转轨经济中的投资率研究
2009-7
中国财政经济出版社一
韩旺红
318
金融是为适应社会分工、商品生产和商品交换的需要而产生的。伴随着经济的发展，金融工具不断创新，金融市场范围不断拓展，金融交易规模不断扩大，对实体经济的影响也不断增大。证券市场的发展，保险业的兴起，金融衍生产品的迅速增加和金融市场国际化程度的不断提升，使金融已不再局限于货币与银行的传统业务范围，金融的意义不仅在于融通资金，更重要的功能是在不同的时空之间配置资金资源，并通过资金资源的配置促进社会经济资源的优化。金融不仅对微观经济效率具有至关重要的影响，同时对宏观经济的稳定有着关键性的意义，因而被称为“现代经济的核心”，金融学也被人们誉为经济学“皇冠上的明珠”。 投资与金融有着密不可分的联系。在货币经济条件下，投资主要表现为货币资金的投入，不仅证券与金融衍生产品投资要以金融市场为载体，以金融工具为对象，产业投资也需要以货币为媒介，一般需要通过金融中介和金融市场筹措资金。从事投资活动，要提高投资的效率和防范投资的风险，不能不了解金融。另一方面，厂商从银行或从金融市场融入资金，目的通常是为了进行产业投资；厂商发行股票或债券的过程，同时又是居民或机构的投资过程。产业投资既创造需求，又创造供给，且具有不确定性和不可逆性，因而对货币的供求、社会总需求和总供给的平衡以及社会经济发展的动态起着举足轻重的作用，被萨缪尔森称为“经济中发号施令的因素”。研究金融，不能不关注投资。
第一章 导论 第一节 问题的提出 第二节 研究的理论与现实意义 第三节 本书的基本结构和研究方法 第四节 本书的创新点和有待深化的问题第二章 投资理论综述 第一节 概念界定 第二节 投资需求理论 第三节 投资供给理论：消费与储蓄 第四节 投资与消费关系理论 第五节 评论及本书的研究视角第三章 投资消费比例关系的经验观察及解释 第一节 投资消费比例关系界定 第二节 中国投资率与消费率的运行轨迹 第三节 不同国家的投资、消费比例关系 第四节 中外投资率与消费率比较第四章 经济转轨对投资、消费比例关系的影响 第一节 中国投资需求决定的现实 第二节 经济增长与投资 第三节 制度变迁 第四节 产业结构变动 第五节 城市化进程 第六节 地区差异 第七节 经济增长方式 第八节 小结第五章 投资乘数、收入差距和消费增长 第一节 投资乘数理论简述 第二节 投资乘数与收入差距 第三节 中国的投资乘数测算 第四节 投资乘数与消费增长 第五节 小结第六章 投资效率与投资率 第一节 研究文献简述 第二节 储蓄－投资转化效率 第三节 投资增量效率：投资效益系数 第四节 投资存量效率：资本产出系数 第五节 投资效率与投资率的关系第七章 适度投资率与消费率 第一节 相关研究简述 第二节 投资率衡量的理论模型 第三节 适度投资率判定与测算第八章 研究结论、政策建议与研究展望 第一节 主要研究结论 第二节 政策建议 第三节 进一步研究的展望参考文献附录 作者近年发表的相关研究成果
本书认为，研究中国的投资与消费的比例关系，必须将这一问题置于转轨经济这一特殊的历史、社会和经济背景中，不能只看到表面上和形式上的投资率和消费率，而有必要从投资率与消费率的主要成因上加以细分研究。将宏观经济理论模型与转轨经济的现状结合起来，才能确切地分析投资与消费的比例关系及其发展趋势。因此，本书利用定性和定量方法，详细分析了转轨经济的主要因素对投资和消费关系的影响，进而为投资、消费比例关系的宏观调控提出了有针对性的政策建议。 本书认为，转轨经济中的需求增长导致的经济增长、渐进式的制度变迁、三次产业结构的变化、城市化进程中房地产业的发展和公共基础设施建设、东中西部地区的经济差异以及投资主导的经济增长方式等因素是推动投资率上升的重要力量。这些力量都很强大，所以，中国的投资具备持续高速增长的动力。而同时，高储蓄率、低消费率使中国的投资资金供给充裕，但投资供给在满足投资需求时的效率低下，由此造成了需要更多的投资供给去满足现实的投资需求。投资率的决定是投资需求与投资供给共同作用的结果。经济增速放缓、产能过剩明显、外贸净出口下降、通货紧缩、经济萧条、利率上升以及政府紧缩性干预和金融危机，是投资阶段性或周期性下降的几个主要原因。但至今为止，这些投资下降的因素都未曾长期发生，而最可能导致投资大幅度下跌的严重经济衰退或金融危机，过去没有、现在也没有。中国现在的投资和消费之间的关系是历史的结果，它应该被逐步改变，但未必短期内就可以改变。随着“经济增长”方式向“经济发展”方式的转变，投资乘数作用的发挥和投资效率的提高，未来会有些变化，但更根本的变化可能需要较长的时间。
