人民币区域化对中国经济的影响与对策
2009-11
中国金融出版社
李婧
248
在过去的三十年中，由于坚持改革与开发，实施投资驱动和出口导向的发展战略，中国经济实现了快速增长，并且与世界经济的一体化程度迅速增加。现在，中国已成为全球第三大经济体、第二大贸易国和第一大外汇储备国。 当前，面对纷繁复杂的国内、外经济形势，在国际金融领域，中国面临三大任务：第一，参与国际货币金融体系改革；第二，促进亚洲区域货币与金融合作；第三，实现人民币国际化。 过去十年中，中国学术界讨论最多的是亚洲金融合作。这主要包括两方面内容：如何打造区域金融框架和建立亚洲汇率协调机制。亚洲金融危机暴露了东亚增长模式的脆弱性。资本项目的自由化和事实上盯住美元的政策组合，使东亚国家在国际投机资本的冲击下，毫无招架之力。1997～1999年的亚洲金融危机使东亚国家的经济发展大大倒退，甚至在一些国家引起政治动乱。我们从亚洲金融危机可以得出什么教训呢？对此，经济学家之间存在根本性分歧。一派经济学家认为，东亚国家之所以受到冲击是因为没有彻底接受盎格鲁一萨克逊市场经济模型。另一派经济学家则强调东亚国家的不幸主要是国际投机者不受约束的投机行为所致。尽管经济学家之间存在明显的意识形态分歧，但他们的政策主张并不一定是其意识形态的逻辑产物。因而，即便意识形态相近，不同经济学家从亚洲金融危机所得出的教训并不一定相同；反之亦然。关于亚洲金融危机的原因，国际经济学界所普遍接受的观点包括：东亚国家的资本市场特别是债券市场不发达，银行在金融体系中的比重过高（over_banking）；东亚国家金融机构资产负债表存在严重货币错配和期限错配；国际货币基金组织在金融危机期间为亚洲国家开出的应对药方导致了危机的进一步恶化；等等。
人民币区域化是人民币走向国际舞台的一个重要步骤。《人民币区域化对中国经济的影响与对策》从中国视角、亚洲视角、国际视角分析了人民币区域化的动力，深入地探讨了人民币区域化进程对中国经济的影响，并从中国金融安全的角度，设计了人民币区域化的逻辑顺序和相应的制度安排。 本书是关于人民币国际化、区域化的一本前沿、全面和深入的研究著作。
第一章 前言 一、人民币区域化的现状 二、人民币区域化的成本及收益 三、人民币区域化的具体路径 四、将货币国际化纳入国家竞争战略：人民币的思考 五、推进人民币国际化的具体步骤第二章 货币国际化的一般特征 一、货币国际化：空问和职能的视角 （一）货币国际化的含义 （二）货币国际化的层次划分 二、货币国际化：国际分工体系的视角 （一）关于货币国际化的文献综述 （二）货币国际化与国际分工体系 （三）国际货币交换媒介职能分析 三、美元和日元国际化的典型事实：国际分工体系的视角 （一）美元国际化的典型事实及其启示 （二）日元国际化的典型事实及其启示 （三）美元和日元国际化的比较 （四）美元和日元：国际分工体系视角的考察 小结第三章 人民币区域化进程的现状和特征 一、人民币跨境流通的主要途径、规模测算及境外汇率形成 （一）人民币出境的主要途径 （二）人民币回流的主要途径 二、人民币跨境流通使用规模的估算 （一）人民币跨境流通使用规模的总体估算 （二）人民币在香港流通规模：人民币存量估计 三、境外人民币汇率形成及特点 四、人民币跨境流通的主要原因与总体特征 （一）人民币跨境流通的主要原因 （二）人民币跨境流通的总体特征五、人民币区域化所处阶段的总结 （一）人民币区域化：货币职能扩展的角度 （二）人民币区域化进程：国际分工体系角度 （三）人民币区域化进程：周边国家与经济的角度 小结第四章 人民币区域化进程对中国经济的影响 一、人民币区域化进程对国际贸易和投资的影响 （一）人民币区域化进程对中国与周边国家和地区贸易与投资的影响 （二）促进中国与周边国家和地区的经贸合作 二、人民币区域化进程对银行业的影响 （一）扩大银行业务范围，开辟更多的进入国际市场的机会 （二）在人民币区域化的初级阶段，中资银行结算业务风险较大 （三）中资银行将面临更高的人民币跨境服务与管理的要求 ……第五章 平稳推进人民币区域化的对策参考文献后记
（2）日元和美元：获得流动性的途径不同 由于日元的长期升值趋势，资本与金融项目的大量输出构成了日元流动性获得的主要途径；另外，日元通过经常项目提供流动性的数量和比例却都较小，这与下列因素分不开。 1）进口贸易的结构特点。以2005年为例，在经常项目提供流动性的途径中，进口贸易占了三分之二以上，而在进口贸易的主要商品种类中，原料类制成品和工业原料（主要包括矿物性燃料、金属等资源性产品）超过了总量的一半。在Grassman法则中已经说明，这类商品通常是用美元计价和支付的。因此，在本国的进口贸易中，使用日元进行交易进而提供日元流动性受到了限制。1990年以来的数据说明，日本进口贸易一直维持着类似的结构。 2）事实上的贸易保护主义。图2一10说明了近几十年来日本的进口贸易依存度。事实上，扣除上面的工业原料类进口品，日本的商品进口贸易数量将缩减超过一半①，贸易依存度也会比图2-10缩减一半以上。在此背后隐含着严重的贸易保护主义：一方面，官方实行自由贸易政策，另一方面，在民间，不买他国货物的不成文原则得到了广泛支持②。例如，1993年，日本因冷夏遭受“平成歉收”，当年大米供给缺口达180万吨，当时日本政府紧急进口大米259万吨，但仍有大量日本国民排长队购买高价的本国大米。因此，这种事实上的贸易保护主义决定了通过经常项目提供日元流动性受到很大局限。
