浙江民营企业转型发展中的金融支撑
2012-3
浙江大学出版社
黄燕君，严谷军 等 著
243
浙江民营企业起步早、发展快，在浙江经济乃至全国经济发展中起到了重要的作用。当前，国内外经济金融形势发生了重大的变化，浙江民营企业面临转型升级的关键时期，发展轨迹发生了重要变化，金融需求也随之出现了诸多新特点，如融资规模扩大，融资方式需求多样化，金融服务需求多元化，金融投资需求增强等。然而，现有金融供给与民营企业转型升级的金融需求的矛盾十分突出，如金融供给体制与体系不尽完善，民营企业金融供给总量不足、结构失衡，民间金融急需规范等。金融支持的不到位势必会牵制民营企业转型升级的步伐，因此研究民营企业转型发展中的金融支撑问题就变得重要而紧迫。
第一章 民营企业发展中的金融支撑理论述评第一节 中小企业发展与金融支持关系理论述评一、金融发展与经济增长关系的研究述评二、中小企业发展与金融支持关系的微观层面研究综述第二节 中小企业资本结构理论述评一、传统资本结构理论二、现代资本结构理论三、新资本结构理论四、后资本结构理论五、企业资本结构理论评述第三节 民营企业资本运作理论述评一、民营企业实施资本运作的理论依据二、民营企业的资本运作模式三、民营企业资本运作的外部环境第四节 我国民营企业融资困难的原因理论述评一、“麦克米伦缺欠”理论二、信息不对称、信贷配给理论三、金融压制理论四、民营企业融资难问题研究第二章 浙江民营企业发展与金融发展关系第一节 浙江民营企业发展现状一、浙江民营企业发展现状及特点二、浙江民营企业在国民经济中的作用三、浙江民营企业竞争力分析四、浙江民营企业发展存在的问题第二节 浙江民营企业融资与金融服务现状一、浙江民营企业融资现状二、浙江民营企业融资结构分析三、浙江民营企业资金供求分析第三节 浙江民营企业发展与金融发展关系一、浙江民营企业发展与金融发展关系的现实描述二、浙江民营企业发展与金融发展关系的实证分析三、主要结论及政策建议第三章 浙江民营企业上市融资绩效分析第一节 浙江民营企业上市融资发展现状一、浙江民营企业上市融资概况二、浙江民营企业上市融资的发展特征三、浙江上市民营企业的结构特征第二节 浙江民营企业上市融资绩效的实证分析一、研究设计二、浙江民营企业上市融资绩效变动的总体检验三、浙江民营企业上市融资绩效变动的分类检验四、实证结果的进一步讨论第三节 结论与对策建议一、简要结论二、相关对策建议第四章 浙江民营企业转型发展及其金融需求新特点第一节 今后几年浙江民营企业发展面临的新环境一、今后几年面临的国际经济金融环境二、今后几年面临的国内经济金融环境……第五章 浙江民营企业转型发展与资本运作第六章 支撑民营企业转型发展的间接金融体系构建第七章 支撑民营企业转型发展的多层次资本市场构建第八章 浙江民营企业资本运作案例分析参考文献后记
（五）现代资本结构理论评析 现代资本结构研究是以MM定理为基础，逐步释放假设条件，从而形成研究税差效应与资本结构关系的“税差学派”和研究破产成本与资本结构关系的“破产成本学派”这两大分支学派，这两大学派最后归于“权衡理论”。在一定的意义上，权衡理论找到了使资本结构与企业价值存在相互关联的线索。以MM理论为核心的现代资本结构理论，发展到权衡理论达到了一个高潮，它为资本结构理论的发展做出了巨大的贡献。 现代资本结构理论与传统资本结构理论相比有了许多的改进与优势。例如，传统资本结构理论没有将税收纳入考虑范围中，而现代资本结构理论则都将税收纳入了模型，只是各模型间考虑的税收有所差异而已，这一改进使得模型更贴近现实，具有更强的现实意义。同时，传统资本结构理论都是建立在经验判断基础之上的，没有经过科学的数学推导和统计分析；而现代资本结构理论以微观经济学为理论基础，大大拓展了对资本结构的研究视野，较好地解决了传统资本结构理论所忽视或根本无法解决的许多问题，等等。 但是，现代资本结构理论也存在着一些有待于进一步完善与发展的方面。如破产成本和代理成本如何准确计量是一直未能解决的难题。同时，现代资本结构理论在研究资本结构与企业价值的关系方面，忽略了人力资本、市场资本等知识资本对企业价值的重大影响。现代企业资本结构理论把企业资本结构决策仅仅看成是企业融资问题，实际上企业资本结构的选择还应包括剩余控制权的配置。此外，现代资本结构理论仍具有较严的假定条件，与现实经济生活相差甚大，在许多研究结论上也尚存在着较大争论。因此，现代资本结构理论尚有待进一步完善与发展。 ……
