外汇投资一本通
2008-9
机械工业出版社
彭冬初 著
380
无
近50年来，世界的物质生产开始过剩而财富积累也开始过量，货币不断以资产的形式存储于世界各地，或投机、或投资、或收购、或参股、或变卖……今天它是你的，明天又变成了他的；今天它以厂房设备的形式存在，明天它又以证券的形式出现。谁都无法逃出金融大鳄的大嘴，再有价值的企业，最后一样会换算成货币进行处理——这就是金融资本的魔力。 放眼全球，美国、日本、欧盟三大经济体为了推动经济发展，十余年来一直推行低利率政策，致使全球资本流动性泛滥；而中国经过30年来的高速发展，也积累了大量的剩余资本。剩余资本的急剧增多，导致了全球资本为了保值和增值而四处流窜、掠夺财富，上演了有目共睹的东南亚经济危机、香港金融保卫战等资本战役。 大量流动性过剩的资本也创造了目前全球最为诱人的商业组织：对冲基金和私人股权基金。它们已成为金融业这颗皇冠上的明珠。有数据显示，目前全球大约有3000家私人股权基金，管理着1.5万亿美元的资产，而对冲基金则在全球共管理着1.2万亿美元的资产。抛开烦琐的、具有连环风险的企业经营模式，通过风险聚焦的钱生钱模式和钱与资源互换的模式，对冲基金和私人股权基金开创了财富新时代，登上了世界财富的巅峰。
外汇投资，大势所趋。那么怎样才能在汇市里自由搏击，实现自己财富增长的梦想呢？工欲善其事，必先利其“器”，而本书无疑就是你苦苦寻找的“利器”。 本书从外汇投资常识、外汇基本面分析、外汇技术面分析和外汇实战技巧四个方面向我们详细介绍了外汇投资，不但告诉了我们汇市是什么，而且告诉了我们为什么会这样，有利于投资者培养自己的分析方式和交易习惯，做基于理性分析的投资者，而不是盲目交易的赌徒。另外，本书还融入了作者多年的外汇投资经验和心得体会，以及国际知名外汇交易者的访谈实录，相信这些都会对读者大有启迪和帮助。 本书对初入市的新手、有一定经验的投资者、在校学生，以及一切对外汇感兴趣、希望通过外汇投资迅速实现财富增值的有志之士都有很高的指导价值。
前言第一部分 外汇投资常识第一章 外汇简介第一节 外汇概念第二节 外汇形态第三节 世界主要货币代码第四节 主要外汇货币简介第二章 汇率与汇率制度第一节 汇率概念第二节 汇率标价第三节 汇率种类第四节 汇率效应第五节 汇率制度第三章 外汇市场第一节 外汇市场概述第二节 外汇市场的由来第三节 外汇市场的参加者第四节 外汇市场的特点第五节 外汇市场的风险第六节 主要外汇交易市场附：中国外汇交易市场第七节 主要外汇交易时间第四章 外汇交易第一节 外汇交易的报价方式第二节 外汇交易报价的产生第三节 外汇交易的多种方式第四节 合约现货外汇交易第五节 现货外汇交易附：金融市场常识资料第二部分 外汇基本面分析第五章 基本面分析的概念第六章 影响汇率的因素第一节 汇率决定理论第二节 经济指标因素第三节 财政政策因素第四节 政治新闻因素第五节 投机心理因素附：影响汇率变动的重要组织第七章 主要货币分析第一节 主要货币的影响因素附一 欧盟区成员国简介附二 英联邦成员国简介第二节 主要货币的特性附：影响外汇市场的证券指数第八章 外汇信息来源第一节 外汇信息提供者第二节 外汇交易机构终端第三节 世界五大重要通讯社附：主要的汇市新闻网站第三部分 外汇技术面分析第九章 技术分析的原理第一节 技术分析的概念第二节 技术分析的假设基础第三节 技术分析的优缺点第十章 K线分析第一节 K线技术分析第二节 K线缺口理论第三节 K线形态分析第十一章 趋势分析第一节 趋势的概念第二节 趋势的形式第三节 趋势的分类第四节 趋势线的分析第十二章 技术指标分析法第一节 技术指标的概念第二节 技术指标的分类第三节 常用技术指标介绍第四节 技术指标的总结附：一位操盘高手谈技术指标第四部分 外汇实战技巧第十三章 外汇交易的发展第一节 外汇网络交易的发展第二节 国内外汇交易的现状第三节 外汇保证金交易的内在特点第四节 美国商品期货交易委员会风险披露附：外汇风险蝴蝶第十四章 外汇交易经纪商的选择第一节 如何选择你的经纪商第二节 常见欧美外汇经纪公司资料第三节 常见中国香港地区外汇经纪公司资料第四节 国内外汇保证金交易提供商第五节 保证金交易的开户程序第十五章 外汇保证金交易须知第一节 外汇交易的基础设施第二节 外汇模拟交易第三节 外汇保证金交易前须知第四节 开始进行外汇保证金交易附：5万到150万只用了11天第十六章 交易策略与交易方法第一节 错误的交易方式第二节 正确的交易理念第三节 成功的交易方法附：采访全球外汇交易大赛冠军风险声明
第一章 外汇简介 第一节外汇概念 概括地说，外汇（Foreign Exchange或FOREX）是指一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的定义是：外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部)以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。 外汇的静态概念是指以外国货币表示的可用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、长短期政府证券等。 外汇的动态概念是指把一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是国际间汇兑(Foreign Exchange)的简称。 从上述对外汇的解释可以看出： 第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，本国货币表示的信用工具和有价证券不是外汇。 第二，外汇必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票则不能视为外汇。 第三，外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，不可兑换货币不能视为外汇。 由于人民币不能在国际市场上自由兑换，因此它在国外只能算外币而不是外汇。第二节外汇形态 我国1996年颁布了《外汇管理条例》，其中第三条对外汇的具体内容作了规定，外汇包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币。 （2）外币支付凭证，包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。 （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。 （4）特别提款权、欧洲货币单位。 （5）其他外币计值的资产。 从外汇的形态来看，第一种是外币现钞，第二种是外币现汇。外币现钞和外币现汇是不等值的。外币现钞主要指的是由境外携入或个人持有的可自由兑换的外国货币，简单地说就是指个人所持有的外国钞票，如美元、日元、英镑等；外币现汇是指由国外汇入或由境外携入、寄入的外币票据和凭证，在我们日常生活中能够经常接触到的主要有境外汇款和旅行支票等。 人民币是我国的法定货币，外币现钞在我国境内不能作为支付手段。银行在需要支付包装、运输、保险等费用时，就将现汇作为账面上的外汇，它的转移出境只需进行账面上的划拨就可以了。因此，在银行公布的外汇牌价中，现钞与现汇并不等值，现钞的买入价要低于现汇的买入价。外汇户与外钞户本息支取同种货币现钞时，均按1：1支取；而外钞户转为外汇户时，银行则要收取一定比例的手续费。 第三节 世界主要货币代码 目前，全世界有200多个国家和地区，其中大约有30种货币属于交易活跃的货币。单以这30种货币来说，每一种货币对其他货币就有29种汇率，总计将形成435种不同的汇率。在目前的世界外汇市场上，大多数货币之间的基本定价关系仍以美元为主，美元的国际地位，是与美国强大的发展实力和国际汇率制度形成的历史相联系的；日本经济的飞跃和雄厚的实力，则使日元地位得以稳固和扩张；而欧元正在茁壮成长，欧洲区统一政策的强大后劲及其内在的经济实力，决定了欧元必将成为21世纪与美元、日元同等重要的货币。 为了防范外汇风险，目前亚洲各国中央银行总计控制了世界外汇储备的一半以上。中国内地的外汇储备截至2008年3月底，已达到了168万亿美元，日本、中国台湾、中国香港则紧随其后。亚洲各国的增长趋势，正在使国际货币体系的权力平衡格局向着有利于亚洲的方向发展。 表1-1是世界主要货币的符号介绍，除人民币外，其余货币均满足作为外汇的条件。 第四节主要外汇货币简介 美元（USD）是美国的货币单位。国际贸易与外汇交易中有80%以上使用美元作为计价货币。美元是最活跃的货币，在国际贸易和金融中占绝对重要的地位。 欧元（EUR）是欧洲货币联盟的统一货币。这个联盟体拥有十几个成员国以及3亿多人口，具有比美国更高的出国供应能力，因此欧元具备与美元同等的实力。 英镑（GBP）是英国的货币单位。1944年布雷顿森林会议后，美元取代了英镑的世界金融霸主地位，现在英镑变成了居于世界第三位的储备货币。 日元（JPY）是日本的货币单位。在经贸关系上，日本的贸易收支顺差主要来自美国，而美国的外贸主要得自日本。日元现在仍是亚洲最重要的货币。 港元（HKD）是中国香港特别行政区的货币单位。港元以美元作为其基础和依据，并使二者保持固定的汇率，以联系汇率体制著称于世界。 瑞士法郎（CHF）是瑞士联邦的法定货币，简称瑞郎。瑞士是中立国，国内政治经济局势稳定，且瑞士银行是世界上保密性最好的银行，因此瑞郎经常是美元的对手货币。 作为外汇市场最权威的调查组织，国际清算银行（BIS）每隔3年要对世界外汇及衍生市场业务进行调查，表1-2是其2007年4月出版的调查结果。 如表1-2所示，截至2007年4月，按双边统计，美元的市场份额由3年前的88?7%降至86?3%，但并未改变其在外汇交易市场中的主导地位；同时，其他主要货币，例如欧元、日元和英镑的份额也有所下降；与之相反，新兴市场经济体货币在外汇市场交易中的比重显著上升，包括港元在内的新兴市场经济体货币总体上占据了全部交易20%左右的份额，大大高于2004年5%的份额。 第二章 汇率与汇率制度 第一节 汇率概念 在国际经济贸易中，将一种货币兑换成另一种货币，必须有一个兑换比率，才能达成交易，这个比率就是汇率（Foreign Exchange Rate）。 汇率是两个国家货币的折算比率，又称汇价，是指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价，通常用两种货币之间的兑换比例来表示。 如：USD1=CNY7?2456，就是说美元和人民币的兑换比率是1∶7?2456，也可以说是1美元需要用7?2456人民币进行购买。 第二节汇率标价 在外汇市场上，一个国家与另一个国家货币的汇率是成对出现的。基本货币在前，目标货币在后，中间以“/”分隔，表示一个单位基本货币能兑换多少目标货币。 汇率都用5位数字来表示，小数点前面的为“元”，小数点后最后一位为“点”。通常汇率的变动指的是最后一位数字的变动。如：GBP/USD现行买入价为19876，指的是1英镑现在用美元买入的价格为19876美元；如果买进后升了一个点就是19877，如果跌了一个点就是19875。 由于货币种类的不同，所以汇率标价的方法也不一样。汇率一般有两种标价法： 一、直接标价法 直接标价法也称应付标价法，是以本国货币表示的外国货币的价格，即拿本国的钱去买美元，此时的美元是商品。美元这种商品的价格上升，说明美元升值，而本币贬值。目前世界上大多数货币都采用直接标价法，我国也采用直接标价法，即：基础货币/目标货币=商品货币/支付货币=美元/本国货币。 二、间接标价法 间接标价法也称应收标价法，是以外国货币表示的本国货币的价格，即拿美元买本国货币，此时的本币是商品。本币这种商品的价格上升，说明本币升值，而美元贬值。目前在世界上只有少数货币使用间接标价法，如英镑、欧元、澳元、新西兰元、爱尔兰磅，即：基础货币/目标货币=商品货币/支付货币=本国货币/美元。 注意：对于间接标价货币，如英镑、欧元兑美元的汇率上升（K线图上呈上升的移动），意味着这些货币的价格上升（升值）和美元价格的下降（贬值），因为这里的英镑和欧元是商品；但对于直接标价货币，如法郎、日元汇率的上升（K线图上呈上升的移动），则显示1单位美元需要越来越多的法郎和日元去购买，即意味着美元的升值和法郎、日元的贬值，因为这里的美元是商品。 第三节 汇率种类 汇率种类从不同的角度有不同的分法。 一、基本汇率与交叉汇率 基本汇率是指将本国货币与某一关键货币（一般为美元）的实际价值进行对比后，所制定出的汇率，如英镑兑美元，美元兑日元等。 根据基本汇率套算出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率一般通过对美元的汇率进行套算而得出，如“马克兑日元”为交叉货币交易，在实际兑换中可分为两步：首先是以马克兑换美元，然后以美元兑日元，从而完成“马克兑日元”的交易。 二、买入汇率、卖出汇率、中间汇率 买入汇率也称买入价或买价，是指银行买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率也称卖出价或卖价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。 中间汇率也叫中间价，是买入汇率和卖出汇率的平均数。中间汇率常用于对汇率的分析，报刊、电视报道汇率也常用中间汇率。 三、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 电汇汇率是指经营外汇业务的银行在买卖外汇时，以电讯方式通知国外分行或代理行将款项付给付款人时所使用的汇率。 信汇汇率是银行买卖外汇时，以信函通知国外分行或代理行支付时所使用的汇率。信汇汇率比电汇汇率低。 票汇汇率是银行买卖外汇汇票或其他票据时所使用的汇率。它不仅比电汇汇率低，也低于信汇汇率。 四、即期汇率、远期汇率 即期汇率与远期汇率是按外汇交易交割期限划分的。 即期汇率又称现汇汇率，是外汇买卖成交后当日或两个营业日之内办理交割时所使用的汇率，也就是电汇汇率。 远期汇率又称期汇汇率，是外汇买卖双方事先约定的、在未来某一特定日期进行交割的汇率。如果远期汇率比即期汇率高则表示升水；远期汇率比即期汇率低则表示贴水；两者相等则表示平价。 在国际外汇市场上，报升、贴水时，也有两个数字，这两个数字总是前一个数字小、后一个数字大，其差额就是银行买卖远期外汇的利润。 五、官方汇率、市场汇率 官方汇率又称法定汇率，是指由国家货币金融管理当局以法律形式对本国货币规定并公布的汇率，因而官方的外汇交易都以官方汇率为标准。 市场汇率是指在外汇市场上，买卖双方达成交易的实际汇率，它是在外汇市场上真正起作用的汇率，它随着市场供求关系的变化而自由波动，受市场机制的调节。 市场汇率相对官方汇率来说，是一国的实际汇率，而官方汇率往往只起着中心汇率的作用。为了使市场汇率不至于脱离官方汇率太远，直接入市干预外汇市场是西方国家中央银行平稳汇率的主要手段之一。当一国货币持续、大幅度下跌时，该国中央银行就抛售外币、购买本币，以支持本币上升。至于确定本币是升值还是贬值，则要取决于本国的经济状况和实力，以及主要贸易伙伴的干预或默许态度。 第四节汇率效应 汇率是一个重要的经济杠杆，其变动会对国家经济产生诸多重要的影响。 （一）汇率变动的贸易效应 本币的贬值有利于一国扩大出口，限制进口，这是贬值最重要的影响，也是一国货币当局降低本币对外汇率经常考虑的方面。但只有经过一段较长的时间后，贬值国的进口需求弹性才会逐渐增加，其贸易差额状况才会得到改善。其原因有四个方面：第一，认识滞后；第二，决策滞后；第三，取代滞后；第四，生产滞后。货币贬值的正效应时间也并不是持久的，一般情况只能维持1~2年。 （二）汇率变动的资本流动效应 在其他条件不变的前提下，一国汇率下跌可使同量的外币购买到比以前更多的劳务和生产原料，能引进更多的国外资本内流。如果人们预计一国货币贬值是短暂的，那么它可能吸引长期资本流入该国，因为该国货币增值后，其投入就会升值；如果人们认为一国货币贬值是长期的，那么它对资本流动的作用刚好相反。 同时，当一国货币贬值时，以该国计量的金融资产的相对价值下降，人们会用该国的货币兑换他国货币，资本大量移往国外，以防损失；另外，贬值还会造成通货膨胀预期，即人们预计该国货币会进一步下跌，从而造成投机性资本的外流。 （三）汇率变动对国内物价的效应 从进口角度看，一国货币汇率的下降，会导致进口商品的本币价格上升，并使国内同类商品的价格上升，引发成本推进型的通货膨胀。 从出口角度看，一国货币汇率下降，会引起出口量扩大，在国内生产能力已经得到较充分利用的情况下，这会加剧国内的供需矛盾，对国内制成品以及相关产品的价格上涨产生很大压力。 从货币发行量来看，货币贬值可增加一国的外汇收入，外汇储备会有一定程度的增加，而外汇储备增加的另一面是一国中央银行增加发行相同价值的本币，因而汇率贬值会扩大一国的货币发行量，也会给通货膨胀带来压力。 （四）汇率变动的利率效应 货币贬值会鼓励出口，增加外汇收入，本币投放增加；货币升值则会减少进口，使外汇支出减少，货币回笼增加。因此货币贬值会扩大货币供应量，引起物价水平上升，促使利率水平下降，这会带来通货膨胀的效应。但通货膨胀又会引起货币需求的增加和利率的上升，对一般国家来说，随汇率贬值而来的总是利率的上升。 （五）汇率变动对外汇储备的效应 如果某种储备货币升值，持有该货币的国家就会增加收益，而发行该货币的国家就会增加债务；如果某种储备货币贬值，则持有该货币的国家就会遭受损失。因此，从长期来看，储备货币汇率的变动可以改变外汇储备资产的结构。 （六）汇率变动对国民收入、就业的效应 货币贬值有利于出口的增加，会带来国内投资、消费和储蓄的增加；同时进口价格上涨，一些消费者把原要买进口商品的支出转向购买国内生产的商品上，这会产生出口增加同样的作用，即增加国民收入。但该国不能严重依赖进口或资源稀缺，否则进口生产资料价格上涨，会使生产成本上涨，企业利润减少，导致经济增长速度下降。 （七）汇率变动对国际经济关系的影响 汇率变动是双向的，本币汇率下降就意味着其他国家货币汇率上升，会导致其他国家的国际收支逆差，经济增长减缓，由此招致其他国家的抵制和报复，掀起货币贬值和贸易保护主义。 一国货币对外贬值，只有在适度的范围内才可能产生正面效应。如果一国货币贬值幅度过大，反而会使投资者失去信心，从而产生负面影响，甚至引发货币危机。 （八）汇率变动对各国经济的影响程度 第一，进出口占GNP的比重越大，汇率对国内经济的影响越大。 第二，货币可自由兑换性越强，在国际支付中的使用率越高，则汇率变动对该国的影响越大。 第三，一国对外开放程度越高，参与国际金融市场的程度越深，汇率变动则对该国的影响也就越大。 第四，一国家经济越发达，各种市场机制就会越完善，同时投机的渠道就会越广泛，因而汇率变动对该国经济的影响就越大。
如果你的交易方法总是对的，外汇市场其实就是一张任你填写的空白支票。 全球外汇市场日交易量高达4万亿美元的高流通性，以及T+0交易、双向交易、杠杆交易、24小时交易等特性，使得沃伦·巴菲特、乔治·索罗斯以及黑石集团的史蒂芬·施瓦茨曼均在该市场施展了充分的才华，获得了丰厚的收益。 时至今日，中国1.8万亿美元外汇储备已雄居世界首位，而随着人民币的继续升值，外汇储备的贬值风险促使中国政府作出了“藏汇于民”的历史性选择。同时，随着世界贸易一体化及资本流动同向性的加强，以及国内诸多国有银行敞开外汇交易大门的事实，外汇投资必将成为大势所趋。
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