金融稳定目标下的资本账户开放研究
2009-8
中国财政经济出版社一
陶然
243
无
在经济全球化和金融自由化的大趋势下，我国资本账户开放程度不断扩大。目前，我国资本项目交易中存在严格管制的项目已不到15％。但是，资本账户开放到底会对经济发展产生积极还是消极的影响呢？长期以来，这都是一个颇具争议的问题。在实践过程中也有资本账户开放成功和失败的例子。 国内许多学者已逐渐认识到，资本账户开放对我国经济发展必将产生重大而深远的影响。一方面，资本账户开放加快了中国经济与世界经济的融合，对经济增长产生了积极作用；另一方面，资本账户开放又给我国宏观经济尤其是金融稳定带来了冲击。本书致力于研究资本账户开放对经济增长、宏观经济稳定、银行体系稳定、证券市场稳定以及汇率稳定等的作用，并得出在我国资本账户开放的过程中保持金融稳定性的有效措施。 本书共分为九章，主要内容包括： 第一章为引言，主要介绍了本书研究的背景、目的、方法和创新点，并且对国内外相关文献进行了述评。 第二章，介绍了资本账户与金融稳定的相关理论。主要包括资本账户开放和金融稳定的内涵、资本账户开放的条件和排序理论、金融不稳定性与货币危机理论。 第三章，笔者对我国资本账户开放度进行了度量。除了用已有的度量方法对我国资本账户开放度进行度量外，笔者还提出了另一种度量资本账户开放度的方法，并对我国资本账户开放度进行了度量。在用五种方法对中国资本账户开放度进行度量以后，笔者还将我国资本账户开放度与一些国家进行了比较，以更好地判断我国资本账户的开放程度。 第四章，讨论了资本账户开放与经济发展的关系。笔者首先分析了经济增长促进金融稳定的机制，然后从产出效应、吸收外资效应、到期转换效应、资产组合效应、降低成本效应等几个方面阐述了资本账户开放对经济发展的促进作用；最后，根据1996～2005年的数据，实证分析了中国资本账户开放对经济增长的贡献，并得出资本账户开放有利于中国经济增长的结论。 第五章，笔者探讨了资本账户开放与宏观经济稳定的关系。首先，从资本流入和资本流出的角度分析资本账户开放对宏观经济波动的影响；其次，讨论了资本账户开放与金融危机之间的关系；最后，利用我国1990～2004年间的数据进行实证分析，说明资本账户开放对我国宏观经济稳定产生了一定的冲击。 第六章，主要分析资本账户开放与汇率之间的关系。一是分析了在固定汇率制度和浮动汇率制度下资本账户开放带来的风险：二是在简要介绍中国汇率机制改革过程以后，具体分析了在现有汇率制度下资本账户开放带来的汇率风险。 第七章，笔者讨论了资本账户开放与银行体系稳定的关系。首先，在介绍了银行体系稳定的概念和度量指标以后，笔者分析了资本账户开放对银行体系稳定产生不利影响的机制、表现；其次，从不同形式的资本流入、不同汇率制度下的资本账户开放以及外资银行进入等角度分析其对银行体系稳定产生的影响；最后，实证分析了资本账户开放对我国银行体系稳定产生的冲击。 第八章，主要研究资本账户开放与证券市场稳定的关系。笔者在简单介绍了对证券市场稳定的度量方法以后，接着分析了资本账户开放对证券市场稳定产生影响的原因和机制，然后讨论了我国证券市场存在的主要问题，并提出资本账户开放对我国证券市场稳定带来的冲击，最后实证分析了资本账户开放对我国沪深股市股票价格指数产生的影响。 第九章，根据前面的理论探讨和实证分析，就实现我国金融稳定的目标，笔者对中国资本账户开放提出了相关的政策建议。 本书的主要观点包括：（1）资本账户开放有利于促进我国的经济增长；（2）我国资本账户开放程度的不断增加会对宏观经济稳定产生的一定冲击，即增加GDP和物价水平的波动幅度：（3）在固定汇率制度下，资本账户开放更容易导致本国金融市场遭受国际游资的攻击；（4）资本账户开放对银行体系稳定将产生一定的冲击；（5）资本账户开放对证券市场稳定也将产生一定的不利影响；（6）为保持金融稳定，我国资本账户开放的政策应从防范风险入手，包括财政政策、货币政策的协调、银行体系的改革、加强金融监管、完善证券市场、促进利率的市场化改革等。 在借鉴和吸收已有相关成果的基础上，本书的主要创新之处体现在：（1）选择了新的研究视角。国内关于资本账户开放的研究大多侧重于理论的分析。本书以资本账户开放度为切入点，从理论和实证两个方面对我国资本账户开放度的变化及其对经济增长、宏观经济稳定、银行体系稳定以及证券市场稳定的影响进行了较为全面的研究和探讨。（2）关于我国资本账户开放度的度量。目前国际上没有统一的关于资本账户开放度的度量方法，而且国内学者在这个问题上的研究也不多。因而，本书提出了一种新的度量方法：根据国际货币基金组织出版的《汇兑安排与汇兑限制年报》（AREAER）提供的关于中国的数据来进行度量。（3）关于我国资本账户开放对金融稳定的影响的实证分析。在国内的文献中，由于对我国资本账户开放度进行度量的文献比较少，所以运用资本账户开放度研究资本账户开放对金融稳定影响的文献很少。本书在度量资本账户开放度的基础上，运用回归方法、协整理论从实证角度研究了中国资本账户开放对金融稳定产生的影响，由此得出资本账户开放既有利于经济增长，又对金融稳定产生冲击的结论。
第一章 引言 第一节 研究的背景和目的 第二节 本书的研究方法 第三节 本书的主要创新点及有待于进一步研究的问题 第四节 本书的结构安排 第五节 国内外相关研究的文献综述第二章 资本账户开放与金融稳定的相关理论研究 第一节 资本账户开放和金融稳定的内涵 第二节 资本账户开放的条件 第三节 资本账户开放的顺序 第四节 金融不稳定性与货币危机第三章 中国资本账户开放度的估计与国际比较 第一节 资本账户开放度的度量方法 第二节 中国资本账户开放度的度量 第三节 中国资本账户开放度与其他国家的比较 第四节 本章小结 第四章 资本账户开放与经济发展 第一节 经济增长对金融稳定的促进作用 第二节 资本账户开放对经济发展的有利影响 第三节 资本账户开放对中国经济增长的作用 第四节 本章小结第五章 资本账户开放与宏观经济稳定 第一节 资本账户开放对宏观经济波动的影响 第二节 资本账户开放与金融危机 第三节 资本账户开放对中国宏观经济稳定的影响 第四节 本章小结第六章 资本账户开放与汇率 第一节 资本账户开放与不同汇率制度下的风险 第二节 中国资本账户开放对汇率的影响 第三节 本章小结第七章 资本账户开放与银行体系稳定 第一节 资本账户开放对银行体系稳定的影响 第二节 中国资本账户开放与银行体系稳定 第三节 本章小结第八章 资本账户开放与证券市场稳定 第一节 资本账户开放对证券市场稳定的影响 第二节 中国资本账户开放与证券市场稳定 第三节 本章小结第九章 中国资本账户开放的策略选择 第一节 中国资本账户开放的条件和顺序 第二节 中国资本账户开放的配套措施 第三节 本章小结参考文献后记
第四章研究资本账户开放与经济发展的关系。资本账户开放通过促进经济发展促进金融稳定。在分析了经济增长促进金融稳定的途径以后，我们再从产出效应、吸收外资效应、到期转换效应、资产组合效应、降低成本效应的角度分析资本账户开放对经济发展的促进作用，然后根据1996～2005年的数据，通过实证经验验证中国资本账户开放对经济增长的贡献，并由此得到资本账户开放是有利于中国经济增长的结论。 第五章研究资本账户开放与宏观经济稳定的关系。首先从资本流人和资本流出的角度分析资本账户开放对宏观经济波动的影响；其次研究了资本账户开放与金融危机之间的关系，因为宏观经济不稳定的极端表现就是金融危机的爆发；最后结合理论研究资本账户开放对中国宏观经济稳定造成的影响，这种影响我们采用中国1990～2004年间的数据进行了经验分析，主要分析资本账户开放对经济增长波动、物价稳定和汇率的作用，并得出结论：资本账户开放对中国宏观经济的稳定产生了一定的冲击。 第六章研究的是资本账户开放与汇率之间的关系。这一章我们首先分析了在固定汇率制度和浮动汇率制度下资本账户开放带来的风险，然后在简略介绍了中国汇率机制改革的过程以后，再具体分析了在现有的汇率制度下资本账户开放带来的汇率风险。
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作者写的很认真，有参考价值