中国经济新常态：从涨潮到退潮
徐以升 中国经济出版社 (2013-07出版)
徐以升
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《中国经济新常态:从涨潮到退潮》主要讲述的是：如果说当今全球化的本质是全球金融化，那么在这一全球体系中，美元是中心货币，美国经济是中心经济体，美国是中心国家；人民币则是外围货币，中国经济是外围经济体，中国是外围国家。随着经济和金融体系开放程度的加深，外围货币、外围经济体、外围国家日益受到中心国家的主导。
徐以升，毕业于中央财经大学，任职财经媒体行业近10年，历任财经部、评论部等岗位，2010年起任职第一财经研究院。还担任中国人民大学国际货币研究所研究员、中国新供给经济学小组成员。
序无尽的探索 第一篇宏观·中国经济“新常态” 中国经济“新常态” 增长的极限 中国经济大周期步人转折 比较三份国家资产负债表 2008年经济危机后中国三重大改变探源——读刘鹤《两次全球大危机的比较研究》 IMF的第二次错误 错误的大预测——读萨勃拉曼尼亚《大预测》 量变已经带来质变了吗 调整中国经济大数据被低估的意义 系统性质疑CPI 宏观经济评判不能短期化 对话国研中心魏加宁：宏观调控30年警惕“超短期化” 第二篇结构·中国进入“流量净债务国”阶段 中国进入“流量净债务国”阶段 中国“人世”十年来的“大置换” 外汇局披露FDI留存利润中国经济“暗物质”浮出 追求主动的逆差 中国经济三大结构性逆差透析 我国宏观税负是否真的偏低 揭开国民财富黑洞的盖子 要修订的不只是居民收入数据 中国经济如何跳跃——读姚余栋《重燃中国梦想（中国经济公元1～2049年）》 对话中国经济体制改革基金会王小鲁：不应回避的灰色收入 第三篇货币·糟糕的中国央行资产负债表糟糕的中国央行资产负债表 中国并非国际资本避风港 央行对冲外汇占款成本超万亿 怎么看待中国央行资产规模世界第一 央行亟须厘清准财政职能 中国央行与财政的关系——读周小川《国际金融危机：观察、分析与应对》之一 今天就应该推进存款利率市场化——对易纲“存款利率市场化时机尚不成熟”观点的回应 解开利率市场化真正之结 中国利率市场化拖不得 不能让危机阻隔利率市场化 影子体系是“正能量” 尴尬的人民币套利国际化 从上半场的繁荣到下半场的挑战——读彭文生《渐行渐远的红利——寻找中国新平衡》 对话中国社科院学部委员余永定：行政推动人民币国际化是拔苗助长 第四篇改革·重新思考中国银行业改革产融大结合还要不要“红线” 汇金债疑问 汇金异化 银行业改革未到定论时 重新思考中国银行业改革 应结束存贷比监管 为什么存款保险制度如此重要（一） 为什么存款保险制度如此重要（二） 存款保险显性赋予本金风险——读周小川《国际金融危机：观察、分析与应对》有感之二 “充分市场化、有限全球化”设计——读夏斌《中国金融战略2020} 对话上海交通大学潘英丽教授：以金融转型推动经济转型刻不容缓 第五篇国际·警惕危机的“西班牙路径”央行异化 “金砖失色”趋势已成 一张自私的药方——读克鲁格曼《现在终结萧条！》 “欧元崩溃论”已经破产 欧洲央行“准量化宽松”真义 警惕危机的“西班牙路径” 被（320漠视的公共财政过度杠杆化 国际货币体系不能选丑 如何走向全球超主权统一货币 超主权货币符合人民币的战略利益吗 “华盛顿墙”构建“美元双轨制”——美国会对华为、中兴、三一重工等安全审查的背后 东亚一体化已告中断 对话亚行首席执行官河合正弘：推动达成事实上亚洲货币基金 第六篇探源·40年信用纸币大试验金融危机：一场全球化的清算 全球金融体系的“安全天堂”还剩下什么 贫富差距扩大是美国经济危机重要根源 富者愈富——读《赢者通吃——美国政府是如何让富者越富，而不顾中产阶级的？》 他在2006年预测到并开始准备应对危机——读保尔森《峭壁边缘：拯救世界金融》 美元升值背后：缘何全球性美元短缺 四十不惑？40年信用纸币大试验 黄金再货币化进程评估：40年后会否卷土重来 巴西真相 对话诺贝尔经济学奖得主蒙代尔：危机中应推广世界货币与世界央行 后记中国不会例外
版权页： 关于FDI在华留存利润问题，由于没有进入官方统计，而且其规模日益巨大，已经成为观察中国经济的“暗物质”。而随着外汇局对2005年至2010年国际收支平衡表的调整，这一“暗物质”开始浮出水面。“暗物质”的能量之大，以至于刚一浮出水面，就要改变我们的很多定性认识。 所谓暗物质，是一个物理学概念，指的是宇宙学中那些不发射任何光及电磁辐射的物质，人们只能通过引力效应得知宇宙中存在大量暗物质。中国经济里，未经统计的FDI留存利润，无论其规模，还是其难以统计的特点，都可以定义为中国经济的“暗物质”。 外汇局此次回归国际标准、修正统计口径，所上调的“暗物质”规模为2100亿美元或1.4万亿元人民币。这部分资金，所有权属于FDI，但表现形式却为人民币。按照国际收支管理规则，这部分人民币资金随时可以无条件兑换成外币并撤离。 “暗物质”调整的规模 外汇局按新标准发布了2010年平衡表，并对2005——2009年的平衡表进行了调整。 按照外汇局修订原则，这一修正是“按照国际标准，将外商投资企业归属外方的未分配利润和已分配未汇出利润，记入国际收支平衡表中金融账户直接投资的贷方”。而由于未分配利润、已分配未汇出利润的表现形式为人民币，将归属于FDI的人民币利润，换算成国际收支平衡表中的美元。 根据最新发布以及调整的数据，2005——2010年累计净流人中国的FDI规模达到8758亿美元。2005——2009年流入规模则累计修正上调了1691亿美元。按报告发布的4月1日汇率计算，上调的部分折合人民币1.1万亿元。 这其中，2010年数据是直接公布的修正数字，如果按之前口径的话，笔者估计年度FDI流入要下修400亿美元至1600亿美元。这意味着，2005—2010年6年累计上修的规模，应该为2100亿美元左右（1691亿美元+约400亿美元）。累计上修规模约为人民币1.4万亿元。
我曾在2011年说，中国经济正从两位数的高增长平台走向增速趋缓的平台。速度下来，问题将“水落石出”，系统性风险将逐步暴露。徐以升是一位优秀的财经记者、学者，这本书敏锐地描绘了中国经济从涨潮到退潮的转折，对于关注中国经济发展“新常态”的读者来说，非常值得推荐。——夏斌国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长
“打造中国经济的升级版”是新一届政府上台后不断使用频率相当高的话。如何打造中国经济升级版？如何让中国经济再上一个新台阶？在宏观中国经济中，中国面临着那些问题？在结构中国经济中，中国应该进行哪些战略性调整？在货币中国经济中，中国应该怎样进行货币调控？在改革中国经济中，中国如何处乱不惊？《中国经济新常态：从涨潮到退潮》用一种思考和反思的态度诠释中国经济现在面临的各种问题，试图从这些问题中不断总结经验教训，找到解决问题的答案。
我曾在2011年说，中国经济正从两位数的高增长平台走向增速趋缓的平台。速度下来，问题将“水落石出”，系统性风险将逐步暴露。徐以升是一位优秀的财经记者、学者，这本书敏锐地描绘了中国经济从涨潮到退潮的转折，对于关注中国经济发展“新常态”的读者来说，非常值得推荐。 ——夏斌 国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长 相比2001年“入世”之后的十年，未来十年的中国经济显然将进入一个新周期，一个“新常态”。货币、金融、投资等都将显现新常态下的新特征。徐以升的专栏文章一直在尝试把握大周期命题，对于要理解中国经济“新常态”的读者而言，这本书能够帮助你。 ——郭田勇 中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任 徐以升是一位视野开阔的财经评论人。他关注的领域从货币延伸到金融，从金融延伸到经济，对许多重大问题有过综述和评论，而且不乏直言不讳的独立见解。对关注经济金融领域的读者来说，这本文集值得一读。 ——王小鲁 中国经济改革研究基金会国民经济研究所副所长、研究员
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