国际财务管理
2007-11
复旦大学出版社
张俊瑞
424
经济全球化已经成为21世纪人类社会的一大主题。 随着跨国公司对外扩张所引起的国际资本流动及国际化经营的不断增长，国际金融市场的不断扩大，衍生金融工具的广泛运用，在经济全球化背景下，企业的经营日益跳出国界的范围，跨国公司成为最常见的国际企业组织形式，这对于企业财务管理的广度和深度都提出了更高的要求。 与传统的企业财务管理相比，国际财务管理更加具有国际视野。这是因为国际化经营会更普遍地与国际货币市场、国际信贷市场、国际证券市场、国际期货及期权市场发生联系，更多地运用汇率、利率、资本结构等财务杠杆，更频繁地遭遇政治风险、经营风险和财务风险，更经常地使用各种金融工具进行避险和套期保值。因此，国际财务管理可以说是跨国公司的财务管理，或者国际化经营企业的财务管理。 本书是复旦大学出版社“复旦博学·21世纪高等院校财务管理专业系列”之一。承蒙复旦大学出版社的精心组织和信赖，我们承担了这本《国际财务管理》教材的编写工作。在2001年，我们曾翻译过一本美国佛罗里达大西洋大学杰费·马杜拉教授主编的《国际财务管理》一书，该书中文版出版后，在国内多所大学得到较广泛的应用，并于2006年1月发行了第2版。鉴于此，本书在框架结构上参考了马杜拉教授的教科书，同时，参照了国内出版的十余本同名或同类教材中文版、英文版的体例结构，形成了本书的框架。 本书从全球化与跨国公司的兴起与发展人手，以国际资本流动、国际货币体系与货币市场为基础，以国际资本市场、期货与期权市场为平台，分别介绍了汇率行为与汇率制度、外汇风险管理、国际现金流量管理、跨国直接投资与跨国并购、跨国融资与跨国资本预算、国际转移价格、国际税收环境与税务筹划等内容；涉及国际经营理论、利率平价与购买力平价理论、国际费雪效应理论、资本成本与资本结构理论等理论基础和套期保值、风险计量、融资方法选择等技术性问题；在此基础上，还讨论了国家风险分析和跨国公司治理的理论与实务问题。 本教材旨在使学生学习与跨国公司经营密切相关的有关理论、有关技术与方法；熟悉国际企业的经营与汇率、利率、购买力之间的关系；了解外汇市场、信贷市场、债券市场、股票市场、期货市场、期权市场等国际货币与资本市场的概况和运作流程、操作规范与规律。
《国际财务管理》以企业发展国际化、经济社会全球化为背景，审视了现代企业国际化经营所面临的各种财务、金融、贸易等问题，把以上问题放到全球的平台上，而不仅仅局限于一个国家或地区的空间范围，因而是基于国际视角的企业财务管理，这在很大程度上弥补了传统财务管理的不足，是对传统财务管理的进一步延伸。 《国际财务管理》充分吸收了当前国际财务管理的主流著作和国内出版的同类教材的精华，从全球化与跨国公司的兴起与发展入手，以国际资本流动、国际货币体系与货币市场为基础，以国际资本市场、期货与期权市场为平台，分别介绍了汇率行为与汇率制度、外汇风险管理、国际现金流量管理，跨国直接投资与跨国并购、跨国融资与跨国资本预算、国际转移价格、国际税收环境与税务筹划等内容；涉及到国际经营理论，利率平价与购买力平价理论，国际费雪效应理论，资本成本与资本结构理论等理论基础和套期保值、风险计量、融资方法选择等技术性问题。《国际财务管理》还进一步讨论了国家风险分析和跨国公司治理的理论与实务问题。 《国际财务管理》的特点主要表现在：(1)内容全面，重点突出。《国际财务管理》详细介绍了国际财务管理的基本环境、基本运作方法、风险评估与公司治理等问题，涵盖了与企业国际化经营有关的几乎所有财务、金融、贸易、投资等问题。(2)洋为中用，中外结合。《国际财务管理》充分考虑到西方企业较高的国际化程度和中国企业国际化发展的迫切需要，所使用的素材不仅涉及国际知名跨国公司，。也涉及中国跨国企业，使教材能更好地为中国企业服务。(3)体例完整，风格活泼。《国际财务管理》每章前都有学习目标，使学生了解本章的主要内容和目标。每章正文后有思考题、自测题、案例及参考文献，供学生练习和阅读之用，以培养学生分析问题和解决问题的能力。
张俊瑞，1961年10月生，陕西澄城人。经济学博士，西安交通大学教授，博士生导师，管理学院副院长。任中国会计学会理事，中国会计学会教育分会常务理事，中国注册会计师协会教育委员会委员，陕西会计学会副会长，西安总会计师协会副会长，西安市会计学会副会长等职务。教育部新世纪人才支持计划获得者。兼任《三友会计论丛》编委，《财务管理经典译丛》编委，《南开管理评论》等刊物审稿专家，《中国会计评论》杂志理事会委员，国泰安财经学科建设学术委员会-会计学科学术委员会委员。 主要研究方向是会计理论与资本市场会计、企业分析与评价。主持完成国家自然科学基金1项，主持在研国家社会科学基金1项，主持完成教育部、财政部等省部级科研课题5项，其他各类科研课题10余项。在《会计研究》、《审计研究》、《经济学动态》、《中国软科学》、《南开管理评论》等重要期刊发表学术论文100余篇，出版专著3部，译著3部，主编教材7部，参编教材、工具书等10余部。 科研成果曾获各类科研奖励20余项。其中包括陕西省优秀教学成果一等奖，教育部第三届中国高校人文社科研究优秀成果奖三等奖，陕西省科学技术奖三等奖，陕西省哲学社科优秀成果三等奖，中国会计学会年度优秀论文二等奖、三等奖，陕西省高校科学技术奖二等奖，西安市哲学社会科学优秀成果二等奖。还获得中国金融系统优秀金融教育工作者、王宽诚育才奖等荣誉称号。
第一章 全球化与跨国公司学习目标第一节 跨国公司第二节 国际经营理论第三节 经济全球化的路径第四节 跨国经营的风险思考题自测题案例参考文献第二章 国际收支与资本国际流动学习目标第一节 国际收支平衡第二节 影响经常性账户的因素第三节 影响资本账户的因素第四节 与资本国际流动有关的组织机构思考题自测题案例参考文献第三章 国际货币体系学习目标第一节 国际货币体系概述第二节 国际金本位体系第三节 布雷顿森林体系第四节 现行国际货币体系——牙买加体系第五节 欧洲货币体系思考题自测题案例参考文献第四章 外汇市场学习目标第一节 外汇市场概述第二节 世界主要外汇市场第三节 外汇市场的价格——汇率及其标价方法第四节 外汇市场的主要交易形式思考题自测题案例参考文献第五章 国际金融市场学习目标第一节 国际金融市场概述第二节 国际中长期信贷市场第三节 国际债券市场第四节 国际股票市场思考题自测题案例参考文献第六章 金融衍生工具市场学习目标第一节 金融衍生工具第二节 金融期货交易市场第三节 金融期权市场第四节 金融互换思考题自测题案例参考文献第七章 利率平价、购买力平价和国际费雪效应学习目标第一节 国际套利第二节 利率平价第三节 购买力平价第四节 费雪效应与国际费雪效应第五节 利率平价理论、购买力平价理论和国际费雪效应理论的比较思考题自测题案例参考文献第八章 汇率预测、汇率风险计量与管理学习目标第一节 汇率预测第二节 汇率风险计量第三节 汇率风险管理思考题自测题案例参考文献第九章 跨国融资学习目标第一节 国际贸易融资第二节 短期融资第三节 长期融资思考题自测题案例参考文献第十章 跨国资本预算学习目标第一节 跨国资本预算的必要性第二节 与跨国公司资本预算有关的经济与财务指标第三节 跨国资本预算中要考虑的因素第四节 调整项目评估的风险因素第五节 跨国投资项目资本预算案例思考题自测题案例参考文献第十一章 跨国资本成本与资本结构学习目标第一节 跨国公司的资本成本第二节 资本成本的国家间差异第三节 用资本成本评价国外项目第四节 跨国公司资本结构决策第五节 目标资本结构思考题自测题案例参考文献第十二章 跨国现金管理学习目标第一节 现金流量分析的相关性第二节 现金流量管理第三节 现金流量的优化方法第四节 优化现金流动的限制因素第五节 剩余现金投资思考题自测题案例参考文献第十三章 跨国直接投资与跨国并购学习目标第一节 投资与跨国直接投资第二节 跨国直接投资的益处第三节 国际性分散经营的利益第四节 跨国直接投资的相应决策第五节 跨国并购思考题自测题案例参考文献第十四章 国际转移价格学习目标第一节 国际关联企业第二节 国际转移价格及其表现方式第三节 国际转移价格制定的影响因素第四节 国际转移价格确定的方法第五节 国际转移价格应用案例思考题自测题案例参考文献第十五章 国际税收环境与税收筹划学习目标第一节 国际税收环境与税收特征第二节 国际税收筹划第三节 税法对跨国公司政策的影响思考题自测题案例参考文献第十六章 国家风险分析学习目标第一节 国家风险的相关性第二节 政治风险的组成因素第三节 财务风险的组成因素第四节 国家风险的评估方法第五节 国家风险评估的应用思考题自测题案例参考文献第十七章 跨国公司治理学习目标第一节 主要的公司治理理论及模式第二节 跨国公司的治理结构第三节 中国跨国公司治理思考题自测题案例参考文献附录附录1: 在美国上市的中国企业名单附录2: 上海证券交易所权证管理暂行办法
二、欧洲股票市场 （一）英国股票市场 全球最早的证券交易是从西欧开始的，这其中也包括伦敦。1613年，荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上最早的证券交易所。19世纪，伦敦取代阿姆斯特丹成为世界证券交易的中心。1986年10月，伦敦金融“大爆炸”带来了英国证券市场的全面性和根本性的改革。一方面伦敦证券交易所进行了改革，不仅使会员公司既担当经纪人，又能进行自营，交易手续费也自由化，废除了固定佣金制。而且抛弃了许多年的陈规陋习和保守政策，使本国、外国的银行、保险公司和证券公司都可以成为交易所的会员。另一方面，撒切尔政府为了托起行将西落的太阳，顺应时代潮流，经过长时期的酝酿，终于在1986年10月27日出台了《金融服务法》（FinancialServices Law），其主要内容有： （1）废除单一资格制度，将过去严格分开的证券经纪商与批发商合二为一； （2）取消最低佣金制度； （3）实现证券交易系统的电子化； （4）允许非交易所会员公司百分之百地收购会员公司的股份，组成新的证券交易商号，并且敞开了封闭200多年的交易所大门，允许银行、金融机构和外国证券公司直接入市交易。 与此同时，成立了证券与投资管理委员会（SIB）。英国证券市场推行“自治自律”（Auton-omy and Self-discipline）的管理体制。交易所既是证券市场的经营者，又负责证券上市的审批和对上市的日常监管，SIB负责监督英国所有认可的投资交易所、自律组织和行业团体。英国现有3家证券交易所，其中伦敦交易所占有统治地位，它不仅是股市中心，也是欧洲债券的一大中心。 1.伦敦证券交易所（London Stock Exchange） 作为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。它的前身为17世纪末伦敦交易街的露天市场，是当时买卖政府债券的“皇家交易所”（RoyalExchange）。1760年，伦敦150名股票交易商自发组成一个俱乐部以买卖股票。1773年露天市场交易迁入司威丁街的室内进行，并正式更名为“伦敦证券交易所”。 其实，伦敦证券交易所在当时的英国并非唯一。1802年交易所获得英国政府正式批准之后，在英国各地出现很多证券交易所，高峰时期达到30余家。
丛书主要按照普通高校主要是财经类院校财务管理专业教学大纲设置专业课程，其中多部列选教育部“十一五”国家级规划教材。考虑到各院校财务管理或者财务金融专业课程设置均在实践摸索当中，相关院校教师可根据需要选择使用。 作者阵容：丛书作者由本专业教学水平高、师资力量强的国内知名院校如厦门大学、西安交通大学、南开大学、南京大学等专家组成。他们均是所在院校财务管理学、会计学领域教学及研究方面的学科带头人，其中的绝大部分都有海外留学和访问学者的经历，能够把握财务管理学及会计学最新的发展动态。 内容特色：从培养国际化中高级财务管理人才考虑，丛书巧妙结合了中外财务管理教学案例，体现的是国际视野的财务管理理念，提供的是中外权威性的专业课外阅读链接资料，着眼于解决中国企业的实际问题。在照顾到一般财务管理专业、会计专业、注册会计师专业本科及研究生教学需要的同时，书中亦融入相关前沿知识，既为教师课堂讲授留有余地，同时也能够满足MBA及MPAcc职业会计硕士研究生教学需要。 使用方法：将陆续推出所设课程相应的教学用书、学生学习指导用书及供课堂演示所用的PPT，适当时候还将提供相应的网上教学支持。教师在讲授教材时可根据课时安排、学生基础及难易程度调整讲授内容。
