证券投资学
2008-6
科学出版社
马骥 编
332
随便走进一家书店，就可以看到琳琅满目的各类投资学书籍，令购书者目不暇接，难以取舍。这些书大体可以分为两类：一类是以介绍投资学基础知识为主，大多是对一些概念、类型、特点、基本原理等方面的介绍，尽管结构非常合理，内容也规规矩矩，但是读起来不免让人乏味，缺少实用性；另一类则是投资经验法则的介绍，大多强调某种投资方法的有效性，看起来似乎这些方法总是百战百胜，而对于该投资方法的局限性却很少提及，这类书的主要缺陷在于缺少科学的理论基础。如何进行科学投资已经成为当代大学生必须掌握的一项基本技能，而编写一本理论与实践并重的好的投资学教科书也成为了广大金融工作者神圣的职责。 本书只是一个初步的尝试，希望将科学投资的思想和理念贯穿于全书的始终。本书以投资基础知识为出发点，在第1章中首先介绍了什么是投资、为什么要进行投资、投资中应该遵循哪些基本原则、证券投资的要素和投资过程等基础性问题。同时，重点就证券投资理论的形成与发展进行了阐述，包括早期的投资理论和现代证券投资理论。 第2章主要介绍了有哪些投资工具可供选择、各类投资工具有什么特点以及潜在的投资风险等。了解和熟悉各种投资工具是投资的起点，也是科学投资的基本要求。现代投资理论的核心就是教会投资者如何将有限的资金分配到各种收益和风险不同的资产上，以获得尽可能最大的收益。本章另一个重点是介绍证券市场价格指数，各类指数客观地反映了不同投资工具的价格走势，是进行资产分配和业绩评价的客观标准，也是进行衍生证券创新的基础。
《中国科学院规划教材：证券投资学》以现代投资理论为基础，系统全面地介绍了投资决策的全过程。《中国科学院规划教材：证券投资学》以投资的基础知识为出发点，逐步深入到战略决策、策略选择、证券选择、业绩评价和风险管理等关键问题上来，从而使内容安排与实际操作相符合。除了强调基础知识和投资分析的重要性之外，还重点介绍了资产配置、投资策略选择和风险管理的原则与方法，分析了证券定价和科学投资的重要性。《中国科学院规划教材：证券投资学》每个章节都安排了与理论部分相对应的专栏知识介绍，有利于学生加深对相关理论和问题的理解。 《中国科学院规划教材：证券投资学》不仅适合经济、管理专业全日制本科生作为教科书来学习，也适合高年级非金融专业的研究生和对科学投资感兴趣的读者阅读、参考。
前言第1章 导论1.1 投资概述1.2 证券投资理论的形成与发展1.3 证券投资的要素和投资过程本章小结关键概念复习思考题第2章 投资工具2.1 股票2.2 债券2.3 证券投资基金2.4 衍生证券2.5 证券市场价格指数本章小结关键概念复习思考题第3章 投资决策3.1 证券投资的收益和风险3.2 资产配置决策3.3 投资计划书本章小结关键概念复习思考题第4章 投资策略4.1 有效市场假说与投资策略4.2 行为金融学与投资策略4.3 经验法则下的投资策略本章小结关键概念复习思考题第5章 股票投资分析5.1 股票定价的基本原理5.2 宏观经济分析5.3 行业分析5.4 公司财务分析本章小结关键概念复习思考题第6章 债券投资分析6.1 债券定价的基本原理6.2 债券收益率的计算6.3 利率期限结构和有关理论6.4 债券投资风险及其管理本章小结关键概念复习思考题第7章 衍生证券投资分析7.1 远期合约的投资分析7.2 期货合约的投资分析7.3 期权的投资分析本章小结关键概念复习思考题第8章 证券投资技术分析8.1 证券投资技术分析概述8.2 证券投资技术分析的主要理论和方法8.3 证券投资技术分析的技术指标本章小结关键概念复习思考题第9章 投资组合的业绩评价9.1 投资组合业绩评价概述9.2 基于风险调整的业绩评价方法9.3 证券投资业绩的归因分析9.4 基金业绩评级系统本章小结关键概念复习思考题第10章 风险管理10.1 风险管理概述10.2 风险管理的基本理论与最新发展10.3 证券投资的风险管理本章小结关键概念复习思考题参考文献
第1章 导论 1.1 投资概述 1.1.1 什么是投资 投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。投资一般具有两个特征：时间和风险，即投入是当前发生的、确定的，而回报只能是以后才有的，而且数量上是不确定的。 按照投资对象来划分，投资主要可以划分为两大类：实物投资（real invest-ment）和金融投资（financial investment）。 实物投资是与实物资产（real asset）有关的投资。实物资产包括：土地、建筑物、知识、用于生产产品的机械设备和运用这些资源所必需的有技术的工人。由于实物资产可直接用来创造产品和服务，所以进行实物投资是一种直接创造价值的活动。 金融投资是与金融资产（financial asset）有关的投资，包括对股票、债券、基金和金融衍生品等金融资产的投资。由于金融资产没有具体的使用价值，所以不能直接用于生产新的产品和服务但是在现代经济中，实物投资的实现往往离不开金融投资，因为实物投资往往需要大量的资金投入为前提，因此金融投资实际上是一种间接的实物投资，是一种间接创造价值的活动，其投资收益来源于实物投资所创造的价值。 虽然实物投资与金融投资在一定程度上互为前提，互为因果，联系非常紧密，但两者之间也存在很大的区别。首先，实物投资要求的初始投入大、专业性强、进入门槛高，一旦投入往往会形成大量的沉淀成本和专用性资产，放弃和转让已投资的项目会导致相当大的成本损失，流动性很差。金融投资则不同。金融投资的实施过程是金融资产的交易过程，由于金融资产所代表的权益在很大程度上具有同质性和可替代性，且不依赖于某些专有资产，所以金融资产的转让和购买成本低，流动性强。其次，实物投资是直接创造财富的活动，而金融投资不能直接创造财富，只能实现财富在不同投资主体之间的重新分配。最后，从长期和总体考察，金融投资的收益取决于实物投资的绩效；但从短期和局部来看，其价格可能呈现出独立于实体经济运行的变化形态。这使得两种投资所需的理论、方法、信息技术支持、操作技巧有很大的不同。 ……
