基于内部资本市场的投融资问题研究
2010-3
光明日报出版社
宁宇新
136
在古典经济学视野中，企业投资和融资是不相关的。然而，在非有效，不完善的制度环境中，企业投资问题和融资问题往往相互影响。本书以内部资本市场为切入点，以转轨经济背景为基础，具体研究了内部资本市场资金配置效率，制度因素对内部资本市场配置效率的影响及内部资本市场资金配置的财富效应，说明上市公司作为“融资窗口”是推动内部资本市场规模扩大的重要原因；其次，本书在“融资窗口”特征理论牵引下，进一步分析了内部资本市场和外部资本市场相互作用的运作机理，揭示出内部资本市场作为制度性缺陷的传导机制是诱导企业过度融资的重要原因；再次，分析了集团公司关联信贷带来的内部融资效应和风险问题；最后，是本书的结论，相关的政策建议及未来的研究展望。
宁宇新，女，1969年生，湖南邵东人。博士。西安石油大学经济管理学院副教授，硕士生导师。中国注册会计师非执业会员。主要研究领域为公司财务，审计理论和国际财务会计。曾在《中国会计评论》，《当代财经》和《统计与决策》等刊物上发表论文十余篇，主持或参与课题多项。
第一章 绪论 1.1 选题背景和研究问题的提出 1.1.1 选题背景 1.1.2 研究问题的提出 1.2 研究的理论和现实意义 1.2.1 研究的理论意义 1.2.2 研究的现实意义 1.3 研究内容、研究方法及研究框架结构 1.3.1 研究内容 1.3.2 研究方法 1.3.3 研究框架结构第二章 内部资本市场运作的基本理论 2.1 内部资本市场的理论内涵与运营机制 2.1.1 内部资本市场的内涵 2.1.2 内部资本市场的边界特征 2.1.3 内部资本市场的运作机制 2.2 内部资本市场组织载体变迁：欧美与亚洲特征 2.2.1 美国企业内部资本市场组织载体特征及其变迁 2.2.2 日本企业内部资本市场组织载体特征及其变迁 2.2.3 东亚奇迹及其内部资本市场组织载体特征 2.2.4 内部资本市场组织载体历史变迁的述评 2.3 内部资本市场功能 2.3.1 内部资本市场的基本功能分析 2.3.2 内部资本市场功能延展 2.4 内部资本市场功能异化的原因分析 2.5 中国企业内部资本市场形成与发展 2.5.1 内部资本市场随着企业集团发展而形成 2.5.2 内部资本市场形成和发展有其鲜明的政策特征 2.5.3 依托证券市场的我国企业内部资本市场功能分析 2.5.4 集团公司面临“多元化陷阱” 2.6 本章小结第三章 基于转轨背景的内部资本市场资金配置效率研究 3.1 内部资本市场资金配置效率理论研究综述 3.1.1 国外研究综述 3.1.2 国内研究综述 3.1.3 内部资本市场资金配置效率研究述评 3.2 内部资本市场资金配置效率实证研究方法综述 3.2.1 内部资本市场资金配置效率价值增加的测度方法 3.2.2 投资现金流量的测度方法 3.3 我国上市公司内部资本市场的资金配置效率分析 3.3.1 上市公司作为“融资窗口”特征的提出 3.3.2 “融资窗口”特征提出的制度背景 3.3.3 “融资窗口”特征的理论推演 3.3.4 “融资窗口”特征对内部资本市场资金配置的影响 3.4 基于投资现金流的内部资本市场实证性检验 3.4.1 样本选择和数据来源 3.4.2 变量涵义 3.4.3 检验模型 3.4.4 实证检验结果分析 3.5 本章小结第四章 影响内部资本市场资金配置效率的制度因素研究 4.1 外部制度因素与内部资本市场配置效率 4.1.1 政治因素的影响 4.1.2 法律监管因素的影响 4.2 所有权结构与内部资本市场配置效率 4.2.1 金字塔结构和水平股权结构 4.2.2 控制权和现金流量权的分离度 4.3 集团公司特征与内部资本市场配置效率 4.4 影响内部资本市场资金配置效率相关假设的提出 4.4.1 有关外部制度因素的假设 4.4.2 有关集团公司治理结构的假设 4.4.3 集团公司自身特征影响的假设 4.5 基于价值增加法的内部资本市场实证性检验 4.5.1 内部资本市场效率指标建构 4.5.2 样本选择和数据来源 4.5.3 与假设相关变量设计 4.5.4 检验模型 4.5.5 描述性统计分析 4.5.6 回归检验结果分析 4.6 本章小结第五章 内部资本市场资金配置的股东财富效应研究 5.1 二元股权结构和控制性股东行为 5.1.1 二元股权结构形成的历史背景 5.1.2 二元股权结构与控制性股东行为的关系 5.2 内部资本市场资金配置的股东财富效应分析 5.2.1 全流通、市场完全有效条件下的内部资本市场财富效应 5.2.2 全流通，非完全有效市场的内部资本市场财富效应 5.2.3 二元股权结构下的内部资金配置的财富效应 5.2.4 基本结论 5.3 内部资本市场的股东财富效应实证性检验 5.3.1 内部资本市场股东财富效应实证性检验步骤 5.3.2 样本选择和数据来源 5.3.3 内部资本市场股东财富效应的实证性检验结果分析 5.4 本章小结第六章 企业内部资本配置与外部融资问题研究 6.1 内部资本市场和外部资本市场的区别 6.2 内部资本市场和外部资本市场的关系 6.2.1 内部资本市场和外部资本市场互补关系 6.2.2 内部资本市场和外部资本市场替代关系 6.2.3 内部资本市场和外部资本市场的相互作用和影响 6.3 企业内部资本配置对外部融资的影响 6.3.1 企业内部资本配置对债务融资的影响 6.3.2 企业内部资本配置对权益融资的影响 6.4 结合制度背景分析及研究假设的提出 6.5 实证研究设计 6.5.1 检验模型 6.5.2 变量设计和涵义 6.5.3 样本选择和数据来源 6.6 实证检验结果分析 6.6.1 描述性统计分析 6.6.2 回归检验结果分析 6.7 本章小结第七章 集团公司关联信贷融资效应和风险研究 7.1 集团公司关联信贷及担保问题的提出 7.2 关联信贷融资效应研究 7.2.1 关联信贷的含义及融资效应的理论解释 7.2.2 以社会资本为担保品的关联信贷融资效应 7.2.3 基于相互监督的关联信贷 7.2.4 关联信贷对财务危机企业的救助 7.3 结合制度背景的关联信贷融资效应假设的提出 7.3.1 实证研究设计 7.3.2 描述性统计分析 7.3.3 实证性检验结果分析 7.4 集团公司关联担保风险研究 7.4.1 集团公司关联担保风险分析 7.4.2 有关关联担保假设的提出 7.4.3 实证研究设计 7.4.4 描述性统计分析 7.4.5 实证检验结果分析 7.5 本章小结第八章 结束语 8.1 主要研究结论 8.1.1 内部资本市场无效率和制度背景有密切关系 8.1.2 “执法之外”机制对内部资本市场资金配置有重要影响 8.1.3 内部资本市场资金配置影响股东财富 8.1.4 内部资本市场的无效率会诱发企业的过度融资行为 8.1.5 关联信贷和担保具有内部融资效应 8.2 主要创新性成果 8.3 政策建议 8.3.1 完善制度和治理环境，提高内部资本市场运作效率 8.3.2 发展外部资本市场，注重对企业内部资本市场的监管 8.3.3 避免集团公司的关联信贷和担保而导致的“财务黑洞” 8.4 研究局限和未来研究展望 8.4.1 研究局限 8.4.2 未来研究展望参考文献附录致谢
