《財技騙局 (上卷)---- 智破上市公司盈利詐術》

2011-5-4  

天窗出版  

許利特（Howard M. Schilit）、裴勒（Jeremy Perler）  

吳書榆  

无  

上、下兩卷內容簡介
玩弄財技，將業績「易容」，誤導股民的上市公司，何只有安隆(Enron) !
當微軟(Microsoft)、美國國際集團(AIG)、美國線上(AOL) 、玩具反斗城 (Toy ‘R'Us) 等巨企也因帳目問題而遭非議，甚至被美國證監會罰款，投資者要自保，最重要是弄清楚上市公司到底以甚麼財技把戲詐騙股民。
被權威雜誌《商業週刊》譽為「會計界福爾摩斯」的許利特（Howard M. Schilit），和著名會計罪行專家裴勒（Jeremy Perler）聯手，撰寫《財技騙局》(Financial Shenanigans -- How to Detect Accounting Gimmicks & Fraud in Financial Report ) , 透過剖析讓人震驚的財務詐騙個案，教導投資者如何在關鍵時刻識破虛偽不實的財務報表。
自1990年初版面世後，《財技騙局》已一直被喻為保護投資者的護甲 ，本書為2010年推出全新第三增訂版，作者進一步拓展重點，並納入近十年包括金融海嘯期間最誇張的財技把戲。
《財技騙局》中文版分上、下兩卷：上卷先點出破解財技騙局的基礎要訣，並詳述上市公司如何虛報收益及支出，以操控盈利數字；下卷揭示上市公司如何操控現金流及業績上的重要指標。兩卷都附有透徹易明的偵察指引，投資者閱後自會「帶眼識股」，免受嚴重損失；《財技騙局》實為投資者的自保必讀書。

許利特博士，特許會計師（CPA），為財務騙術偵測集團公司（Financial Shenanigans Detection Group, LLC.，簡稱FSD）的創辦人兼執行長；這家公司的核心業務，在於警告客戶當心財務騙術。在此之前，他創辦了財務研究與分析中心（Center for Financial Research and Analysis）。《智富》（Smart Money）雜誌兩度將他選為投資界「30大強力人士」（Power 30）之一。許利特博士現居佛羅里達必斯肯島（Key Biscayne, FL）及馬里蘭州洛克維爾（Rockville, MD）。
裴勒， 特許財務分析師（CFA）、 特許會計師， 為風險指標集團（RiskMetrics Group）會計犯罪研究計畫（前身是財務研究與分析中心）董事；風險指標集團是風險管理、公司治理及財務研究服務方面的全球領導者。裴勒經常在產業大型會議及訓練研討會中發表專題演說，也在眾多媒體上發聲，如《巴倫週刊》（Barron's）、《商業週刊》、《華爾街日報》（Wall Street Journal）以及CNBC電視台
譯者簡介
吳書榆
台灣大學經濟系、英國倫敦大學經濟所畢業，曾任職於公家機關，在軟體業擔任研究、企畫與行銷相關工作，目前為自由文字工作者。譯有《征服》、《看穿對手的商業戰術》、《該隱的封印》、《行銷不必再喊選我選我》、《變身成Google》等十多本書。

《財技騙局 (上卷)---- 智破上市公司盈利詐術》
第一部分 基礎要訣
第一章 終極神棍
第二章 修飾一下業績X光片
第二部分 操控盈利騙術
第三章 操控盈利第1式：將收益提前入賬
第四章 操控盈利第2式：將虛假收益入賬
第五章 操控盈利第3式：利用單次或短期活動來提高收益
第六章 操控盈利第4式：把當期支出移後入賬
第七章 操控盈利第5式：運用其他技巧以藏匿支出及虧損
第八章 操控盈利第6式：把當期收益移後入賬
第九章 操控盈利第7式：把未來支出提前入賬

无

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　　从06年开始炒股，先是跟风，后是打听消息，再后研究KDJ与MACD等简单指标，再后研究庄家操作手法，诸如换手率之类，至今过了五六年，才发觉自己一直都不是投资者，而是投机分子。
　　学会投资，第一步是要掌握财务，找到那些知上进，懂经营的企业，辨别出哪些企业在欺骗投资者，搜掠金钱。现在市场的要害，一在于制度监管不成熟，二就在于投资者对财务有欠深入了解，一个有眼光的投资者不该将资金注入虚假业绩的企业，若大众理肯理性判断市场，造假者再继续造假，就无异于自取灭亡。

　　 内容还是很实用的，对财务骗局结合案例进行分析。不过翻译实在太次了，明显是找了人随便翻译的，一方面翻译者根本没有财务知识，对于财务术语瞎翻译，另一方面翻译者根本就是把英文生硬的翻译成中文，完全不流畅，读起来很累。很好的书，被那么次的翻译糟蹋了。

　　 之前买过钟文庆《财务是个真实的谎言》，读了不错，这次看见钟推荐《财务诡计》就买了。
　　 这本书以全球知名，也可叫臭名昭著的公司财务欺诈事件为素材，系统分析了财务造假的三大类型，这三大类型又可细分为13个细分项，44种手段，既有理论上的逻辑，又有实际事件的佐证和分析。整本书比较有条理，例如，将收入操纵类财务欺诈手法归类为过早记录为收入、虚构收入并加以记录、借助一次性或不可持续的业务来夸大所得、推迟费用至未来、推迟收入至未来、提前确认费用、用其他方式掩盖成本和亏损等7个范畴。
　　 书中介绍的财务欺诈涉及的那些公司，既有老美鼎鼎大名的安然、世界通信，也有我们的邻国印度的萨蒂扬，特别值得深思的是，萨蒂扬的财务造假竟然是在其审计师，著名四大公司普华的协助下完成的。四大可是我们心目中的好公司啊，以前因为安然事件知道了安达信造假，这回读了本书发现普华原来也会干这种事情。真担心这些N大中还有哪些肮脏的事情还埋在灰尘下。
　　 书中只有UT斯康达的例子勉强算得上是中国的。其实，财务造假的中国企业一定也不少，只是除了夏草敢时不时说几句，懂行的专家在忙着当独董，不懂的被蒙在鼓里，似懂非懂的还在使劲琢磨。
　　 这本书中需要熟悉财会准则或法规的地方极少，讲的主要是识别财务欺诈的分析思路和方法。世界各地的强盗罪行并不因各国的法律不同而辨认不出，忠心希望中国企业别在财务欺诈上与国际接轨。
　　 无论是做财务还是做审计，无论是做投资还是做分析，估计都能从本书中学到一些方法或知识。
　　 读本书的过程中，我一直在想，谁最希望财务造假？谁最怕遭遇财务造假？还没有想的很系统，好像谁都希望谁都怕。
　　

　　上市公司的股价通常是和公司的盈利情况（利润）紧密联系的，因此，上市公司往往有很大的动力进行财务造假。
　　
　　
　　一个简单的公式：
　　
　　利润=收入-费用
　　
　　举个例子，开个面包店，一年卖出去面包收到的钱就是收入，和生产面包关联的钱，比如买面粉、黄油、以及面包师傅的工资，是费用（为简单起见，不区分成本和期间费用），收入和付出的钱之差，就是赚的钱：利润。
　　
　　上市公司造假常常为了提高利润，两个办法：
　　1、提高收入
　　2、降低费用
　　
　　提高收入采取的办法包括将不应当确认为收入的钱算作收入，将下一年卖出去的面包算作上一年的收入、甚至将没人买的面包扔掉也算作别人买了计算进收入等。
　　降低费用包括将本年度买面粉的钱一部分算作下一年度的费用、或者少计算费用等。
　　
　　以上只是最基本的模式。
　　财务造假会导致公司的财务报表不反应公司的真实经营情况，让投资者对公司形成错误判断，损害股东的利益。
　　
　　

　　　　财务骗术：指有意识地扭曲公司报告的财务表现和财务条件的行动。从小打小闹（变更会计估算）到无法无天（欺骗性地确认虚构收入），无奇不有。
　　
　　　　七大财务骗术：
　　　　骗术之一：过早地记录收入或记录有问题的收入
　　　　1）在未来服务尚未提供时，收入已经记入帐册
　　　　2）在货物发出或客户无条件接受前，收入已经记入帐册
　　　　3）尽管在客户还没有义务支付货款时，收入已记入帐册
　　　　4）向附属机构出售产品
　　　　5）给予客户某种回扣作为补偿
　　　　6）重复计算收入
　　
　　　　骗术之二：记录伪造的收入
　　　　7）记录缺乏实际经济意义的收入
　　　　8）将出错交易所得的现金作为收入记入帐册
　　　　9）将投资所得作为收入记入帐册
　　　　10）将供货商以未来继续购买为条件的折扣记作收入
　　　　11）将公司合并前不适当扣留的收入释放出来作为新公司的收入
　　
　　　　骗术之三：使用一次性所得增加收入
　　　　12）通过出售低于价值的资产增加利润
　　　　13）将投资收入或所得作为收入的一部分
　　　　14）将投资收入或所得作为营运费用的下降来报告
　　　　15）通过资产负债表上各个栏目的重新归类来制造收入
　　
　　　　骗术之四：将掀起费用往前或往后转移
　　　　16）将正常的营运成本，尤其是最远发生变化的成本去资本化
　　　　17）变更会计政策，将现期费用转移到过去
　　　　18）资本折旧或摊销得过慢
　　　　19）不注销价值所剩无几的财产
　　　　20）降低资产准备
　　
　　　　骗术之五：不记录负债或不适当地减少负债
　　　　21）在未来义务仍然存在时，不记录相关的负债和费用
　　　　22）通过变更会计假设条件，减少负债
　　　　23）将有问题的准备金释放，充作收入
　　　　24）制造假冒的销售折扣
　　　　25）当收到现金时，即使未来义务仍然存在，仍然记为收入
　　
　　　　骗术之六：将现期收入转移到未来
　　　　26）准备准备金然后再未来某个时期释放，充作收入
　　　　27）在公司兼并完成前夕，不适当地扣除收入
　　
　　　　骗术之七：把未来费用作为特别费用转移到现在
　　　　28）不适当地将特别费用的数量夸大
　　　　29）不适当地在兼并之后，将正在进行的研究与开发费用注销
　　　　30）把自由性费用加速转移到现在
　　
　　　　骗术的2个基本策略：
　　　　1）通过膨胀（1～5种）现期收入和所得或压缩（6～7种）现期费用，以夸大现期的盈利数字
　　　　2）通过压缩现期收入或膨胀现期收入，以缩小现期盈利和数字（将盈利转移到需要的时候，从而夸大未来的结果）
　　
　　　　哪些公司最可能玩弄骗术：
　　　　1）监控薄弱的环境（即董事会缺乏独立的董事或缺乏能干而又独立的外部审计者）
　　　　2）管理层面临季度的竞争压力
　　　　3）管理层具有或可能具有不可靠的性格
　　　　对于下来种类的公司要尤其保持警惕：
　　　　1）曾经高速增长而现在实际增长开始趋缓的公司
　　　　2）正在生命线上苦苦挣扎的公司
　　　　3）新近上市的公司
　　　　4）私人拥有的公司
　　
　　　　骗术存在的原因：1）有利可图；2）操作方便；3）事发几率不高
　　
　　　　审计信息来源：新闻发布稿、SEC备案、对公司的采访、商业数据库（筛选用）
　　
　　　　侦察是或应该是一门精密的科学，应该以冷静而又毫无感情色彩的方法来对待。当你排除了不会发生的情况，剩下的一切，无论看似多么不可能，都一定是真相——阿瑟·柯南道尔
　　
　　　　搜寻骗术的蛛丝马迹所使用的文件：
　　　　1）审计报告：没有保留意见、有问题的报告、审计署的声誉
　　　　2）代理书：诉讼、高层经理薪酬、相关方面的交易
　　　　3）脚注：会计规则以及规则的变更、相关方面的交易、应急费用或许诺
　　　　4）总裁的信：坦率程度
　　　　5）管理层的讨论与分析：特定的简要披露、与脚注披露的一致性
　　　　6）B-K表：与会计规则不符之处
　　　　7）注册报告：过去业绩、管理层和董事的素质
　　
　　　　评估会计政策的准则（保守/激进）：
　　　　1）收入确认：产品出售、风险已经转移到买方之后/出售之时，风险犹在
　　　　2）折旧选择：在较短的时期内，加速完成/在很长的时期内，直线完成
　　　　3）库存方法：后进先出（假设价格上升）/先进先出（假设价格上升）
　　　　4）商誉摊销：短时期内完成/超过40年
　　　　5）担保估算：高估算/低估算
　　　　6）坏账估算：高估算/低估算
　　　　7）广告处理：费用/资本化
　　　　8）损失备用：应付亏损/只在脚注中标明
　　
　　　　定量过滤：可以使用商业数据库找出有下来特征的公司
　　　　1）相对于净收入，营业现金流出现直线下降
　　　　2）在出现年度销售的最大增长之后，增长率连续下降甚至负增长
　　　　3）相对于销售额，应收账款出现巨幅增长
　　　　4）相对于销售额和销售成本，库存急剧膨胀
　　　　5）毛利率出现恶化
　　　　6）“软性”资产出现大幅度增加
　　　　7）递延收入出现大幅度下降
　　　　定性过滤：
　　　　1）会计估算或原则的变更
　　　　2）提供客户融资或延长信用条款
　　　　3）会计政策的变更
　　　　4）会计分类的变更
　　　　5）审计员的变更
　　　　6）延期的支付条款
　　　　7）完成比例
　　　　8）未收取的应收账款
　　　　9）更自由的信用条款
　　　　10）内幕人员的股票抛售
　　　　11）积压订货的下降
　　　　12）分期累计预付销售
　　　　13）非货币交易
　　　　14）关联交易
　　
　　　　分析和解释一个公司财务报告的3个主要步骤：
　　　　1）建立并且分析共同规模的资产负债表和营运表
　　　　2）仔细阅读脚注以及其他定性信息
　　　　3）比较现金流与净收入
　　
　　　　公司在兼并过程中为掩盖收购方财务健康状况所使用的阴谋诡计：
　　　　1）不断收购盈利不佳的公司
　　　　2）把亏损转移到残余时期
　　　　3）兼并前后大笔注销资产
　　　　4）通过大笔注销释放准备金
　　　　5）兼并后变更收购价格的分配
　　　　6）记录与收购公司有关的销售收入
　　　　7）把收益入股看作无关紧要
　　　　8）付给股票或股票权证作为未来购买承诺的诱因
　　
　　　　代表投资者反击财务骗术的角色：
　　　　1）规则制定者
　　　　2）公司管理人员和内部审计员
　　　　3）独立董事
　　　　4）独立审计员
　　　　5）监管部门
　　　　6）教育部门
　　　　7）投资者利益组织和建立委员会
　　　　8）财务分析师
　　　　9）金融媒体
　　　　10）代表投资者的律师
　　
　　　　预防财务骗术的方法：
　　　　1）改进审计员审计的能力
　　　　2）改进财务报告使用者的训练
　　　　3）改进公司内部的监控环境
　　　　4）改革经理人员的薪酬结构
　　
　　　　财务报告的7条指导原则：
　　　　1）收入应该在盈利过程已经完成以及交易已经发生之时才能记录。同理，投资所得应该在非营业性资产以高于它的账面价值出售之时才能记录。
　　　　2）企业应该将未来能够产生利益的成本资本化，而将不能产生利益的成本作为费用
　　　　3）当企业通过使用某项资产实现利益时，这项资产或它的一部分应该作为这个时期的费用而被注销
　　　　4）当资产价值出现突然或实质性丧失时，整个而不是部分资产应该被立即注销
　　　　5）如果将来有义务作出某种牺牲时，企业产生了一项负债
　　　　6）收入应该在赚取的时期内记录
　　　　7）费用应该在利益实现时抵消收入
　　

　　书是好书，透过别扭的翻译也可以看得出来。
　　
　　不大明白，真的不大明白，难道翻译一本通顺、达意的财务书就这样难么？很多地方看到吐血。
　　
　　译者也算是有头有脸之人，为何能够交出这样一份不合格的功课呢？
　　
　　想看原版，但是买不到。好吧，就让我忍受着吧。

　　翻译的还是一般, 本来想吴博士自己也在美国呆过, 翻译会比较准确,没想到还是很多让人不理解的地方.
　　还有比如把快餐店连锁 Boston chicken 翻成波士顿家禽公司, 怎么听怎么别扭.
　　
　　不过书本身还是不错的,可以帮助读者了解很多上市公司为了保持股票高涨,对华尔街实施的的欺诈手段.
　　
　　如果你没有会计基础,建议先过目一下书的最后一章,了解一下会计的基本概念.

耐心也是一种美德~~