看懂股市新闻
2009-4
机械工业
袁克成
252
无
成语“殊途同归”出自《周易·系辞下》：“天下同归而殊途，一致而百虑。”比喻采取不同的方法而得到相同的结果。国内经济学界曾经就中国经济增长速度是慢些好还是尽可能地高速增长有过不少争论，研究者通过不同的理论和模型进行推导和论证自己观点的正确性，经济学界探讨得热火朝天，而大多数老百姓对于那些枯燥的理论和模型却感到云山雾照，后来经济学家厉以宁先生对于该问题发表了看法：中国经济的增长速度太快也不好，太慢也不好，就像骑自行车一样，太快了容易刹不住车，出事故，太慢了又会骑不稳而摔跤。这就是著名的“自行车理论”。同一个经济学问题，相信用自行车的比喻来说明比众多经济学研究人士采用的模型推导方法更加容易得到大家的理解和认可。 在本书中，作者根据证券和媒体行业的双重从业经验，把一些专业的股市术语进行了表达方式的转换，让受众更容易理解那些枯燥的概念；另外在书中，实例的运用又让很多刚刚进入股市的投资者有身临其境的感觉，更容易让读者领悟书中所要表达的内涵，因为理论和实践的同步印证，要比先学理论后在实践中检验或者在实践总结后寻找理论的支持更有效率，也更不容易让读者忘记。
本书是一本投资者既看得懂又用得上的证券投资基础读物，第2版保留了第1版中有关证券市场基本理念的内容，在此基础之上，对2008年的新闻热点进行了深入分析，向读者揭示了这些将对世界经济以及证券市场今后的走势产生怎样的影响。 通过对本书的阅读，您会对股市的走向有一个较为清晰的把握，另外，也是更为重要的是您会了解如何对新闻进行剖析，如何把握文字背后的玄机。
袁克成，复旦大学新闻系毕业，曾任《上海证券报》上市公司部记者、首席记者、部主任。现从事投资工作。《上海证券报》的十年中，他近距离目睹了证券市场，特别是上市公司群体沧海桑田的变化，并用他的笔记录了其所见所闻、所思所感。基于多年来对上市公司发展历程、财务特征
推荐序一（姚振山 中央电视台经济频道《中国证券》主持人）推荐序二（张志雄 《Value》主编）推荐序三（李鲁宁 美国常青投资公司衍生金融投资部主任）第2版前言第1版前言金融创新篇 第1章 富贵险中求—创业板 第2章 输不起的是时间—融资融券 第3章 A股市场的成人礼—股指期货 交易篇 第4章 谁是真正的大盘—上证指数与沪深300指数 第5章 最痛快的下跌—除权 第6章 关注开闸时间表—限售股 第7章 该出手时就出手—汇金增持 宏观环境篇 第8章 “档期”要心中有数—重要会议 第9章 中国的“营业收入”—保八 第10章 理想与现实的差距—四万亿 第11章 投资者也需要反思—次贷危机 第12章 恶性通货膨胀会来吗—奥巴马新政 第13章 价格需要哄抬—货币供应量 行业篇 第14章 过山车的刺激—大宗商品价格 第15章 高新技术的特殊待遇—企业所得税 上市公司篇 第16章 珍惜你所拥有的—信息披露 第17章 麻雀变凤凰—重组 第18章 百分之百中“新股”—定向增发 第19章 这里的网中有大鱼—股权激励 第20章 上市公司也有“职业股民”—交叉持股 财务篇 第21章 为革命再立新功—环比数据 第22章 股票的贵贱之分—市盈率 第23章 证券市场没有“怀才不遇”—净资产收益率 第24章 向羊肉串学习—产品毛利率 第25章 唯“财”是举—每股净资产及市净率 第26章 找到真正赚钱的公司—经营现金净额 第27章 给净利润瘦身—非经常性损益
大家看一看，刘翔的成绩提升速度越来越慢。这当然不是说刘翔训练水 平降低，放松了对自己的要求，而是因为随着成绩的不断提高，进而达到世 界顶尖水平时，再想提升0．01秒，都要不断挑战自己的身体极限，都要付 出比以前更加艰苦的努力。 上市公司的经营也是一样。规模小、利润少时，可能只要多卖出一些产 品，多一点使用财务杠杆——提高负债率，业绩就会有明显提升，而一旦规 模扩大，利润增加，再想大幅度提升业绩，则相当困难。这是因为，当企业 达到一定规模之时，支撑其业绩高速增长的条件已不是多卖些产品那么简单 了，还需要公司经营者的能力得到相应提升，管理模式及时改变，新产品研 发及市场开拓卓有成效，乃至要求利用资本运作进行成功的并购，等等。 可以说，每一家公司或迟或早，都会遇到自身的发展瓶颈，都会受制于 产品或服务的市场容量、公司的管理能力等一系列因素，公司不可能无限制 地高速成长。 还以刚才提及的谷歌为例，这家公司2007年业绩增幅就明显下滑，其原 因就在于：美国在线广告市场增幅有限，微软、雅虎又都加大了在搜索引擎 市场的竞争力度；在海外市场的拓展中，谷歌也遭遇了以百度为代表的各国 本土公司的强有力竞争；此外，谷歌虽然投入巨资开发了一系列新产品，如 googleeaith、Gmail，等等。但除了搜索广告，谷歌暂时还没有找到新的广 阔的盈利空间。凡此种种，都在制约着谷歌保持高速成长的可能性。 公司业绩的高速成长，为投资者带来的直接好处就是股价同比上涨。我 们假设～家创业板公司年均业绩增长50％，在市盈率为20且不变的情况下， 五年后，股价将会增长760％。 但有经验的投资者都会知道，如果一家上市公司能够在相当长的时间内 保持高速成长，那么在成长期，其市盈率往往也会大幅提升。这样一来，在 业绩与市盈率双重因素的提振下，股价表现会更加优异。 既然与大公司相比，小公司具备更为明显的高成长潜力，那么是不是说 ，创业板公司一定比主板公司更具投资价值，投资创业板企业，其回报也肯 定更加丰厚呢？ 当然不是。首先，小公司固然具备了高成长优势，但同时，也有其天然 的缺陷。比如与大公司相比，小公司在面对技术、市场、财务等风险的冲击 时，“抗击打能力”更弱，业绩的不确定性更大，更容易出现逆转一蹶不振 甚至夭折。 从海外创业板市场的经验看，很多公司的兴起是依赖于某一项专利技术 所衍生的产品。当产品被市场接纳，处于成长期时，公司欣欣向荣。但问题 在于，这样的小公司，根本没有实力投入大量资本，进行更多的技术研发与 技术储备，一旦技术更新换代，有更好更廉价的替代品出现，原有产品的市 场便会迅速萎缩。 再比如，当经济危机来临，银行惜贷之际，受冲击最大的，往往是那些 小型公司。因为从银行的角度讲，与大企业相比，向中小企业贷款的风险更 高。很多中小企业的失败原因，并不是技术与市场本身，而是得不到银行持 续、稳定的贷款支持。 因此，在创业板公司的群体中，我们即会看到更多持续高速增长的精彩 ，也会目睹创业未半中道崩殂的无奈。所以，对投资者而言，在享受小公司 高速成长利好的同时，也要相应承担更大的投资风险。 一个成功的证券市场，除了要求上市公司业绩优良外，充沛的交易量也 是必不可少的。只有一大批投资者参与其中，具备了相当的交易量，市场的 流通性才能得到保证，价值发现的功能才可能发挥。 但问题在于，作为资本市场主力的机构投资者，对于类似创业板这样的 证券市场，往往会另眼相看。高风险的顾虑，使这些机构投资者只会从总的 资金盘子中拿出一小块，投入创业板市场。事实上，很多国外的养老基金、 保险基金，与创业板市场“绝缘”，一分钱也不会投入。 成交量的清淡，会形成恶性循环。由于市场中资金量少，上市公司股价 往往偏低(表现为市盈率低)，偏低的股价，使市场对于优秀公司的吸引力降 低，因为在优秀公司看来，同样公开发行1000万股，在创业板市场可能只会 融资5000万元，在主板市场可能会融资1个亿。由于优秀公司不愿意侧身创 业板市场，则抽空了这个市场赖以发展的基石，投资者光顾这一市场的愿意 会更低。 因此，在创业板市场中，投资者要承担的，不仅是上市公司自身的风险 ，更要承担创业板市场本身失败的风险。从海外市场的经验看，一些创业板 公司的业绩、成长性尚属可观，但其成交量与股价就是持续低迷。这种现象 ，不是上市公司的失败，而是市场本身的失败。 与大多数主板市场的上市公司不同，创业板公司的股东中，会充斥着大 量“风投”。所谓风投，是指风险投资机构，这些机构在一些公司的草创期 、开拓期，就购买其股份，当然价格都会很便宜(很多与每股净资产相当)， 如果这些公司中的某几家能够公开上市，风投就会在上市后，抛售其股票， 从而实现盈利。 对风投而言，抛售这些公司的股票是坚决的，不存在长期投资的行为， 因为这几乎是风投实现盈利的唯一渠道，也是风投实现自身资金循环的途径 (抛售所赚的钱，还会继续购买其他未上市公司的股份)。P6-8
阅读本书，最为赞赏的是作者通俗化的表达方式，而最有兴趣的是那些涵盖了股票分析主要方面的关键词。对于中国股市，笔者既不是基本派，也不是技术派，更不是消息派，而是一直推崇将以上各种因素综合运用到具体的股价趋势分析中去，而阅读中，似乎感觉作者也是在将读者向这样一个方向引导。本书定位在“投资者必读”的基础篇，我看未必。对于专业投资者来说，借阅读本书对自己的分析方法进行梳理和总结，也未尝不是好事，或许也有补充和借鉴。 ——姚振山股民 需要更多的是基本常识，这类书，外国出得不少，但以中国股市为基础，又写得深入浅出的书极少，而作者的这本小书是雪中送炭。 ——张志雄《Value》主编 作者曾在《上海证券报》十年，身跨证券与传媒两个行业，其特殊的经历，使其为文得以兼顾专业与通俗。通读此书，很多时候为其深入浅出的功力，化繁为简的表述所折服。 ——李鲁宁博士美国常青投资公司（EvergreenInvestments）衍生金融投资部主任 价值投资者非看不可，这是一本值得看的工具书。 ——（网友）
《上海证券报》前资深记者教股民解读股市新闻，国内第一本教股民正确理解股市新闻的图书，第1版深受专家及读者好评，新增14个章节，隆重推出第2版。
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袁克成股市系列书籍我一共买了三本，《明明白白看年报》、《看懂股市新闻》、《股市信息藏宝图》。三本书内容虽然都有重复，但重复对我来说也只是多看一遍，反正这几本书我觉得也应该多读几遍。这些知识太基础了，学任何东西都要打好基础，而这几本书应该是入股市之前的必读书籍。
能够感觉到作者认真进行过股票知识的教学，知道初学者的困难在哪里，所以这几本书都写得深入浅出，平易近人，把读者当朋友，而不是高高在上。所以内容中作者加了很多自己的心得总结，而在表达这些心得内容的时候，作者又经常拿日常生活的案例来做比喻，很多比喻生动活泼，让人印象深刻。
袁老师的这三本书，尽管内容有所重叠，但确实本本值得精读。个人认为是非常难得一见的好书，优点如下：1、紧扣中国资本市场的现有法律、法规，立足于中国的监管和法律框架。也许是由于作者多年的记者身份，使得其对于这些纷繁复杂的规定有非常及时和准确的把握。能看出作者是一个严谨的实用主义者。2、书本提供的知识能够给读者搭建起一个理解和读懂资本市场的构架，有宏观视野、有微观考量，不仅“授之以鱼”、更“授之以渔”。为读者今后的自学和专研提供了很好的导向。3、充分考虑了非专业投资者的实际需要，真正做到了“把复杂问题简单化”——贡献。虽然作者本书的定位是提供给普通投资者，但书的内容却是诸多资本市场的专业人士都不见得能够说得清楚的。个人认为完全值得所谓专业人士好好读读。反思一下自己的知识跟踪能力、逻辑思维能力等等。4、作者的文字非常简练，表达的内容非常准确，完全经得起“挑肥拣廋”的考察。本人已把此三本书作为经典、并随身携带，真的是非常感谢作者能够用心奉献出这样的好书。最后说一声：辛苦！
作者以前是证券报记者，所以是从另一个角度来看股市，这个角度很有意义。
我买过作者的《明明白白看年报》，和这本的写作风格一样，通俗易懂，值得推荐，里面有很多基本的知识。优点1.基本写了大部分的基本知识，一般出现在新闻中频率高的都有介绍。2.通俗易懂，可读性很强。（这个很重要，一般写的难懂的，读者也没有耐心看）3.内容还算丰富，毕竟字数不是很多，内容做到这样，很不错了。但是也有缺点1.很多东西讲的不是很深，提提而已，往下挖掘的内容很多少。2.没有发现财经新闻深沉含义的内容，看的也就是海面的冰山一脚，没有告诉如何看待水下的庞然大物.结论是：一本好书，但是有点浅。读股市新闻，要读它水下面的东西——这才是投资者需要的。推荐大家看看。。话的钱和时间都比较值。。
作为投资者,可一定要读,此书可以让你风雨无阻,一路前行.感谢袁克成的倾囊相授，他的书我购了两本，两本都很精彩！本书对创业板、融资融券、股指期货、定向增发、交叉持股等等作了具体的解释，让大家对这些股市专业用语不是很了解的人，作了一个很好的诠释，语言通俗易懂.具体的，每个人可能读完都有不同的收获，对于我来说，感觉就是看到此书晚了一年，快看到就好了……
本来看书名，以为是讲新闻的，翻了翻，发现内容还不错，角度挺新颖，对理解股市新闻相当有帮助。
这本书不光讲了新闻，我觉得书名不是那么准确，其实是讲解了很多股市关键词，写的很好。
初入股市者应该看看，对于股市常客来说，意义不大。而且，股市新闻大多是机构骗取大众的渠道，信息真真假假，虚虚实实，即使是真的、也是过时的了。
教新老股民如何系统接受股市信息，挺好！
在《证券市场周刊》看过袁克成的书摘，决定购买的，确实很好。
将股市的各种名词作了深入浅出的解读，非常的浅显易懂，特别值得投资入门者认真研读
感觉不错，结合了中国股市的实际情况和各种经济学的书本知识，发现了许多需要深入学习的内容。清晰易懂，推荐。
绝对是好书，对涉足股市的人特别有帮助，从基础起。好。
这本书对于入门投资者来说绝对是本不可多得的好书，书中深入浅出通俗易懂的讲明了许多投资中会长遇到的概念，比如CPI、GDP、股指期货、定向增发、股权激励等等，而且有重点的点名投资者该如何对大势及个股做出正确的分析。非常实用。
值得一卖，尤其是适合股市新手，我买了袁老师全套的图书，感觉编写的非常好，认真，不像有些作者的书，纯粹是拷贝粘贴来的。
浅显易懂的文字将股市名词解析透彻，非常感谢作者写了一套（3本）好书。读了很多遍。
股市入门者阅读可以少走弯路，有一定操作经验者阅读可以获得提升！
不在股市中暴发，就在股市中死亡。。。。。。。
我是股市菜鸟，看了这本书觉得受益匪浅，很适合中国国请
很喜欢！个人认为是初入股市必修课！
还是比较喜欢他写的书，三本我都买了，也看了，到目前书台上50多本与证券相关的书唯一全部看完的，作为新手，很值得一读，可当入门教材，作为老手，可经常回头翻翻，温故而知新。。2011不知道会不会出第三版。。哈
看新闻也是艺术
比较系统和仔细。看作者还做过新闻，视角果然和别人不太一样
要是证券的那些教材能写成这样的就好了~~`
基本就是在说很基础的基本面，对于初学乍道的股民而言确实可以学到不少~~
我倒是挺喜欢这个封面的，在股票书里比较有特色。内容也很好，作者以前是记者，所以写这种书有优势吧。
对于没有学过经济、金融的人而言，这是一本可读性强的好书，袁克成的三本书都不错！
看过后让我这个不懂财务的 也了解了不少专业知识
袁克成的书不错
大部分股票书都是卖图表的，袁克成的书相比之下都是真东西，欣赏！
适合新股民~~
值得推荐，特别象我这样，已经入市几年，自以为有一定知识积累，其实隐患重重的投资者。
很实用的书，提到了很多以前从来没有想过的东西，信息量很大，值得投资者关注
新版的比旧版的字是不是大一点？看起来更舒服了。内容么，还是蛮好的。
很值得投资者看
此套书共三本，十分值得阅读，对投资很有帮助！
比较契合中国国情，不像看外国人写的投资书，总是隔了一层
语言简练明了，每个章节围绕一个议题的分析较全面透彻，有作者自己的经验之谈和独到思考，强烈推荐新手阅读，好书！
老袁同志尽管不会告诉你如何投资，但是他可以告诉你怎么去寻找这些工具，很值得购买！
很值得读的一本入门投资书籍
我第一次见到有人能把股概念写得如此浅白,易懂.袁先生的书我全买了,如有新的,我一定会买.希望尽推出新作。
不错的书，对基础知识的了解很有帮助！
先读了作者关于年报的那本书，感觉非常的实用，于是买了这本。拿到后翻看目录，感觉有点失望，因为里面的关键词，都是我比较熟悉的，于是开始觉得这本书是写给真正的新手的。但真正读了以后发现很多熟悉的不能再熟悉的名词和概念，对于书中所述的很多细节，我并不了解，或者说以前自己的一些认识是模糊的，于是这本书好好的补上了这一课。正所谓细节决定成败，书中的这种实用风格我非常喜欢。本书物有所值。
书中的概念解释深入浅出，看完才发现，自己以前很多的理解有误，亟需修正。
不多见的国产好书，希望今后能不断更新版本
感觉对如何控制风险有了新的体会，有几个章节，认真读了好几遍，堪称经典。
难属于难得的基础知识书籍，推荐大家看看
对于一个外行来说 很实用的书 可以看出作者是真实力和真耐心 真正有帮助于我们
书很精彩，当当送货速度也可以，刚好看完，就用在实战中了，谢了。
适合刚入门的我，很多概念很容易就了解了，觉的很不错，看起来也不费劲。
看完这本书，感觉自己在股票方面有太多的盲点了，绝对是一本好书，不管你是新手或者久经沙场的老手，本书都是值得学习，里面的内容都是值得借鉴的！！！
书很详细。受益匪浅
这类别的书不好找
对于刚接触股票的人来说，是一本不错的书
很少看中国的实用书，太烂，都是照本宣科，简直是食之无味，弃之也不可惜。所以要强烈推荐这本，完全颠覆了以前的印象！！！
张志雄是我的偶像，他推荐的书，质量不错的
是实践中得来的好的经验。读之有益。
作者思考得很全面，看完发现自己的知识盲点一大堆，惭愧中。
给老公买的，老公说内容不错，值得一看，增长知识
内容还好，并且还提供了一些思路
内容详实，通俗易懂，值得初学者一读。
外部包装书本印刷质量内容等都很好感觉很不错
一直在研究炒股 这本书还不错
非常好的一本书，很实用，建议大家仔细读一读
这本书读了两遍很不错
其实电视里那些人吹牛的水平也就那么回事，我觉得看了这本书，本人也能讲的头头是道，八九不离十，不比他们差。
作者的3本书都值得看，最喜欢的是这本。
本书切合中国实际，绝对超过许多所谓‘大师’的作品，实用。值得一读！
看着玩吧，这类书各成体系，谁都觉得自己有道理
非常有帮助，帮助之大，不是三言两语可说的。
挺好，。。。。。。。
让你欢喜让你忧
看了以后收获很大.
不错，通俗易懂，案例详实，作者是用心写的！
还在研习，希望有帮助
真是不错。
不错，很适合初学者，偶然看到这一系列书籍，觉得挺不错的
感觉还不错，学到了不少知识
好书，很细致，值得一读
浅显易懂，还不错，适合初学者用。
很有启发性，好。
不错，简洁易懂，实用。
读过之后，受益非浅。
呵呵，自己感觉还是蛮经典的，所以第一版和第二版我都看了
给家里炒股的老妈买的，看样子她老人家还看进去了，难得。
朋友推荐买的，蛮适合我这等菜鸟看的，其它的股票书籍为什么不能这样写呢
封面设计感觉一般，所以隔了一阵才看的，发现是本好书嘛。看来不能以貌取人，哈哈。
作者看来是用心去研究的，所以都是很实用很贴心的介绍
通俗易懂,又不失一定的深度..不错
呵呵，跟作者的其他两本一样,好.很快就读完了,之后却开始慢慢思索.
还行，还行，还行，还行
因为我在股市还是个新手，很多的名词什么的都要学习，入门的书看一点可以提高自己对市场的判断，里面提到一些专业术语，我觉得应该归类到年报那一类，新闻怎么看懂的提得空泛，如果有实例证明更好。我想看些有价值的新闻应该怎么分析出来的，可惜书里只提到一些基本面的判别了，略低于我对这本书的期望，入门的人可以多看点没什么坏处。
教你读懂股市新闻
这本书能让你简单明了的读懂一些有用的股市知识，对于新股民来说非常好的一本书，值得一读
值得一个初入股市的投资者一读
这个本书题材还是比较新颖的，市场这类书比较少，比起股市藏宝图，略差一些，不过值得一看
将枯燥晦涩的证券知识以通俗化的的方式表述出来，使普通投资者轻松掌握专业知识。
非常不错，详细教你如何看新闻，有逻辑有思维。
非常实用，不过可惜的是，大部分内容与作者另外两部作品重复。如果买了《明明白白看年报》和《股市信息藏宝图》的同学，建议不必再破费了。
我是干新闻的，能理解作者写出这篇文章所用的工夫在哪。说实话，对我本身来说，对提高财经新闻的理解有很大的帮助，作者多年的媒体经验所积累出来的东西，非常实用。我很喜欢！