公司理财理论与实务（第二辑）
2011-8
经济管理出版社
（英）沃森，（英）黑德 著，何瑛 等译
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公司理财主要是探讨公司管理层在追寻公司目标的过程中所进行的筹资和投资决策。登齐尔·沃森和安东尼·黑德著的《公司理财(理论与实务第3版)》简单易懂地介绍了公司理财的核心概念和关键内容，目标在于以一种比较亲近的、易于使用的风格，对公司理财领域的一些核心概念和核心主题提供一些介绍。本书是第三版，在第二版的基础上进行了修订和更新，除了修订了原版本的大量内容以外还更新了许多短文，以反映财经界发生的最新事件。
第一章 财务的功能
第二章 资本市场、市场效率和比率分析
第三章 投资评价方法概述
第四章 投资分析的运用与投资风险
第五章 长期筹资方式——产权筹资
第六章 长期筹资方式——长期负债筹资、组合融资和租赁融资
第七章 股利政策
第八章 资本与资本结构
第九章 投资组合理论与资本资产定价模型
第十章 营运资本管理
第十一章 合并和收购
第十二章 风险管理
第十三章 国际投资决策
词汇表
PRESENT VALUE TABLES
附录
对收购公司及其股东来说，现金支付也存在优点。首先，它让收购公司及其股东清楚地知道所支付的代价。其次，现金支付不会影响收购公司普通股数量，因此不会改变其所有者结构，不会稀释每股盈余。 现金支付的主要问题是从何处筹集现金。在许多收购活动中，由于交易规模大，收购公司几乎不可能完全通过保留盈余方式筹集充足的现金，因此需要从外部筹集，这可能包括从银行借款和发行债券筹资。借人大量资金进行现金支付的收购活动称为杠杆收购。杠杆收购使收购公司的负债比率提高，这增加了公司进一步使用负债方式筹集资金的难度。 由于较高的负债水平是不受欢迎的，收购公司为了将其负债比率降低到可接受的程度，收购后常常将部分收购业务出售。 1988年，英国公司的杠杆收购数量大大增加（见表11.2）。此时，由于利息率相对较低，因此负债水平并没有显著提高。接近20世纪80年代结束时，利息率迅速提高，公司的高负债比率成为一大问题。结果，通过杠杆收购的公司不得不通过发行新股等手段达到降低负债比率的目的。 在20世纪80年代，美国也存在大量的杠杆收购活动。小公司为收购大公司，常常从银行借人大量现金或者发行无担保、高风险、高回报的垃圾债券。1988年.一家小公司Kohlberg，KravisandRoberts（KKR）收购了RJRNabisco公司，交易金额达250亿美元。KKR公司通过借款和发行垃圾债券筹集交易费用，为降低其负债水平，随后出售RJRNabisco公司的部分业务。 ……
