金融市场预测
2010-9
中国青年出版社
托尼·普卢默
296
无
过去20年，西方世界金融市场的行为方式发生了剧变。变化的根本原因在于20世纪70年代初固定汇率制度的终止，以及国际金融流动的管制逐步被废除。然而，不论其原因究竟是什么，有一些迹象还是显而易见的： ● 大多数市场中价格大幅度上升、成交量显著增加； ● 短期动向与长期趋势之间的冲突尖锐且日益增大； ● 市场情绪与经济基本面之间的矛盾加深。 对预测者而言，这些变化所带来的实际影响，令他们既感到沮丧，又感到羞愧，但更重要的是，商界人士和交易员面临着更大的风险和不确定性。尽管资讯量与日俱增，计算机技术和可采用的统计数据出现了重大进步，但更多的时候，传统的预测方法和经济分析，并没有为市场操作者提供必要的指导。因此，我们应该深思造成这一现象的原因，并开拓思维来考虑如何才能扩展和加强我们所依赖的技术。我们需要扩大视野，关注技术分析的 方法和结果。我们这样做的理由是这至少是一种权宜之计，不过这稍微有点讽刺意味，因为金融市场中的许多专业人士在实际操作、撰写分析文章和提供咨询的时候，很大程度上依赖各种技术分析法。另一个更有力的理由是，技术分析亟待反映若干现象，如同行竞争压力、潮流趋势、群体心理等，而这些现象是被传统理论所忽视或认为不可靠的。 遗憾的是传统预测家和技术分析师之间并无共通之处。托尼·普卢默（Tony Plummer）的作品对调和两者的争论应该会有所帮助。本书力图以系统化的方式描述技术分析，这种方式不仅会引起其他实践派人士和怀疑派经济学家的兴趣，而且也会引起无数有心读者的兴趣，毕竟他们对专家“预测”不再有耐心，更何况这些预测大多不靠谱。 亚当·里德利爵士 英国财政大臣特别顾问
如果股市大盘无规律的震荡起伏让你接近疯狂， 那么请读一读此书，让你看清看似混乱背后的逻辑与规律。 成功的股市投资既需要技巧，又需要理性的心理，只有实现股市心理博弈与趋势技术分析的完美结合，才算掌握了现代投资所需要的所有核心“装备”，才能在股市中天下无敌。 人性主导了投资市场极重要的一环，了解投资者心理的来龙去脉，自然就能理解投资市场的脉动！作者认为“从众心理”必然会给投资者带来灾难性后果，要想在股市中获利，必须要有独立于大众的思考与判断，作者在书中提出了摆脱大众压力的求胜法则。 作者极力推崇技术分析，发掘以价格脉动预测金融市场走势的方法，以激励人们运用理性的心态来面对金融市场。 总而言之，成功的交易有以下三个必备元素： 【知彼招】从逻辑上理解市场 【知己招】理解自己对市场的情绪反应 【制胜招】设计发出“买入”“卖出”信号的客观交易系统 此书不但是专业从业人员、金融投资顾问及分析师必读之佳作，也为投资新手提供了深入了解金融市场活动的参考书。
托尼•普卢默是Rhombus Research 公司董事，曾任Hambros银行与Hambros基金管理公司董事。1976年至1999年期间，作为金融市场资产经理人，主要专注于证券与货币业务，现在则专注于对全球市场模式与周期的独立研究。他定期在美国、欧洲、亚洲举办大众心理与技术分析的演讲。曾在坎特伯雷肯特大学获得荣誉学位，在伦敦经济学院获得硕士学位。同时，他是英国技术分析师组织的研究员。
前言引言第一部分 金融市场中群体非理性行为的逻辑析 第 1 章 完全的个体还是不可分割的整体 第 2 章 两人即为群体 第 3 章 群体中的个人 第 4 章 群体行为的系统分析法 第 5 章 群体的生命周期 第 6 章 预测群体行为的方法 第二部分 分牛熊交替的推动力 第 7 章 股市中的群体 第 8 章 牛熊周期的形状 第 9 章 能量缺口与顺势冲击 第 10 章 螺旋线与黄金比率 第 11 章 价格走势的数学基础 第 12 章 价格走势的型态 第三部分 预测反转点 第 13 章 周期现象 第 14 章 周期的三重特性 第 15 章 经济周期 第 16 章 经济与金融活动中的反复 第 17 章 周期的融合 第 18 章 用周期来预测 第 19 章 发现周期：案例分析 第 20 章 金融市场中的价格型态 第 21 章 艾略特波浪理论 第 22 章 信息冲击与调整 第 23 章 买入与卖出信号的确认 第四部分 成功交易实战 第 24 章 交易中的潜意识与情绪 第 25 章 陷入困境的交易者 第 26 章 追求成功的心理 第 27 章 交易系统：成功之道 第 28 章 总结与结论
通过交易在金融市场中赚钱可不是一件容易事。但是怎样做才能赚到钱，几乎不存在可以相互传授的现成经验，只有通过真正参与交易，才能体会到赚钱的真谛。因此，太多的人在根本没有充分意识到市场中的心理风险和金融风险时，便稀里糊涂地踏入到这一领域。事实上，他们都以同一种方式进入市场，即把市场当做一个蕴藏着巨大财富的聚宝盆，并且想当然地认为，只要找到了适当的淘金工具，就能开启淘金之旅。他们没有意识到，跟许多动人的童话故事一样，聚宝盆很神奇，它会不惜一切代价保护其中的财宝，因此很多人虽然开动了他们的挖宝机器，最后却没挖到宝贝。 问题在于，金融市场中（包括经济活动）存在一种能量，它以某种方式迫使和引领投资者用“一根筋”的思维方式来思考问题。但这也没什么危险：市场的天性原本如此。但这种力量是一种心理力量，而且十分强大，以至于投资者根本没有察觉到，直到最后他们陷入灾难的熊市，损失了好几月甚至好几年积攒的辛苦钱时，才会猛然警醒，但为时已晚。因此，我们可以得出结论：真正伟大的交易者简直是凤毛麟角。否则，杰克?施瓦格 （Jack Schwage）的著作《股市奇才》，也就不会成为畅销书了。尽管如此，我们不禁要问，伟大的交易者与普通的投资者之间到底有哪些区别呢？为什么有些交易者能够稳健地赚到钱，而另一些交易者甚至都无法做到两笔交易连续盈利？传统的答案在于，交易系统的“质量”也许不够好。为此，很多投资者为了获得更好的进场和出场信号，不惜投入大量的时间和金钱来开发交易系统。然而，问题在于，好的交易系统只是解决办法的一部分，尽管 它绝对是必不可少的，投资者还必须能够在连贯的基础上执行这些信号。 这种说法也许看起来很乏味，没什么实际意义，其实不然。现实情况是，成功的交易需要具备一定的心理素质，然而遗憾的是，心理素质并非是与生俱来的。这里的关键在于，金融市场对财富以及与之相关联的生活标准具有直接且戏剧性的影响。因此，大多数人在市场增加或减少了他们的财富时，可能会体验到一种情绪响应。这本身不一定是坏事，但是，这样的情绪响应，意味着当交易系统产生一个买入或卖出信号时，投资者仍会感到做出决定时的压力：究竟要不要执行这一信号。如果是这种情形，投资就从客观变成了主观。 根据本书的分析，交易成功与否，与投资者能否越过买入或卖出信号的产生与信号执行之间的“情绪关口”密切相关，本书就是讨论如何轻松跨越这一关口。然而，成功并不一定需要“重装上阵”，这种方法短时间内能够奏效，但需要消耗巨大的精力，而且最终不可避免地使投资者耗尽心力。一种有益的方法就是将这种关口当做一次学习机会。因为事实在于，一旦完成了必要的学习，关口就很容易越过了。 学习并不是特别难。我们不是在讨论终生刻苦学习，然后使自己能够在临终前做出重大的投资决策。我们讨论的是在理解、态度和反应等方面做出较小的调整，使自己能够连续地做出大量的成功决策。事实上，较为现实地讲，我们是在谈论决策时要具有灵活性。如果僵硬死板，我们就无法对意料之外的信息做出有效反应，也就是说，不能承认自己的错误，不能摆脱别人意见的影响，便无法做出恰当的决策。 最后，经济理论如何预测、或者你认为市场走势应该会怎样、或者别人认为市场走势会怎样，这些都不重要。重要的是，你已经认识到了真正的市场趋势并采取了灵活的措施，如果趋势要求你改变自己的投资头寸和信念体系，那么，你就必须改变。因此，本书的主题在于，教你三招“组合拳”，实现灵活的投资决策。 （1）【知彼招】从逻辑上理解市场 这是首要的一招，了解你的对手，也就是说，投资者或交易者应当对市场采用一种哲学的方法，真正理解市场中起作用的各种力量。关键是，市场会有规律地波动，而根据传统的理论，它的波动是不可预测的。如果投资者不能明确意识到这一点，这就说明他们对残酷的现实缺乏准备。 （2）【知己招】理解自己对市场的情绪反应 从某种意义上讲，这源于第一招，根据对手的情况了解你自己，即投资者需要理解自己对市场波动的情绪反应。 这就是丹尼尔?戈尔曼（Daniel Goleman）称之为“情感智力”的一部分。如果市场参与者理解了自己在金融市场中的弱点，同时能够意识到那些可能战胜自我的相关行为，那么，他们就可以采取一些措施。特别是，他们可以采用符合市场趋势的反应，而不是悖逆市场趋势的反应。如果选择后者，很简单，他们便避免不了要充当市场的炮灰。 （3）【制胜招】设计交易系统 这是制胜的一招，投资者需要设计一个能够产生客观的“买入”和“卖出”信号的投资过程，或者说交易系统。换言之，这些信号必须基于预先确定的标准。此方法具有两方面的优势。 ● 首先，它将注意力集中在那些可能会反复出现的关键因素上； ● 其次，当这些关键因素及时出现时，它有助于削弱任何自我情绪的影响。 这样的交易系统不必是机械式的：它能够将各种信号综合起来，以应对异常情况或者解决投资者的偏好。唯一真正重要的标准是投资者或交易者对这些信号有足够的信心，并且确信它们不是可疑的信号。因此，市场参与者应当直接参与系统的测试过程，使自己明白系统的优点和局限。当然，这样做也促使市场参与者提升了应对意外事件的能力。 掌握了以上三招，你就能够逻辑地理解市场行为、感性地了解市场的作用并客观地做出决策，这是在金融市场中成功创造财富的基础。此外，它们还使投资者与交易者和单个投资头寸的获利或亏损结果分离开来，实际上就是使投资者和交易者享受整个过程的乐趣。以这种方法，创造财富和满足个人成就感，就成为一种惬意的生活方式。 本书较为详尽地探讨实现成功交易的这三个方面。第一步是分析金融市场中的“群体”现象。由于群体成员之间存在共同的信念，同时，由于群体成员需要使这种共同信念不受与之相左的意见的影响，于是群体才得以形成，而群体动力造成了市场波动。在一次显著的市场趋势发展过程中，投资者越来越无法越过我们此前描述的情绪关口。相反，他们往往会在同一时间做同样的事情，以获得心理支持。最后，仅仅因为大多数人“一边倒”地操作，市场出现重大的价格反转。 因此，就本身而言，当反转出现之时，大多数投资者都会站在错误的一边。正是这个事实解释了历史上有名的“崩盘”现象，比如 1987 年的股灾以及 1994 年的债券市场崩盘。一旦价格开始在相反的方向中加速变动，投资者和短线交易者往往禁不住诱惑，平仓原有的头寸，建立新的头寸。这种行为，只能使亏损加剧，使利润蒸发。最终，能够在市场上持续获得高于银行储蓄利率的高额利润的，或者获得超过投资者标杆指标利润的投资者，确实是凤毛麟角。 有一种观点认为，人们有从众的趋势，这已不是什么新观点。然而，人们尚未清晰地了解到，群体行为是人类固有的特征。群体是一种巨大的力量，因为它鼓励个人接纳别人的意见。这种责任的转移，将显著的非理性化和情绪化因素引入到人们的行为之中。当然，很少有人真正意识到群体的影响，因为俗话说，“鱼儿并不知道自己在水中游。”然而，群体的负面影响渗透到所有经济与金融行为中，而且在金融市场里格外明显。 这意味着，只需稍稍调整我们关于人类动机本质的假设，那么我们对观察到的人类行为的理解，就会产生巨大的跳跃式进步。特别是，如果我们接受这样的假设：个人行为某种程度上受到与之相关的他人的影响——并且某种程度上需要获得他人的批准，那么，所有的经济和金融行为，都可被视为是有序的，而不是混乱的。个人行为的不确定行为转变为更为确定的群体行为。结果，经济和金融行为变得越来越可以解释、可以预测。 但重要的是，这种周期性是过程本身所固有的。例如，我们不必关注外界的力量，便可预测呼吸的韵律；只要测量了一个周期，就可以预测下一个周期。这正是以下这种观点的本质所在：不需要太多地关注经济趋势和价格（尽管它们也很重要），只需要重点关注其他投资者在围绕这些经济价值做些什么，便可以高度准确地预测市场趋势。凭借这种方式，我们可以确定市场处于趋势中的哪一阶段，而且可以做出相关投资决策，而相对不受符合群体信念的压力。 于是，本书的全部宗旨在于使投资者能够理解金融市场的动态，理解投资必备的相关个人素质，以及客观决策系统的基本形式。然而，要弄清这些指导原则是否真正管用，唯一的方法只有亲自一试。 那就上路吧，祝你好运！
对投资者而言，这是既有趣又精彩的一本书。 ——《金融时报》 托尼·普卢默的这本书睿智、原创、有深度，值得所有专业技术分析师的研读。 ——《独立报》 这本书不仅会引起实践派人士和怀疑派经济学家的兴趣，而且会引起无数基金经理的兴趣。 ——英国财政大臣特别顾问亚当·里德利爵士
一本融合大众心理与技术分析的经典作品 专业、理性地分析了预测股市趋势的三个妙招 帮助投资者克服“从众心理”，准确判断股市趋势 理性的投资心理+专业的技术分析=成功的预测与交易 专业技术分析师与交易员书柜的必备书籍 好心态，何惧市场涨跌？ 有预测，总能进退自如。 一本告诉你如何进行投资决策的工具书。 本书内容新颖突出，自1998年出版后，一直持续畅销，被投资者视为大众心理与技术分析的经典之作。第五版新增了作者关于周期现象的研究，探讨其对股票市场的影响。
无
喜欢——这本书挺好看的，挺满意需要认真看一看，仔细琢磨 战争中学习战争此书不错
好书啊 受益匪浅 多读多收获
书不错，但是运输途中被摔坏了！
自己体会。
挺好的！另外，印刷用纸的质量很差！
以前还觉得此书可以看一看，现在觉得这书没有太多作用了。都是写了些表面的东西。学而不思则罔
和中国写手一样,抄来抄去的,没有什么新观点
大方向的东西，一般参考即可。不一定够成交易依据
过于专业化，基本对于散户看不懂，而且很枯燥，难看明白！一般非专业人士建议不看也罢！