中国金融安全报告
2012-3
上海财经大学出版社有限公司
东航金融·中国金融安全报告课题组
193
金融是一国经济体的血液和神经。近年来，愈演愈烈的欧美金融危机重创实体经济，充分显示了金融安全对于维护国民经济稳定、健康运行的重要意义。在风云诡谲的国际环境中，中国金融安全正逐渐成为各方关注的焦点。一直以来，东航金融对我国金融领域内的风险隐患进行持续关注，尝试以独立的、个性化的视角，通过系列报告的形式，展现对我国金融安全领域的思考、理解与建议。
当前，我国金融体系在总体保持健康稳定的同时，也面临着不少问题和风险。一方面经济结构转型的迫切与体制变革的迟滞之间存在矛盾，种种问题不仅聚焦于金融领域，还掣肘相关政策的制定与实施；另一方面国际金融环境日趋复杂，更加剧了我国金融体系内部的脆弱性。在这一背景下，《中国金融安全报告(2012)》将视角重点投向三大领域：金融体系与财政体系(国内篇)、人民币与美元资产(国外篇)和金融属性逐步深化的大宗商品(大宗商品篇)，旨在警示各类风险隐患并提出政策建议。
前言
国内篇
第一章 警惕政府债务风险——财政风险金融化的载体
1.1我国综合财政压力显著上升
1.2从财政风险到通胀风险：地方本级财政赤字攀升是推升通胀的重要诱因
1.3从财政风险到金融风险：政府债务风险中隐现的汇率风险与银行坏账风险
1.4引入市场机制化解政府债务风险：我国地方债发行进展与国际经验借鉴
1.5政策建议
第二章 养老金隐性债务——不可承受之重
2.1不可避免的人口老龄化趋势
2.2老龄化造成养老金隐性债务越来越大
2.3未来养老金缺口数字惊人
2.4解决养老金隐性债务的方法
第三章 我国影子银行——不易监管的高风险信贷暗流
3.1我国影子银行的本质
3.2银行表外融资：有表内贷款之实，无表内贷款之名
3.3民间借贷：宜疏不宜堵的“双刃剑”
3.4政策建议
第四章 房企资金链趋紧结构性风险堪忧
4.1 房企资金链趋紧，偿付压力加剧银行坏账风险
4.2房地产信贷面临结构性风险：开发贷款与抵押贷款不良率上升概率大
4.3政策建议
国际篇
第五章 以日元为鉴——从人民币国际化到股市泡沫
5.1策略选择结果：人民币国际化
5.2货币国际化失败且加剧经济泡沫：以日元为鉴
5.3“金融改革+跨国企业”：人民币国际化应采取的模式
5.4与亚太地区密切合作：人民币国际化的现实前景
第六章 美元超发和美债膨胀绑架我国
6.1美债膨胀之势难以遏制，违约风险凸显
6.2美元长期贬值令我国美元资产缩水
6.3短期提防美元资金回流冲击我国金融市场
大宗商品篇
第七章 再次“鸦片战争”——高油价洞开我国金融安全大门
7.1“看得见”与“看不见”的石油战争正威胁着我国
……
《中国金融安全报告2012》将视角重点投向三大领域：金融体系与财政体系（国内篇）、人民币与美元资产（国外篇）和金融属性逐步深化的大宗商品（大宗商品篇），旨在警示各类风险隐患并提出政策建议。在国内篇中，重点关注政府实施宏观经济调控的两大杠杆———银行体系与财政体系，聚焦信贷风险（影子银行风险、房地产信贷风险）与财政风险（政府债务风险与养老金隐性债务风险）。信贷风险对我国银行体系构成直接冲击，而作为财政风险金融化载体的政府债务风险（包含养老金隐性债务），将间接推升通胀风险、汇率风险与银行坏账风险。在国际篇中，聚焦汇率风险，一方面着眼于正处于国际化起步阶段的人民币，以日元为鉴，探讨人民币国际化进程中的潜在风险与策略选择;另一方面着眼于已占据国际储备货币地位的美元，探讨美元长期贬值与短期资金回流对我国持有的美元资产与金融市场的影响。在大宗商品篇中，聚焦能源与粮食安全对金融安全的影响，分别着眼于素有“现代经济血液”之称的石油与兼具商品与金融属性的粮食，探讨了高油价与粮食危机给我国金融安全带来的隐患及其应对策略。
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