求索与创新
2012-6
上海文艺出版社
杨宜
225
《求索与创新：学生优秀学术作品集》收录了二十篇北京联合大学金融学和会计学专业学生的学术研究作品，主要包括近三年来的校级优秀毕业论文、“挑战杯”大学生课外学术科技作品竞赛获奖作品等。
葛剑雄（教授，历史学博士，博士生导师）祖籍浙江绍兴，1945年12月15日出生于浙江湖州。曾任复旦大学中国历史地理研究所、历史地理研究中心主任。现任复旦大学图书馆馆长，教育部社会科学委员会委员。
第一篇 优秀毕业论文 北京地区制造业上市公司资本结构及其影响因素分析 荆州地区农村金融体系优化研究 联想收购IBM公司PC业务的经济效益分析 大学生理财意识和财商教育研究 北京市旅游保险市场存在的问题及其对策分析 上证50指数ETF市场表现的实证分析 北京地区商业银行核心竞争力的研究 外资银行在华竞争策略研究 上市公司财务报表分析 上市公司社会责任信息披露问题研究——以北京部分上市公司为例 杜邦财务分析体系在我国上市公司财务管理中的应用——以申能股份为例 作业成本法在物业管理企业的应用性研究——以北京起胜物业管理有限公司为例 股权分置、高现金股利分配与中小投资者利益保护——基于盐湖钾肥的案例研究 中关村科技2010年中期财务分析 论中小企业应收账款管理的风险及防范 规范福利企业会计制度的探讨——以北京某福利企业建账问题为例的分析 第二篇 “挑战杯”大学生课外学术科技作品竞赛获奖作品 大学生个人理财行为研究——基于北京高校的实证 口腔抗癌新药口立康创业计划书 第三篇 “大学生科研计划”项目获奖作品 北京地区银行个人金融产品营销状况调查 北京高校大学生证券投资现状调研分析 附录 北京联合大学首届学生学术研讨会图片集锦
版权页： 插图： 对北京地区制造业上市公司而言，公司规模越大，越容易得到政府扶持享有银行信贷，故对我国制造业上市公司而言，公司规模可能与资本结构正相关。 假设一：规模与资产负债率正相关。 2.1.2 成长性因素对上市公司资本结构影响 代理理论认为，权益控制型公司的次优投资倾向使得股东侵占公司债权人的利益，且随着公司成长机会的增加，股东和债权人之间的利益冲突增大，这样，债务的代理成本也会随之提高，所以成长性高的公司往往选择较低的资产负债率。 根据权衡理论，高成长性的公司往往破产成本也较大，因此，这些公司通常优先选择股权融资，成长性与资产负债率负相关。 与上述两种观点相反，信号传递理论则认为收益率高、成长机会大的公司愿意运用更多的债务以向外界传递出公司价值高的信号，因为只有这种公司才能减少或避免破产的可能性。 优序融资理论也认为，高成长性的公司往往缺少资金，内部融资较为困难，不得不选择次优的债务融资，因此成长性与资产负债率正相关。由于成长性强的公司一般具有良好的发展前景，因此老股东不愿过多地发行新股，以免分散其控股权及稀释每股收益，但是其自身财务状况不能满足快速成长的需要，所以需要较多的负债融资。 在北京的上市公司，成长性越高的公司，越容易申请到到款，所以优序融资理论更加适用。 假设二：成长性与资本结构正相关。 2.1.3 获利能力因素对上市公司资本结构影响 企业的获利能力，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力。关于获利能力对资本结构影响的分析，迄今为止还没有一个完全一致的结论。运用不同的资本结构理论分析获利能力对资本结构的影响，我们会得出相反的两种结论。 两种理论的两种相反结论，一种是获利能力与资本结构正相关。权衡理论认为，当公司获利水平高时，由于公司有足够的能力支付利息费用，又由于利息支出是在应税收益之前扣除，这样公司增加债务就会增加税后业绩，所以公司获利能力与公司债务水平正相关。信号传递理论认为债务比例高，表明企业经营业绩良好，获利能力强，管理者对企业未来经营信心较强，所以，企业获利能力和债务比例正相关。 另一种结论认为，获利能力与资本结构负相关。优序融资理论认为，企业所需要的资金来源首先是企业的留存收益，接下来为负债和发行新股。因此，当上市公司获利能力强时，内源资金充足，这样企业将会减小对外部资金的需求，获利高的企业债务水平应该低。 北京地区制造业上市公司，获利能力强的更容易实现内部融资，优序融资理论比较适用。 假设三：获利能力与资本结构负相关。 2.1.4 经营风险因素对上市公司资本结构影响 经营风险是企业经营中，各年度主营业务收入标准差与主营业务收入均值的比值。反映了收入的稳定与否和收入均值，稳定性越高当然风险越小，而收入均值是和经营风险成反比。 对于企业来说，经营风险低就可以更容易的获得银行贷款或者发放债券。所以，经营风险与资本结构成反比。 假设四：经营风险与资本结构负相关。 2.1.5 非负债税盾因素对上市公司资本结构影响 债务具有税收抵免的作用，但是并非只有债务筹资才产生避税作用。在考虑所得税假设后，Modlliani&Miller（1963）表明公司将全部使用负债融资，因为负债能使企业避免企业所得税。 在一个考虑企业所得税、个人所得税和非负债税盾的模型中，DeAngelo&Masulis（1980）认为折旧、投资税收减免和税务亏损递延等可作为负债融资税收利益的有效替代。通常就把这些虽非负债但同样就有抵税作用的因素称为“非负债税盾”作为债务融资税收优惠的替代，它们可起到抵减公司税收的作用。故在其他情况相同时，拥有较多非负债税盾的公司，债务融资则较少。 假设五：非负债税盾与资本结构负相关。
《求索与创新:学生优秀学术作品集》由北京邮电大学出版社出版。
