新资本论
2010-5
广东省出版集团图书发行有限公司（广东经济）
汪康懋
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100多年以前，马克思写作了《资本论》，揭示了原始的资本积累是带有原罪的；同样在100多年前我国的洋务派大员、民族资本家郑观应写了一本《盛世危言》，提出了开办铁路、轮船、电报等实业，从西方引进现代工业。 30多年前，邓小平指引我们以开放促进改革，当时的指导思想是洋为中用，用国外先进的资本、技术、管理来促进民族工业的升级换代，经过30年的开放，外资已从第一批港台的皮包公司到今天有实力的跨国公司，它们的运作使我国的经济生态发生了很大的改变。但外资除了带来正面的效益以外，也带来了一些负面的效应。当外资在大多数产业领域都取得了垄断地位后，其后果就是把民族企业挤出历史舞台。由于外资占出口总额的50％以上，造成了中美巨额贸易顺差。此外，外资也调用种种避税手段，将财富转移国外，造成中国人均GDP和人均家庭收入之间的巨大差距。去年以来，外资对中国龙头企业的斩首行动，成为社会热点问题，从徐工案到达能和娃哈哈的对簿公堂，都强烈地反映出我国企业家的忧虑和困惑：到底外资持股比例多少合乎国际惯例？但我们经济理论界很少拿出像样的理论，来支持民族企业家们的想法。 还有，中国从2006年开始采用的浮动汇率制，由此带来中国汇率持续单边升值的浪潮。我们也没有一本坚实的理论著作来回答，当全球大多数发达国家和发展中国家都坚定地采用固定汇率制时，为什么中国要反其道而行、采用浮动汇率制？ 当越来越多的中国企业采用期货作为风险管理工具的时候，我们要给企业作出正确引导，到底国际上哪些企业在使用期货，使用的效果如何，怎样使用、使用何种衍生产品效果才比较好；另外还有给企业家的股权激励，应给多少，才符合国际惯例及和谐社会的原则？
本书立足于开放的国际化大环境，从宏观和微观两个方面，深度剖析中国经济的发展国策和企业发展战略；按照国际惯例的全新思路，深度解读对外资和跨国公司进行规范管理的完整思路以及中国企业如何发展的策略。是政府官员、企业高管、已经创业和即将创业的人员、EMBA的学生们不可不读的书。
汪康懋，博士，国际著名金融专家和华尔街优秀投资银行家，2004年中国十大财经英才，中国企业海外上市和基本面分析的奠基人，汪氏模式创始人，广天响石签约作者。
曾任新加坡证券交易所总裁顾问，国际金融管理学会审稿委员，国内外八所著名大学的金融学教授，是首批获中国绿卡的外籍专家。曾在新加坡国立大学、香港大学、加州大学伯克莱分校、加拿大英属哥伦比亚大学等任过教授。曾任美国最大投资银行[Merrill Lynch(美林集团)和Paine Webber(潘恩韦伯)]以及著名跨国公司(YTL、杨忠礼机构)的董事级高管+多年，参与多项百亿美元融资项目。并于1992年一手创建和操作了第一家中国企业(华晨)在美国股市的上市，自豪地将中华人民共和国五星红旗第一次挂到华尔街，在西方资本市场掀起了一波“中国热”。
出版了有重大影响的10；zk专著，如《富国论》、《汪氏模型：寻找值得投资的公司》、《国策论：从新加坡经验开始》等。在20年间向国务院提出的众多政策建言均获采纳，其中稳定汇率、海外上市、出售土地使用权、发行外债、住宅商品化等建议为国家创造的财富逾10万亿元。
前言第一篇 稳定汇率：汇率是比价，更是杠杆 第一章 固定汇率制——人民币的理性归宿 一、背景：动荡的国际货币领域 二、固定汇率与浮动汇率：孰优孰劣 第二章 人民币升值对中国企业的负面影响 一、人民币升值：汇率创新高 二、为何反对人民币升值 三、人民币升值后带来什么 四、固定汇率：中国经济繁荣和稳定的选择 第三章 “亚元”：中国汇率制度的终极出路 一、区域经济一体化：东亚经济整合提速 二、经济趋同：“亚元”的产生不是梦第二篇 转移定价：税收损失知多少 第一章 转移定价：外资的避税策略 一、业内不宣的秘密 二、跨国公司是如何实现转移定价策略的 三、转移定价造成哪些负面影响 第二章 积极应对跨国公司的转移定价策略 一、谨慎选择合资企业 二、完善国家相关法律法规第三篇 外资并购：跨国公司是把双刃剑 第一章 限制外资持股比例，发展民族工业 一、外资悄然融人生活 二、跨国公司在华投资的主要方式 三、各国对外资持股比例的限制 四、弊大?利大?外资股权限制势在必行 第二章 外资垄断带来的风险 一、外资并购浪潮高涨 二、寡头串谋：外资垄断中国市场 三、对策：把牢控制权，对外资有收有纵第四篇 套期保值：一种规避外贸风险的工具 第一章 公司该不该套期保值 一、套期保值：是福还是祸 二、套期保值案例分析 第二章 汇率风险管理及其在中国的应用 一、通行的外汇风险管理方法 二、企业怎样实行外汇风险管理 三、中国企业的外汇风险管理外部形势 四、中国企业汇率风险管理的具体实施 第三章 全球化下企业如何规避经营风险 一、国际贸易下树立经营风险意识 二、企业经营风险的防御方法 三、如何借鉴跨国公司的操作模式第五篇 股权激励：松动管理层持股坚冰第六篇 银行改革：如何应对改革开放的金融环境第七篇 企业上市：融资征途路漫漫参考文献
实践是检验真理的唯一标准，针对上述不同的观点，我们可以通过汇改后沿海城市和进出口企业的实际经济状况验证一下，看哪一方的观点更加正确。 1.沿海城市：经济遭受冲击 人民币升值后，厦门、宁波等沿海外贸城市的经济发展遭受重创，造成了极大的损失。 （1）厦门市。 改革开放以来，厦门市国民经济已形成了以制造业为主体的外向型经济结构。2005年实现生产总值1029亿元（初步核算数），外贸进出口285.79亿美元，外贸依存度高达224％，是个经济高度外向型的城市。 从产业结构看，厦门市经济是以制造业为主的产业结构，2005年全市工业企业完成产值2096亿元，实现增加值529.12亿元，占全市GDP的比重达51.4％（初步核算数），工业占据了全市经济的半壁江山。 从工业产品的流向来看，厦门市很大一部分工业产品都是销往海外。2005年，全市规模以上工业企业出口交货值887亿元，出口交货值率达44.1％，这种出口导向型、出口生产型经济模式，决定了该市经济很容易受国际市场变化的影响。 因此，作为国际市场价格衡量因素的汇率变动对经济发展产生较大冲击。 汇率变动对经济影响的传导机制是：人民币升值，提高了出口产品的国际市场价格，降低了产品的市场竞争能力，因而不利于出口。而出口的减少进而会影响各行业的生产经营情况。 由于传导路径和范围各不相同，人民币升值对各行业影响也不尽相同。从总体看，人民币升值会对以下行业产生较大影响： ①原材料或部件进口型行业会有所受益。主要包括造纸（纸浆进口）、钢铁（铁矿石进口）、轿车（部分重要零部件进口）、石化（原油进口）、化纤及塑料（原料进口）、航空（航空器材进口）、服装（高档面料进口）等行业。由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件，因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。
“汪康懋博士：国家智囊、民族良心、人民喉舌。” ——《中华英才》(2005年6月1611，总360期32页) “汪康懋博士在新加坡是举国皆知的知名金融学者，为中、新金融合作做出了不少贡献，他的金融证券研究成果在业界享有全球性声誉。我祝愿汪康懋教授百尺竿头，更进一步。” ——新加坡交易所前总裁汪瑞典先生 “祝贺汪康懋教授的论文《预测回报和评估风险的多变量模型(即汪氏模型)》列入国际金融类论文全球引用率最高的前十名(Top Ten，SSRN ID：2861 74)。” ——美国金融学学会会长、美国哈佛大学商学院Michael Jensen教授 “在1992年10月的这一历史性的上市中，汪康懋博士表现出高度的专业精神和国际视野，克服重重困难，迅速推进上市进程，这一成功很大程度上得力于汪康懋博士的魄力和能力，使这一成功成为以后众多中国企业赴海外上市的榜样。由于这些成就使汪康懋博士成为国际商界和金融界具领先地位(cutting edge)的优秀银行家。” ——美国信孚银行全球银行集团总裁Bryant Seaman先生
《新资本论：中国经济发展忧思录》深度提出：企业是否应采用对冲策略？中国为何要实行定汇率制？企业高管的股权激励标准如何确定？外交在中国企业的持股比例多少为宜？我国应再建的股份制银行的数量与种类为何？ 政府官员、企业高管、EMBA的学生们不可不读——“中国十大财经英才”汪康懋博士最新国际金牌白皮书。国际著名金融学家、被誉为“中国不民财神”汪康懋的最新力作，深度剖析中国经济的发展国策和企业发展的战略，深度解读对外资和跨国公司进行规范管理的完整思路。
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看透了许多原来没有看到的深层次的内幕，也看透了跨国公司的真实嘴脸，国内的大企业家们应该防患于未然
值得仔细研读的书，明白了一些经济操作的东西。