规模
四、期限
五、转股价格
六、转股价格调整条款
七、赎回条款
八、回售条款
九、其他要素
十、可转换公司债券发行条款举例
第三节 写作方法与思路、内容及结构安排
一、写作方法与思路
二、内容及结构安排
第二章 国内外相关研究综述
第一节 国外相关研究综述
一、理论研究综述
二、经验研究综述
第二节 国内相关研究综述
一、理论研究综述
二、经验研究综述
第三节 研究问题的提出
第四节 本章小结
第三章 可转换公司债券市场的发展与现状
第一节 国外可转换公司债券市场的发展与现状
一、美国市场
二、日本市场
三、欧洲市场
第二节 中国可转换公司债券市场的发展与现状
一、探索期（1997年以前）
二、试点期（1998~2000年）
三、发展期（2001年至今）
第三节 本章小结
第四章 可转换公司债券的属性分析
第一节 上市公司融资背景分析
一、上市公司融资方式选择
二、上市公司融资结构特征再探讨
第二节 可转换公司债券发行条款上的证据
一、发行规模
二、期限
三、票面利率
四、转股价格
五、转股价格调整条款
六、赎回条款
七、回售条款
第三节 发行后标的公司的行为证据
一、转股价特别向下修正
二、强制可转换公司债券转股
第四节 可转换公司债券最终归属方面的证据
一、回售
二、到期还本
三、赎回
四、成功转股
第五节 本章小结
第五章 可转换公司债券发行动机的实证检验
第一节 样本数据
第二节 研究方法
一、单变量分析
二、多变量分析——标准证券选择模型
第三节 研究假设与变量选择
一、变量选择依据与研究假设
二、变量分类、选择与衡量
第四节 实证结果与分析
一、单变量测试结果及分析
二、多变量回归结果及分析
第五节 投资者对可转换公司债券、配股与增发的态度
一、可转换公司债券投资方的成长与壮大
二、投资者对可转换公司债券、配股与增发的不同态度
第六节 本章小结
第六章 可转换公司债券发行的股票价格绩效
第一节 可转换公司债券融资相关事件的股价公告效应
一、样本数据与研究方法
二、实证结果与分析
三、研究结论
第二节 可转换公司债券融资的长期股价绩效
一、样本选择、研究方法与绩效比较基准
二、实证结果与分析
三、研究结论
第三节 本章小结
第七章 可转换公司债券发行的长期经营绩效
第一节 相关文献回顾
第二节 经营绩效的衡量
第三节 可转换公司债券融资的长期经营绩效
一、样本、变量选择和研究方法
二、实证结果与分析
第四节 可转换公司债券、配股与增发融资方式长期经营绩效的比较
一、样本数据与研究方法
二、经营绩效评价指标的选择
三、实证结果与分析
四、研究结论
第五节 本章小结
第八章 研究结论与展望
一、研究结论
二、展望
参考文献
后记
版权页： 插图： 二、到期还本 到期还本也是可转换公司债券的归属之一，对于视可转换公司债券为“糖衣”债券的标的公司而言，这显然是求之不得的事，因为可转换公司债券也按其预期顺利渡过的整个期限，标的公司已成功地利用了可转换公司债券所筹集的廉价资金。而视可转换公司债券为“延迟”权益融资的标的公司，则自然不希望可转换公司债券顺利度过整个期限，最后到期还本。因此，从可转换公司债券到期还本的情况也可以问接看出，标的公司发行可转换公司债券的动机。 表4—10的数据显示，截至2007年8月3日，我国市场上共有4只可转换公司债券有过到期还本的经历，即鞍钢、阳光、雅戈和云化转债。但是，4只可转换公司债券还本的比例都比较低：鞍钢转债共有34300张被还本，合计本金为3430000元，占发行额的0.23％；阳光转债对应为162870张，合计本金为16287000元，占发行额的1.96％；雅戈转债对应为188780张，本金为18878000元，占发行额的1.59％；云化转债对应为10760张，本金为1076000元，占发行量的0.26％。上述数据说明，到目前为止我国市场中可转换公司债券的到期还本比例是较低的，这有力地说明我国市场中可转换公司债券的债性较弱。换而言之，标的公司发行可转换公司债券并非看重其低利息率的特征。 三、赎回 实质上，赎回是标的公司加速可转换公司债券转股的一种行为。但赎回期到来之前还没被转股的可转换公司债券，将会被标的公司以事先约定的价格收回。表4—10的数据显示，26只实施强制转股的可转换公司债券，均有被赎回现象，数量或大或小，最大的是华西转债对应的5.27％，最小的为晨鸣转债对应的0.03％，算术平均值（中位数）为0.84％（0.22％）。上述数据表明，尽管绝大多数已退市可转换公司债券有被赎回的记录，但被赎回的数额都不大。 四、成功转股 成功转股是可转换公司债券的又一归属，鉴于回售、到期还本和强制赎回的比例都较低，因此，成功转股的比例自然是相当高的。 表4—10统计的退市原因、总存续期限、实际存续期限和截至2007年8月3日或退市日各可转换公司债券的累计转股比例，以及表4—11统计的各可转换公司债券每间隔半年的累计转股比例，将有利于分析各可转换公司债券的转股情况及标的公司对可转换公司债券成功转股的相应态度。
《可转换公司债券:发行动机与绩效》数据多、方法得当，有理有据。
