投资学:以EXCEL为分析工具(原书第3版)

2010-6  

机械工业出版社  

（美）霍顿  

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蔡庆丰  

无  

金融创新的日新月异使金融理论知识始终处于快速更新的状态，这对以传授理论知识为核心的传统教学方法也提出了很大的挑战。此外，我们也注意到，近年来金融机构录用毕业生的取向也出现明显的变化，招聘企业往往要求金融专业的本科毕业生和硕士毕业生既要具有较全面的专业理论知识，也要具备一定的实务操作能力，这也就要求高等院校加强本科生和硕士研究生实务操作能力的培养。在激烈的就业竞争中，用人企业往往希望应聘人员无须企业培训就具有一定的实务操作基础，特别对Office系列办公软件的熟练程度给予高度重视。而微软的Excel，是目前最流行的数据分析、处理、绘图软件之一，也是大部分金融从业人员最基础的分析工具。在实务中，从业人员大多根据工作需要，自行建立：Excel模型进行数据处理并解决实际问题。因此，在日益庞大的金融从业人员应聘队伍中，精通Excel数据处理和建模，将具有很大的竞争优势。因此，我们很高兴有机会将此教材翻译成中文版本奉献给读者。本书的最大特点和优势在于：侧重用Excel的基础知识和操作方法构建实用的模型。本书附带光盘包含Excel待建模型，建模的每个关键步骤在Excel文件中和本书正文中都有详细的说明。我们在翻译过程中，也对本书一些较为难懂的Excel技巧做了进一步的注释，力求在对本书通篇有深刻理解的基础上进行翻译。这使，导本书十分通俗易懂，即使是Excel新手也能按照说明一步步地建立模型。在建模完成后，学生可以对模型略做修改，便能应用于各种各样的实际问题中。我们希望通过本书的学习，学生进入职场后，面对庞大且复杂的Excel模型，也能举一反三，从容应对。

本书运用了部分投资管理的模型，并通过Excel表格的形式制作成模板，为老师的教学与学生的学习过程提供了现成的检验工具。通过每一个模板教会学生如何建立投资模型，并进行案例分析计算。其渐进式的指导与完整的帮助文件，使得学生能自主地学习。 　　本书适合高等院校金融、经济类专业的本科生、研究生使用。

格莱葛W．霍顿
　霍顿是马克斯·巴尼(Max Barney)研究员和印第安纳大学凯利商学院的金融学副教授，他在加利福尼亚大学洛杉矶分校(UCLA)安德森学院获得了工商管理硕士和博士学位。从教以来，霍顿博士在教学和科研领域成果颇丰，多次获得嘉奖。霍顿博士主要关注证券交易及

作者简介 译者序 前 言 教学建议 第一篇 债券/固定收益证券 　第1章 债券定价　第2章 债券的久期　第3章 债券的凸度　第4章 收益率曲线　第5章 美国国债收益率曲线动态模型　第6章 更为复杂的收益率曲线模型第二篇 股票/证券分析 　第7章 投资组合的最优化问题　第8章 存在约束条件下的投资组合最优化问题　第9章 资产定价　第10章 基于@RISK软件的交易模拟　第11章 分散投资降低风险　第12章 生命周期理财计划　第13章 股利贴现模型　第14章 杜邦比率分析系统第三篇 期权/期货/远期证券 　第15章 期权的盈亏与收益　第16章 期权交易策略　第17章 看涨看跌期权平价　第18章 二叉树期权定价模型　第19章 布莱克—斯科尔斯期权定价　第20章 默顿公司债券模型　第21章 即期—远期平价（持有成本）　第22章 外汇平价第四篇 Excel技巧 　第23章 Excel实用技巧

插图：有两个地方需要注意：当交易者的耐心程度、交易者的惩罚系数、交易者的信息不同时，你不能比较不同的负效用值。不同的耐心程度、惩罚系数、信息实际上代表了不同的基金经理，他们之间的负效用值不具有可比性。为什么呢？你能说你比其他同学更快乐或者没那么快乐吗？这很难回答，因为快乐（或者不快乐）是一种主观的状态。负效用代表特定基金经理的不快乐程度。也就是说，效用（或者负效用）函数的设定是随意的，因此它不能在不同的基金经理之问进行比较。但是，你可以比较同一个基金经理由于不同的交易策略所产生的负效用。一般来说。比较不同问题之间的负效用值没有什么实际意义。不足为奇的是，要求越苛刻的问题可能产生绝对值越大的负效用值。我们应该更关注于当一个问题中的某个条件发生改变时，最优交易策略是如何相应变化的。关于交易策略的一个提示是：当交易者的惩罚系数=0时，不提交交易委托所产生的负效用为0。在这种极端情况下，你只会想执行那些产生负的负效用（收益）的委托指令。证券交易竞赛假设你被要求去计算机实验室参加一次证券交易竞赛，并同时带上你的项目文件。比赛将决出在几个回合的交易中哪个组在最小化平均负效用上做得最好。每一轮的交易将涉及要求交易比率、平均交易量、交易者的耐心程度、交易者的惩罚系数、交易者的信息以及业绩衡量指标的不同的组合，并且将当场宣布。在时间允许的情况下，我们将尽可能地多进行几轮竞赛。每一组的每个成员的平均累积负效用得分将在电子屏上公布，接着在每一轮中每个成员得分的排名将会确定，然后将计算得到在所有回合中每组所有成员得分的平均排名。由每组的平均排名又可以得到每组的比赛得分。

《投资学:以Excel为分析工具(原书第3版)》特色：实际理解投资的核心概念，直观、操作简单且容易上手，提高建立Excel模型的技能，建立一套自己完全理解的应用软件。

无

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模型可能不适合在最高版本的excel中使用，应该用与之对应的软件版本

书不错，教我们使用excel来计算，就是没有说统计方面的做法

现在才知道Excel的强大啊，但是书中的图都是用英文版Excel来截取的，很难让人看懂！

算是一本工具书吧。
要了解其中各种定价和交易策略的操作，必须要深入了解理论。
作为工具书，很无敌了，送的CD也很有用。

是好书，不过对于已经毕业一年多的本科生来说，我表示压力巨大。挑战自己吧！！！

鼓励学习

非常好的教材，适合入门

很容易学的书

书不错~~是公开课推荐的 实用性很强

头一天晚上下单，第二天中午就到了，书也不错！

您已经读过这本书了吗？请与我们分享您的读后心得吧。不少于5个字我还没读完

将理论编程实践的好工具书

虽然不是很厚，但内容简洁，思路清晰。

绝对是一本好书，绝对教材。不过我看起来有点吃力，得多研究。

当当的书整体来说挺不错

书还不错，就是里面的内容上没有人辅导，似乎不太好理解。

有基础，才能搞懂

内容简单了点，不过，易于操作。讲解的也很详细

只是必须借鉴国内相关论著与案例操作，才能真正把握

此书 没有想象中的好 还行吧 相对于价格 太贵了 其实 一般书的所有成本，包括版费、印刷、原材料、广告运营等成本，也就书价的4成左右、这就是为什么印刷出版行业会严重产能过剩、到处都打折销售的原因，暴利暴力！

光盘没给配，联系了客服，正在处理中。

主要是没美国为例子，英语不好的 就算了，大部分看不懂 ，国外的投资很多是舶来货，大家注意分辨

比电话还要厚，看不完

就是没看懂 呵呵

本书每节的内容非常简单，讲解的粗略，达不到自学的目的。

买这本书之前专门到图书大厦先看了下，收到书后感觉和图书大厦的不一样，仔细一看，纸张略显粗糙，没有书店卖的光滑，但也不像是盗版，并不影响阅读，所有将就着看。书得内容还是不错的，适合有一定Excel基础的学习下，但也有些模型实在鸡肋，没什么实用价值。

书很新，很好，和店家介绍的一致

虽然今天才开始看，但是抱了很大的憧憬，希望看得懂

是个好书，但是英语的，我没有办法运用。

主要是外国的，未必适用于中国投资

买来就是为了做老师布置的可转债作业，以前没想过可以用excel这么做二叉树的，国外的这种教材实用性确实强。

书很不错，我们刚好在学这门课，书上把步骤标的很详细，挺好的

书的质量不错！但内容还没看！应该不错哦！

首先从印刷上，不错。内容确实还没怎么看，感觉应该不错。内容还需要认识研读才知道。

很好 很完整 里面的光盘也没有损坏 帮同学一起买的 大家都很满意~

很快，还没拆封，看起来还不错

还可以把，学投资的应该看看

投资学 以Excel为分析工具

慢慢学习消化

一本较专业的书