巴菲特最有价值的11种投资智慧
2009-5
中国华侨出版社
志刚
276
在投资领域里有一个令人耳熟能详的名字——沃伦·巴菲特。 巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，小时候的巴菲特就显现出了他天才般的投资天赋。在11岁时他投资了平生第一支股票，他从中体会到了股票带来的无限乐趣。 几年后，大学毕业的巴菲特凭着对股票投资的热爱，去拜访了他日后的恩师本杰明·格雷厄姆。正是这位恩师将懵懂的巴菲特带入了股票投资的殿堂。从此巴菲特便开始了他那漫长的投资之旅。从保险业到纺织业、从餐饮业到零售业、从能源业到汽车制造业、从银行业到传媒业，他都留下了自己的足迹。这些足迹在创造着他的奇迹的同时，也见证着他的辉煌。 从一名不文到名扬天下，巴菲特凭借着超人的智慧和过人的胆识向世界展现了他作为一个投资大师的无限风采。他的智慧使他在风云突变的股票市场里总是显得那么游刃有余、成竹在胸；他的胆识使他总是能够抓住稍纵即逝的良机。当大多人都被那瞬息万变的市场弄得焦头烂额时，巴菲特总是显得气定神闲、泰然自若；当大多数人都为错失良机而后悔万分时，巴菲特却早已赚得盆满钵满而鸣金收兵了。 如今如日中天的巴菲特已经成为了世界首富，这其中有偶然但更多的是必然。作为全世界人们的焦点，各种各样的疑问铺天盖地，各种各样的不解纷至沓来。人们疑惑的是为什么巴菲特能在众多的股票当中发现能够给他带来利润的股票；为什么他能够在面对股票市场的巨大震荡时镇定自若；为什么他总是能够把买卖时机把握得恰到好处；为什么他总是能够在一场又一场的股灾中全身而退。为什么他总是独辟蹊径，为什么他总是特立独行，他就像是一个永远也无法解开的谜。 于是他的投资理念、他的投资方法、他的投资原则、他的投资技巧就成为了所有投资者研究的对象，人们试图通过这些来解读巴菲特，解开心中的谜团。 本书的写作目的就在于通过对巴菲特的投资理念、投资方法、投资原则、投资技巧的全面剖析来为读者揭开其中的迷雾，进而为读者展现一个真实而全面的巴菲特。使读者能够在书中去体会巴菲特的投资真谛，去领略巴菲特作为一代“股神”的无穷魅力。 希望本书可以给投资者提供借鉴、带来启发，为投资者在投资的过程中指明方向。
在投资领域里有一个令人耳熟能详的名字——沃伦·巴菲特。他的投资理念、他的投资方法、他的投资原则、他的投资技巧已经成为所有投资者研究的对象，人们试图通过这些来解读巴菲特，解开心中的谜团。 《巴菲特最有价值的11种投资智慧》的写作目的就在于通过对巴菲特的投资理念、投资方法、投资原则、投资技巧的全面剖析来为读者揭开其中的迷雾，进而为读者展现一个真实而全面的巴菲特。使读者能够在书中去体会巴菲特的投资真谛，去领略巴菲特作为一代“股神”的无穷魅力。 希望本书可以给投资者提供借鉴、带来启发，为投资者在投资的过程中指明方向。
前言第一章：把握正确的投资心态1.冷静面对股市跌宕，切忌急功近利2.适时调整投资理念，与时俱进3.目光远大才能屡战屡胜4.不计一时之失，方可长久获利5.增强保密意识，切勿泄露投资策略6.树立风险意识，降低投资风险7.心态决定成败8.耐心是投资成功的法宝9.投资大师和失败者的区别第二章：聚焦卓越的投资企业1.对目标企业进行全面剖析2.投资目标是企业而非股票3.重视企业升值潜力，锁定投资目标4.寻找管理层品质优秀的企业5.如何选择优秀的企业6.投资消费者青睐型企业7.选择自己熟悉的行业8.切勿触摸复杂的企业，注重专业化企业9.选择投资企业的两个基本点10.注重企业的投资回报率第三章：长期是投资，短期是投机1.要投资而不要投机2.坚持长期投资，才能真正获利3.理性投资，拒绝投机4.短期投资，风险巨大5.持有态度取决于企业价值增值能力6.投资收益和持有时间成正比7.清醒认识长期投资的误区8.如何进行长期投资9.长期投资的优势所在第四章：正确评估企业价值，结合市场进行投资1.股票投资就是价值投资2.价值投资的精髓3.经济商誉重于有形资产4.利用现金流量贴现模型评估企业价值5.高成长造就高价值6.如何衡量企业业绩7.可靠的价值评估取决于稳定的公司经营8.买价是关键9.如何做到准确评估企业价值第五章：专注集中投资，拒绝分散投资1.什么是集中投资2.集中投资安全可靠，有利可图3.集中投资可使长期收益率变高4.合理搭配投资组合5.集中投资要做到出手快、下手准6.准确评估，集中投资，降低风险第六章：掌握投资技巧，捕捉套利时机1.结合实践，掌握“5+12+8+2”投资法则2.评估套利条件，善于并购套利3.懂得借鸡生蛋4.用概率决定套购策略5.广泛阅读，获取投资信息6.挖掘新领域，寻找新商机7.公司商誉是投资的重要依据8.选择简单的投资方法9.选中之后大胆投资勿犹豫第七章：寻找安全边际，确保投资安全1.安全边际确保投资不亏损2.安全边际来自于低价买进3.耐心等待安全边际4.善用套利方法，规避套利风险5.收益稳定才是投资盈利6.高回报源于低成本7.如何进行价值与价格的分析第八章：掌握市场规律，利用市场信息1.正确掌握市场的价值规律2.不要顾虑经济形势和股价跌涨3.有效利用市场无效，战胜市场4.坚持自己，拒绝盲从5.如何从通货膨胀中获利6.多头与空头市场无足轻重7.预测市场，徒劳无功第九章：坚守投资原则，回避投资风险1.运用理性思维进行决策2.在别人后退时前进3.利用市场情绪，抓住机遇4.战胜市场的绝招5.如何判断股票的盈利能力6.坚持投资原则是成功的保障7.投资者的心理第十章：相信直觉，独立判断1.独立分析，冷静思考2.相信直觉，大胆投资3.培养良好的学习习惯4.培养自我检查、亲自调查的习惯5.在生活细节中寻找机会6.敢于挑战权威第十一章：把握进退之道1.趁股价大跌时投资2.把握准回购时机，掌握好回购策略3.正确把握退出时机4.把握卖出时机才能稳赚不赔5.善于止损，降低损失附录：巴菲特经典投资语录
1.冷静面对股市跌宕，切忌急功近利 巴菲特曾经说过：“当人们贪婪的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进股票，某些股票的长期价值取决于企业的经济发展，而不是每天的市场行情。”巴菲特的言外之意就是在告诫投资者要冷静面对股市的跌宕，切忌急功近利。 贪婪是人性的弱点之一，所以大多数人在面对巨大利益诱惑时，都会变得失去理智，躁动不安。而对于充满万千诱惑的股票市场来说，似乎就更加愈演愈烈。可能出现的滚滚利润，总是在搅动着成千上万个投资者的心。出于对利润的无止境的渴望，使得大多数的投资者在面临瞬间万变、起伏不定的股票市场时，总是情绪占据着上风。所以投资者在面对有利可图的大好时机时总是变得毫无理智，从而使自己以愚蠢的价格买入股票而无法脱身，而当股票价格开始下跌时，那些持有大量股票的投资者又会变得心急如焚、诚惶诚恐。 巴菲特认为正是人类自身所固有的恐惧与贪婪的心理才导致了股票市场的风云变幻、毫无定数。股票价格在公司的实质价值附近跌宕起伏。由于人类这种复杂的心理就像是传染病一样无法预测，所以投资者总是出于一种迷惑的状态，而这种状态就更加加剧了人们的不安全感。为了让人们远离这种不安全感的困扰，能够做到信心十足地进行投资，巴菲特建议投资者，在进入股票市场时，要冷静面对股市的跌宕，切忌急功近利。 在20世纪60年代，美国的股票市场呈现出一片繁荣的景象，顿时电子类股票和科技类股票的价格骤然增高，并且不断创下历史新高。面对着巨大利益的诱惑，大多数投资者的情绪再也无法保持往常的平静了，他们陷入了恐惧和贪婪之中。而当贪婪击败恐惧的时候，他们就像是饥饿至极的野兽，直向这类股票冲去，顿时把所有可能出现的风险都抛在了脑后。原来的风险意识瞬间就烟消云散了。更让人不可理解的是，很多投资者在明明知道自己没有足够的能力控制风险的情况下，还仍然抱着一种侥幸的心理贸然闯入。于是股票交易所顿时变成了人山人海，大量的买卖单据使股票交易所的人员忙得喘不过气来。 而此时的巴菲特却对他的合伙人说：“如果我要参与到从众中去，我就会身不由己地进行竞争。但我明白，我并不想毕生都在忙于超越那只投资的兔子，要让我放慢脚步，唯一的办法就是停下来。” 所以尽管此时的巴菲特已经获得了巨额的赢利，但是他却并没有迷失方向。当他意识到此时在股票市场上已经找不到一家值得投资的股票时他便毅然离开了。他对此解释说：“现在的投资时尚并不完全令我的智慧所满足，而大多数无疑是不合我的胃口的。我不会以这种途径投入我的资金的，因此我也确信不会用你们的钱来做这件事。”所以，出于安全性的考虑，当股票市场呈现出一片繁荣时，他就在这时消失了。 当别人在面对股市跌宕而显得焦躁不安时，巴菲特却总是能在起伏跌宕的股市中永远保持着一种冷静平和的心态，轻松地在股市中游走。 而事实证明巴菲特的选择是正确。当股票市场的泡沫在短时间内破灭时，所有当初贸然闯入的投资者顿时成了这场股灾的牺牲品，他们遭受了巨大的损失。而一向以保守稳健投资著称的巴菲特在这场股灾面前却安然无恙，原因就在于当他面对极大的利益诱惑时，当所有人都对那巨大的利益趋之若鹜时，他能够使自己做到绝对的冷静与理智，从而在这场巨大的灾难面前幸存了下来。 巴菲特认为，高额的投资回报对于每一个进入股票市场的投资者者来说都是非常向往的，但是作为一个投资者最忌讳的就是盲目冒进，不懂得适可而止。因为这样会使投资者在股市里迷失方向，做出非常愚蠢的投资决定，使自己蒙受损失。比如一些利欲熏心的投资者在股票价格达到最顶峰的时候，还盼望着价格抬够再往上涨而舍不得抛售手中的股票。 面对利润的诱惑，及时退出市场并不是谁都能够做到的，巴菲特隐退的勇气是独一无二的。这是因为他从不追求市场的短期利益，不会因为某种股票的一时大涨而心动，更不屑做投机家们做的事，他所注重的是市场的长期效益。只要是他认定了的股票，不管在短期内是涨还是跌都会长期持有，因此避免了一次次股市泡沫给投资者带来的巨额损失。 正是巴菲特推崇稳健的投资策略、反对投机，所以他能够较好地规避风险。所以巴菲特提醒所有投资者要冷静面对股市跌宕，切忌急功近利。 ……
沃伦·巴菲特于1930年8月30日出生在美国内布拉斯加州的奥马哈市。他从小就对数字非常敏感，而且极具投资天赋，十几岁的时候，对股票的敏感程度就超过了他的父亲——一位非常富有经验的股票经济人。19岁时，沃伦·巴菲特遵从父命到宾夕法尼亚大学学习，后考入哥伦比亚大学金融系，在这里·他找到了自己：真正：的老师——著名投资学理论家本杰明·格雷厄姆。1956年。巴菲特回到家乡创办自己的公司：巴菲特有限公司：1962年，巴菲特与人合伙的公司资本达到了720万美元，其中有100万美元日疋巴菲特的私人资产。1964年，巴菲特的私有资产已经是400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。1965年，巴菲特收购了伯克希尔——哈撒韦·从这时起，巴菲特正式开始缔造真正属于自己的伯克希尔王国。2008年3月，巴菲特所持股票大涨，身家猛增100亿美元至260亿美元，问鼎全球首富。
