公司治理的财务控制权配置研究
2008-11
东南大学出版社
黄中生
265
传统财务理论构建于新古典经济学基础之上。受其影响，传统财务理论主要集中在操作性的财务领域，强调从技术角度研究资金的配置，没有将制度纳人财务行为的解释框架，从而忽视了从制度层面来分析企业的财务行为。也就是说，传统的财务理论将企业所有者与管理者融为一体，对企业财务契约的形成及其构成利益主体之间的关系基本上不涉及。由于忽略了对企业财务契约的形成过程及其制度环境的考虑，缺乏对委托代理关系的研究以及理财主体行为因素的考察，导致了财务制度研究的缺失。 与新古典经济学不同，新制度经济学强调了制度的重要性，认为制度是决定经济效率或绩效的关键因素。理财学的实践也表明，如果没有有效的制度作保证，现代财务管理技术与方法难以在实践中得到有效应用。制度与效率的关系要求我们在研究财务时必须考虑财务制度，将其纳入企业财务行为的分析框架，尤其是公司内部财务关系中财务控制权的配置，它不仅是财务管理体制与运行机制的核心内容，也是财务活动的基础以及财务管理体系有效运作的保证，如何配置会直接影响到公司财务运作的效率及财务目标的实现。基于此，本书以产权理论、企业契约理论、委托代理理论以及公司治理理论为理论基础，从公司治理的角度出发，对企业财务控制权的配置进行了探讨。 财务控制权是与财务活动有关的控制权，它是投资者产权交换的结果，是企业契约的一部分，也是企业控制权的核心内容。
财务控制权的配置是财务管理体制和运行机制的核心内容，会直接影响到公司财务运作的效率及财务目标的实现。本书以产权理论、企业契约理论、委托代理理论、公司治理理论为理论基础，从公司治理的角度出发，对财务控制权的配置进行了研究，探讨了财务控制权的性质和内涵，分析了财务控制权配置的基本理论以及各财务控制权配置主体的财务控制功能，比较分析了美、德、日三个发达国家公司的财务控制权配置模式，并研究了我国上市公司财务控制权配置中存在的问题，同时提出了相应的完善措施。
导论 一、研究动因及意义 二、研究现状 三、财务控制权配置的理论基础 四、研究方法、思路及结构安排 五、主要结论第一章 企业控制权与财务控制权 一、企业控制权的涵义及特征 二、企业控制权配置理论 三、所有权与企业控制权 四、财务控制权盼眭质第二章 财务控制权配置的基本理论分析 一、财务控制权配置的对象与原则 二、财务控制权配置的特征 三、财务控制权配置的影响因素 四、财务控制权配置的目标 五、财务控制权配置目标的实现机制 六、财务控制权配置的分层研究 七、财务控制权配置：资本结构视角第三章 财务控制权配置主体的财务控制功能分析 一、股东大会的财务控制功能分析 二、董事会的财务控制功能分析 三、监事会的财务控制功能分析 四、经理层的财务控制功能分析 五、债权人(银行)的财务控制功能分析第四章 基于公司治理的财务控制权配置模式比较研究 一、美国公司的财务控制权配置模式 二、德国公司的财务控制权配置模式 三、日本公司的财务控制权配置模式 四、发达国家公司财务控制权配置比较研究的启示第五章 我国上市公司财务控制权配置研究 一、我国上市公司财务控制权配置：问题及表现 二、完善我国上市公司财务控制权配置的思考结语参考文献
在现代公司中，由于两权分离，股东与管理者是委托一代理关系，他们的目标并不一致。传统的财务理论假设二者目标函数一致，代理人（管理者）能够忠实地服务于委托人（股东）。但是由于代理人是一个具有独立利益与行为目标的经济人，他追求的是其自身效用最大化，其目标与委托人并不完全一致。在信息不对称、契约不完备、不确定性等市场不完全的条件下，由于机会主义的存在，代理人会产生败德行为，与委托人的利益发生冲突。这种冲突缘于委托人与代理人在企业经营中权利、责任与利益的不对称，从而直接影响到公司的财务行为，导致各种代理成本与交易费用发生，企业效率也因此受到影响，由此便产生了公司治理问题。公司治理是通过公司治理结构安排来实现的。公司治理结构就是用以处理公司不同利益主体之间的权利与责任结构，以达到企业经营效率的一系列制度安排（青木昌彦，奥野正宽，1999）。我国国有企业改革的目标是建立现代企业制度。但是不论在国有企业还是在作为现代企业制度的上市公司中，均表现出非常严重的治理问题。1999年9月中共中央十五届四中全会通过的《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中指出：“公司法人治理结构是公司制的核心。要明确股东会、董事会、监事会与经理层的职责，形成各负其责，协调运转，有效制衡的公司法人治理结构。”因此，如何建立有效的公司治理结构已成为我国学术界讨论的一个热点问题。尽管公司治理结构早已引起了理论界与实务界的高度关注，但是实际治理效果并不理想，对其研究也还存在着不足，有待于作更深入地探讨。企业财务作为一种价值运动，它具有综合反映的作用，公司内部各种权利、责任、利益的分配与划分最终都将以财务的形式体现。财务作为企业契约的重要组成部分，其本身就是明确企业各权利主体的财务权利和责任的一种制度安排。因此，财务制度的研究将有助于公司治理研究的进一步的深入。
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