债务期限结构影响因素研究
2009-2
中国人民大学出版社
肖作平，廖理 著
384
在当今社会中，会计工作作为一种重要的管理工作，已经和世人的经济生活完全融合在一起，达到了须臾不可分离的境界。在现实生活中，如果离开会计工作，人类社会就难以运转，更不用说持续发展了。在我国，会计工作的重要性已为越来越多的人所认识，一股不大不小的“会计热”传遍了神州大地。但是时至今日，仍有人对会计或会计工作的认识很不到位，在理论上否认会计工作的管理属性，在实践中将会计工作排除在核心管理层之外，其结果既贻误当前的工作，也将严重阻碍会计的未来发展。 今年是我们进入21世纪的第二年，世界经济面临着动荡不定、变化多端、难以预计的复杂情况，正是在这样的背景下，这两年发生在中外资本市场上的许多重大事件不断地向世人展示了经济发展和会计工作之间的密不可分的特殊关系。2001年8月，中国《财经》杂志发表了一篇封面文章——《银广夏陷阱》，该文披露了银广夏的造假内幕（即利用虚假会计信息，诱使广大股民狂购其上市股票），从而打破了中国资本市场上的银广夏神话。银广夏股票价格的狂升及其创造的所谓巨额利润均来自于虚假会计信息的支撑，与此事件有关的会计、审计机构和会计、审计人员是难辞其咎的。无独有偶，2001年12月2日，曾被美国《财富》杂志列为世界500强第七位的安然公司，由于通过复杂的财务结构和会计处理虚构收入及利润以维持高增长的幻象的破灭，最终不得不向纽约法院申请破产保护。这一事件不仅涉及安然公司及其财务会计工作，而且也涉及了大名鼎鼎的世界五大会计公司之一安达信。从上述两个案例中我们可以看出，在当今这样一个高度信息化的社会，会计管理活动及其所生成的信息在资本市场和经济决策中起着举足轻重的作用，差之毫厘，谬之千里。反过来看，要防范资本市场中的金融风险，提高企业的经济效益，快速发展经济，就必须在宏观和微观两个层面上不断地强化会计工作。只有建立一套开放性的、满足现实需要，并与IT技术紧密结合的会计管理体系，企业才有可能稳步地发展，社会经济才有可能健康、有序地运行。
本书根据债务期限结构理论模型并结合中国制度背景，理论分析公司特征如何影响债务期限结构选择，并从静态和动态视角实证检验公司特征对债务期限结构选择的影响。结合中国制度背景，理论推演公司治理在债务期限结构选择中的作用机理，并对公司治理如何影响债务期限水平和债务期限类型进行实证检验，进而对债务期限结构影响因素进行全面而系统的研究。
肖作平，西南交通大学经济管理学院会计系主任，教授，博士生导师，中国注册会计师协会会员（CPA）。主要从事公司财务、公司治理研究。博士论文人选2007年全国优秀博士学位论文提名论文，获福建省优秀博士学位论文一等奖。20（J7年10月入选财政部全国学术类会计领军（后备）人才。主持或主研过多项国家自然科学基金和省部级课题，在《管理世界》、《管理科学学报》、《会计研究》等刊物和国际学术会议上发表论文50多篇，出版学术专著2本。 廖理，清华大学经济管理学院金融系教授，博士生导师，清华大学中国金融研究中心常务副主任。主要从事公司金融和消费金融研究。主持过多项国家自然科学基金和社会科学基金项目，在《经济研究》、《管理世界》和《金融研究》等刊物和国际学术会议上发表论文40多篇。廖理教授曾获清华大学教学优秀奖，开发的六个中国企业案例被哈佛案例库收录出版。
第1章 导论 1.1 研究背景及研究意义 1.2 研究的主要内容及框架 1.3 理论基础与研究方法 1.4 相关术语的定义 1.5 研究的改进与创新第2章 债务期限结构理论研究综述 2.1 权衡理论 2.2 代理成本（契约成本）理论 2.3 税收假说 2.4 信息不对称假说 2.5 本章小结第3章 债务期限结构影响因素实证研究综述 3.1 国别因素和宏观经济因素 3.2 行业因素 3.3 公司特征因素 3.4 公司治理因素 3.5 本章小结第4章 制度背景分析 4.1 内部治理结构 4.2 外部治理结构 4.3 资本市场发展状况 4.4 税收体制 4.5 市场利率化问题 4.6 资本市场效率性 4.7 本章小结第5章 中国上市公司债务期限结构特征分析 5.1 中国上市公司债务构成分析 5.2 中国上市公司债务期限结构趋势分析 5.3 宏观经济和债务期限结构 5.4 行业类别和债务期限结构 5.5 上市公司区域分布和债务期限结构 5.6 本章小结第6章 公司特征影响债务期限结构选择的理论和实证研究第7章 公司治理影响债务期限结构选择的理论和实证研究第8章 本书研究的主要结论和政策性建议参考书目
第1章 导论 1.1 研究背景及研究意义 1.1.2 研究意义 本书研究的主要目标是分析中国上市公司债务期限结构选择问题，着重研究上市公司债务期限结构影响因素。迄今为止，有关债务期限结构理论大都来自西方发达国家，特别是资本市场发达、公司治理水平比较高、法律系统比较健全的美国，这些理论在中国是否具有适用性?根据前面对中国上市公司债务期限结构状况的描述，中国上市公司债务期限结构具有其自身特有的特征，与西方国家相比，在中国上市公司债务期限结构中短期债务偏高。同时，中国正处于计划经济向市场经济转轨中，中国上市公司具有特殊的制度环境，如股权结构比较独特，投资者保护不健全，资本市场发展不平衡，公司治理机制有缺陷等。在中国特殊制度背景下开展公司债务期限结构影响因素的研究具有重要的理论意义和应用价值。具体地说：（1）结合中国制度背景和债务期限结构理论模型，从理论上推演和揭示公司特征（如成长机会、公司规模、资产期限、自由现金流量、实际税率、公司质量和波动性等）、公司治理（如股权结构、董事会特征、公司控制权市场和法律环境等）如何影响债务期限结构选择，建立计量经济模型对公司特征、公司治理和债务期限结构之问的关系进行实证检验，为针对中国这样的新兴市场经济的公司治理结构的设计、公司债务政策的制定、资本市场的发展和国有企业的改革等提供依据。（2）有助于读者更好地理解在中国制度背景下公司治理在债务政策选择中的作用机理，推动中国上市公司融资行为的规范化进程，优化债务期限结构，提高公司的融资效率，促进资本市场健康发展。（3）有助于读者深刻地认识“股权分置”、“控股股东”、“产权性质”、“投资者法律保护”、“董事会结构”等与公司治理相关的资本市场重要问题。 ……
学术的书