看不懂的中国股市
2009-1
经济日报出版社
江涛 编
233
无
江涛率《证券市场红周刊》诸君写了这本《看不懂的中国股市》，我颇为好奇。大凡写股市书者都颇为自信，都以为对股市了如指掌，也都似乎掌握了驾驭股市的秘笈。不信到书店的股票专柜去瞧瞧，真经、秘笈、法宝、股神……您想象不到的美丽辞藻充斥着书架，如今挤进了这本《看不懂的中国股市》，谦虚得可以。 中国股市看得懂吗？作为一名投资者，我到现在还没看懂。尽管我没看懂，但我坚信，凡自称已经看得懂的人本身就是不懂。 我算是跟着中国证券市场从头一路走到现在的人。1985年，当上海第一次发行股票之时，我曾是那个通宵排着长队挤进股东行列中的一员。当时，全上海、应该说全中国，成为股民的人数不会超过2万名，而在这个数字中，大多数还是那些持有职工股的公司员工。 短短的20多年，股票像播种机，股市财富效应像宣传队，在中国大地上蔚然成风，股民队伍蔚为壮观，每一个入市者都坚信自己看懂了股市而入市，却都被这个令人看不懂的市场搅得如痴如醉、不能自拔。
透彻讲解此次癫狂上涨的成因以及论述了此次疯狂暴跌的原因和背景，特别是股市下跌后对实体经济、社会生活以及股民心理的打击和危害。然而，灾难终究会过去的，中国有智慧解决所面临的问题。重树信心，中国股市一定会有光明的未来。
江涛，现任《证券市场红周刊》杂志副主编，曾任《中国证券期货》杂志主编。从事证券新闻媒体传播工作1 0余年，致力于推动证券市场投资理念的传播，促进基金市场健康发展。至今在相关报纸、杂志上发表作品数百万字，编辑作品近千万字。
在证券图书方面，2006年以来策划主编过《从容投资理财》丛书、《投资金钥匙》丛书、《基金经理投资笔记丛书》、《寻找伟大的上市公司》等图书。
序一 令人敬畏的股市序二 绝境中或将孕育生机第一章 现状：从6124点到1664点，套人心寒的速熊 第一节 飞流直下2000点 “宝马进去，自行车出来” 学者打起救市口水仗 “举头望大盘，低头心发慌” 第二节 投资专家从神坛跌落 证券公司减薪裁人 基金经理重仓受重伤 “绿色奥运”难“维稳” 第三节 百年罕见的救市 “百年未遇的危机” 全球联手大手笔救市 “十教授”上书提建议第二章 回首：从998点到6124点，令人癫狂的奔牛 第一节 2005年股改开弓没有回头箭 万事开头难 股改三年仍有尾巴未解决 股改转动了A股的眼球 第二节 2006年轻舟已过万重山 A股开门红，牛市声声渐 牛市之初，渐显生机 历史陈疾渐瓦解 IPO重启，红筹回家 超级大牛市中的超级大赢家 全球资本市场最耀眼的明星 第三节 2007年癫狂中死了都不卖 牛市就是用来打破各项纪录的 百元神话此起彼伏 借壳、重组上演疯狂涨停秀 全民总动员，大家一起High 牛市遍地皆“股神”第三章 上涨原因：罗马不是一日建成的 第一节 一付好家底 跌得越狠，反弹越高 横有多长，竖有多高 第二节 黄金年代 股权分置改革，新牛市的起跑线 人民币升值、加息与流动性过剩 存款乾坤大挪移，跑不过刘翔也得跑过CPI 与经济一同起飞 资本红利与技术进步 人口红利 周期行业与景气度 第三节 漂浮的预期 融资融券“还没准备好” 股指期货“尽快推出” 创业板“适时推出” “港股直通车”往后推迟第四章 下跌原因：谁是暴跌的背后推手 第一节 大洋彼岸的狂风暴雨 直接影响到底有多大 城门失火，殃及池鱼 后院着火，游资回国 第二节 好家底变质了 三架马车越跑越慢 成本高企，雪上加霜 第三节 股改下半场，熊市上半场 高高在上的股价引发“大小非”强烈的套现冲动 近乎于零的持股成本让大小非不顾一切 大小非的“理性”选择：抛售 旧病未除，又染新疾 气血不足，复原动力何在 病根未除，难得痊愈第五章 暴跌影响：击碎“黄金十年”梦 第一节 虚胖业绩减肥记 交叉持股成“烫手山芋” 交叉持股曾是“香饽饽” 迷途知返者为数不多 第二节 直接融资难于上青天 直接融资比例骤降 增发融资受阻 房地产企业严重供血不足 第三节 寒冬中投资者没有棉袄 “中国神油”何时解套 “地狱扩建到了三十六层” 信心已成“强弩之末不能穿鲁缟”第六章 基金角色变迁：从“一基独大”到陪产业资本读书 第一节 现实：受伤的基金，更受伤的基民 基民损失过半 仓位降至2005年以来最低水平 新基金遇冷，老基金遭赎 基金规模缩水四成 基金经理信心严重不足 第二节 疯狂的上涨，更疯狂的热情 基金优异业绩回报持有人 新基金发行：首日售罄+比例配售 拆分、分红、复制，持续营销花样多 居民投资基金热情连续创出新高 基金规模跳跃式发展 第三节 膨胀的基金，更膨胀的泡沫 基金成市场的“独裁者” “洼地”越填越高，泡沫越吹越大 牛市掩盖基金管理风险 第四节 年轻的基金业，更年轻的基金经理 产业资本颠覆基金主导地位 基金投资从“抱团取暖”到“曲终人散” 增发门停牌门，新问题新挑战 基金业绩不能承受之重 基金经理频繁更迭，年轻化严重 第五节 基民的希望，更有希望的基金业 基金投资人更为理性 基金产品线日臻完善 市场长期前景依然乐观第七章 未来：中国股市是继续崩溃，还是走向繁荣 第一节 全球股市暴跌真相 危机是危险中的机会 本次股市大跌的原因 第二节 从美日股市发展史看中国股市 2008年的中国股市如同l908年美国股市 1974年日本PK 2008年中国 第三节 追踪大师的足迹看中国股市 罗杰斯：将财产与女儿托付给中国 巴菲特：未来十年中国股市必将是世界之最 索罗斯：中国可能成为此次危机的最大赢家 第四节 在血流成河之际做好准备 克服周期性的障碍 又到了打折的季节吗 为了明天建立属于自己的股票池 为明天入市准备门槛，应该不比想象的低附录 2005～2008年证券市场大事记
第一节 飞流直下2000点（1） 2008年1月21日，上证指数跌破5000点；3月12日，破了4000点后，头也不回地向下；到4月22日，大盘很轻松地击穿了3000点。虽然在这之后，大盘也借着降低印花税等利好政策，进行了几次挣扎，但事后证明，3000点也不是“铁底”。6月11日，沪指再次跌破3000点，随着“十连阴”的出现，沪指由此进入更深的跌势中。 “宝马进去，自行车出来” 作为一名普通的散户，王春对A股的这段走势可以说是毕生难忘，因为从6124点到2000点，他辛苦多年赚得的24万元资金已经只剩点零头了。 他筹借这笔钱本来是想买房子的，结果看到股市赚钱就像印钞机一样容易，因此2007年10月，在A股市盈率高达近70倍的时候，他义无反顾地踏入了动荡不安的股市。尽管入市之初，他还不知道什么是市盈率这个指标呢。刚一进场，王春就开始为他的鲁莽入市交纳昂贵的学费了。 随着大盘重心下移，王春重仓持有的中国石化未能幸免于难。2007年11月5日中国石油上市前，中国石化股价迅速被炒到20元以上，中国石油上市当天，中国石化最高涨到2931元，此后“石化”双雄这对难兄难弟的一路下滑，也就将大盘不断引向深渊。 2007年12月底到2008年1月中旬，中国石化小幅反弹，股价在23元左右，但是这个时候他听信了股评家的忽悠，说牛市还在，大盘只是中期调整而已，于是抱着侥幸心理，没有果断斩仓出局。错过1月反弹出货机会后，中国石化从20元以上迅速下跌，他不得不在15元左右忍痛减仓。 抛售中国石化后，王春决定变一下思路，快进快出进行短线炒作！后来他先后炒过东北制药、中国医药等个股，但是，从2008年3月10日到20日，这些个股难逃股市的系统性风险（即不是人力可以改变或者避免的风险），而纷纷出现较大跌幅，转眼间王春的24万元已经拦腰砍断，只有10万元多一点了! “运气”终于来了。某日，他听说中国联通即将重组后决定全仓杀入，当时买入联通的成本价在11元左右。谁知买进后，直到2008年4月底，中国联通才出现小幅反弹，王春决定坚守，随着大盘一路下跌，王春在6元多被迫割肉出局时，他的个人资产再次缩水变成了7万元左右。从24万元到7万元，已经亏了70%！据他自己说，“感觉就像从云端重重跌到地上，不知离地狱有多远。现在不求多赚，只求回本啊。” 王春只是千万个投资者当中微不足道的一分子。遥想2007年股市的癫狂上涨，无数中国股民心怀“黄金十年”梦想进入股市抢钱，当时最流行的一句歌词是，“死了都不卖，不给我翻倍不痛快，不等暴涨不痛快。”就是这句歌词，让王春这样的中国股民血脉贲张，这么好的行情，再袖手旁观，自己都不原谅自己！所以，在本轮牛市中，投资者参与的广度和深度都超过了中国股市历史上的任何一个时期！更有甚者，还有人辞了工作专职炒股。即使在2007年10月份，两市平均市盈率高达60多倍的时候，很多人还在做着发财的美梦。可惜，好花不常开，好景不常在，A股自6124点新高后的一路掉头下跌，将很多怀揣梦想的股民毫不客气地“一网打尽”！ 随着美国次贷危机的深入演绎以及对全球金融市场的冲击，曾经在A股兴风作浪的国际热钱也开始回撤到本国自救，而中国宏观经济基本面的预期也开始变差，导致A股在5000点、4000点、3000点等关键点位均没能止跌。 “近期不要入股市，否则宝马进去，自行车出来；老板进去，打工仔出来；杨百万进去，杨白劳出来；听着故事进去，做着噩梦出来！”2008年的股市如此的折杀人气，却刺激了一个个闪现“民间智慧火花”段子的新鲜出炉，像前几次熊市一样，股市诗歌又空前活跃起来了。一首《老婆，别哭 》的悲情诗歌一度在网络上流行，写出了普通散户投资者的无奈、悲伤和心碎。
本书凝聚了江涛等诸君多年的权威专业水准，辟宏观微观之材料，剔牛熊涨跌之现象，索股市运行之规律，发人之未见股市真章，却逊之日“看不懂”也！吾不信，且阅之！ ——资深市场人士 陈钢 “不识庐山真面目，只缘身在此山中。”身处股市的您暂时看不懂中国股市没关系，《看不幢的中国股市》会拨开群山迷雾，帮您攀上战胜股市、战胜自我的高峰。 ——上海世诚投资管理公司执行董事 陈家琳 股市牛熊一年间，股改理念冲突，方法碰撞，利益撕扯。本书有助于我们深刻了解中国股市独特生态和未来发展图景。 ——财经专栏作家 叶檀 认认真真看，看不懂的股市还是能真真切切读懂的。 ——深圳同威投资管理公司董事总经理 李驰 从世界各国股市的历史发展来看，中国股市最近这轮大幅调整是在她的成长过程中必须经历和面对的。我们相信，中国股市未来将迎来一个超级大牛市。中华民族的复兴力量势不可挡。 ——赤子之心中国成长投资基金 赵丹阳
《看不懂的中国股市》讲解癫狂上涨的成因，论述疯狂暴跌的背景。
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中国的股市本来就看不懂，全是随着政策走的，根本不看市场
看不懂的中国股市内容还不错，可封皮像二手书
对投资者很有价值的一本书,可能投机者会例外.主要讲术了中国股市的历力变化与伴随的基本面的原因.让我只花了十天就大概有了对过去几年股市的"回忆".新手跟价值投资者比较适合.
是正版，图书很喜欢，自我投资理财。
看股市，看不懂，只能看分析股市的书
把近年股市大事都交代了 入门的好书
对新股民，或者对中国股市了解不深的朋友，可以推荐这本书了。不过名家对它评价言过其实。书本装帧不太划算，所以相对贵了点；如果你有时想起翻阅历史资料，它也许会有点意义。。
对于刚刚开始进入中国股市的小散们，此书看看还是有些用处的。对实际操作没什么指导意义。
花了很大篇幅描述过去股市的历史，没有太多深刻的内在的东西的分析，第一章读来就觉得意义不大。
太表象化 外行 书评家对其评论并不权威