居民资产与消费选择行为分析
2001-11
上海人民出版社,上海三联书店
臧旭恒
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1992-1993年我在完成博士论文《中国消费函数分析》（上海三联书店、上海人民出版社1994年12月出版）的过程中，深深地被经济过程中几个主要变量——收入、消费、储蓄和资产等之间的微妙关系所吸引，以至于完成论文后仍不能自拔，深陷于对其研究中。《中国消费函数分析》己经涉及到不确定条件下居民的消费一储蓄（投资）替代行为，实际上这部分内容已成为我博士论文的主线之一。《中国消费函数分析》出版后，在经济学界引起较大反响。但是，由于20世纪90年代初我国经济体制处于从传统的计划经济体制向现代的市场经济体制转轨的较早阶段，我国居民在市场经济中的资产一消费选择行为尚处于形成时期。
《居民资产与消费选择行为分析》研究阐释的主要内容是关于现代经济理论和宏观经济分析中的两个重要变量——消费和投资。作者通过对居民消费、资产变动情况进行长期的追踪研究，收集了大量的资料，建立了包括居民消费、资产及与其相关的一些重要经济变量。作者以理论分析为基础，实证分析为重点，对城乡居民资产构成和消费构成作了全面、深入的分析。
臧旭恒，1985年于山东大学经济系研究生毕业，获经济学硕士学位，1993年于南开大学获经济学博士学位。现为山东大学经济学院经济学教授，消费与发展研究所所长，21世纪山东发展研究中心副主任，山东大学学术委员会委员。其他主要兼职有：山东省人民政府外经贸咨询组成员，山东省人民政府调研室特邀研究员，山东鲁能集团经济顾问等。1996－1997年他获富布莱特基金资助，赴美国圣克鲁斯加州大学经济系做访问学者，被该大学聘为客座研究员，研究课题为“不确定情况下的储蓄－消费选择与相关的宏观经济政策”。 张圣平，1965年生于山东高青。2000年获南开大学经济学博士学位。现为北京大学光华管理学院副教授。著有《偏好、信念、信息与证券价格》，参加编写和与人合著有《消费经济学大辞典》、《中国消费结构与产业结构关联研究》、《良性循环的枢纽》等，在《南开学报》、《管理世界》、《金融研究》等学术刊物上发表论文十余篇。 刘大可，1969年生于山东高密。2002年获南开大学经济学博士学位；2003-2005年于北京大学光华管理学院做博士后研究，期间曾前往德国瑞文斯堡大学参加短期研修。现为北京第二外国语学院会展研究中心主任、会展管理系主任、硕士研究生导师。著有《出资者主导下的利益相关者论》，并与人合作出版专著和教材多部。在《经济科学》、《南开学报》、《财经科学》等学术期刊上发表论文40余篇。 朱春燕，1974年生于山东泰安。山东大学经济学、硕士。2003年获中国人民大学经济学博士学位。在《经济研究》、《经济学动态》等学术刊物上发表论文数篇。 孙文祥，1972年生于山东临沂。山东大学经济学硕士；2003年获南开大学经济学博士学位；2003-2005年于南京大学工程管理学院做博士后研究。现为南京师范大学商学院副教授。在《中国软科学》、《经济管理》、《财政研究》等学术刊物上发表论文十余篇。
0 导言0.1 研究居民资产与消费选择行为的意义0.2 研究方法0.3 基本思路、结构和主要内容第1篇 居民资产与资产选择行为1 居民资产基本状况的统计与分析1.1 有关概念及其统计与计算方法的解释1.2 居民资产的统计与估计1.3 对城乡居民资产状况的深入描述与分析2 影响居民资产选择行为的因素分析2.1 影响居民金融资产选择行为的因素2.2 影响居民实物资产选择行为的因素2.3 城乡居民资产选择行为的主要特征3 居民收入与资产选择3.1 居民收入水平与金融资产选择3.2 居民收入水平与实物资产选择3.3 居民收入差距与资产选择4 城乡居民资产选择行为的差异分析4.1 城乡居民资产选择行为的差异4.2 引起城乡居民资产选择行为差异的因素分析5 居民资产选择行为中存在的问题、成因及合理化途径5.1 城乡居民资产选择中存在的问题及成因5.2 居民资产选择中存在的问题可能带来的宏观经济效应分析5.3 居民资产选择行为合理化的途径第2篇 居民消费与消费行为6 居民消费行为：消费水平和消费结构的综合分析6.1 居民消费水平的变动过程及其评价6.2 居民消费结构的变动过程及其评价6.3 居民消费水平与消费结构的城乡差异6.4 居民消费水平与消费结构的地区差异7 居民消费行为：消费水平和消费结构的模型分析7.1 扩展线性支出系统(ELES模型)与AIDS模型7.2 城乡居民消费结构时间序列数据分析7.3 城乡居民消费结构横截面数据分析7.4 城乡居民消费结构差异：弹性分析8 影响居民消费行为的因素分析8.1 收入与居民消费行为8.2 消费品补贴、利率、价格预期、货币数量、消费信贷与居民消费行为8.3 消费内部构成与消费者行为9 居民消费行为：消费需求态势分析及政策选择9.1 消费需求疲软的原因分析9.2 消费需求结构转换与升级的条件分析9.3 居民新消费需求热点的选择9.4 促进消费需求结构转换、启动消费需求的政策措施第3篇 居民投资与消费替代行为10 消费—储蓄替代行为的一般分析10.1 凯恩斯的绝对收入假定消费函数10.2 杜森贝里的相对收入假定消费函数10.3 莫迪里安尼等的生命周期假定消费函数10.4 弗里德曼的持久收人假定消费函数10.5 理性预期的消费函数10.6 跨时效用最大化11 消费函数研究的新进展——预防性储蓄理论11.1 预防性储蓄理论的产生和发展11.2 预防性储蓄理论的模型、检验及其问题……第4篇 居民资产与消费变化趋势预测1 居民资产变化趋势预测2 居民消费变化趋势预测参考文献
2．1．2影响居民金融资产选择行为的因素 新古典经济理论在经济人假定、完全信息假定等一系列苛刻的假设条件下，导出了在充分竞争的市场上，套利行为将导致居民跨时消费效用最大化的实现。但现实经济中有限理性、信息障碍、厂商垄断等现象的存在，表明新古典经济学家们所描述的美好景象只能是一个可望而不可及的目标，人们在选择金融资产时必须考虑许多现实的因素，这些因素从总体上可以概括为如下几点。 1．收益预期和利率 如前所述，人们总是希望一定数额的资产能够带来最大的收益，因而，收益预期的大小，将直接影响到人们的资产选择行为。收益预期分固定性收益预期与变动性收益预期。前者如银行存款，在居民投资的时候，未来的收益已经能够算出；后者如股票等有价证券，在决定投资的时候，人们只能有一种预期，而无法知道未来的确切收益。投资者是选择固定性预期收益的资产还是选择变动性预期收益的资产，主要取决于投资者本人的风险偏好。 决定收入预期的因素很多，其中最主要的是利率。一般来说，利率是资金的价格，是资金使用者给予资金所有者的报酬。利率有多种形式，其中最主要的是指名义利率和实际利率。名义利率是在不考虑通货膨胀及其他风险的情况下支付给资本拥有者的报酬。实际利率是指在考虑了通货膨胀因素，并进行了其他风险调整的情况下，支付给资金供给者的报酬。
前言 1992—1993年我在完成博士论文《中国消费函数分析》(上海三联书店、上海人民出版社1994年12月出版)的过程中，深深地被经济过程中几个主要变量——收入、消费、储蓄和资产等之间的微妙关系所吸引，以至于完成论文后仍不能自拔，深陷于对其研究中。《中国消费函数分析》已经涉及到不确定条件下居民的消费—储蓄(投资)替代行为，实际上这部分内容已成为我博士论文的主线之一。《中国消费函数分析》出版后，在经济学界引起较大反响。但是，由于20世纪90年代初我国经济体制处于从传统的计划经济体制向现代的市场经济体制转轨的较早阶段，我国居民在市场经济中的资产一消费选择行为尚处于形成时期。同时，受时间限制，论文中回归分析的数据也仅仅从1978到1991年，属于小样本回归，回归结果的解释力是有限的。另外，在有关居民资产、消费及相关数据的收集整理上也遇到很大的困难，这些均从一定程度上影响到我的研究。因此，当时我就准备在以后适当的时间，继续这项研究。 1996—1997年我有幸得到美国富布莱特基金资助，在美国加州大学圣克鲁斯分校经济系做访问学者和客座研究员。期间，我的研究课题为“不确定情况下消费一储蓄替代关系与宏观经济政策”，开始对这一问题做较系统和深入的研究。也是在这时，接触到“预防性储蓄理论”，并收集到大量有关这一问题的文献。加州大学优越的研究条件和浓厚的学术氛围给我以深刻的印象并从中获得很多收益，我收集整理了大量的有关文献资料，同时与美国的同行建立了联系并就此问题交换了观点。 大约在去美国前后，我陆续承担了山东大学、国家教委和山东省有关居民消费与投资研究的课题。1997年下半年回国后，我开始组织课题组开展研究工作。参加研究的主要人员为经济学博士张圣平副教授和我的研究生吴顺虎、刘大可、陈国力、李燕华、孙鑫、朱春燕和孙文样等。1998年秋季，《居民资产与消费选择行为分析》的初稿形成。当时，我们一方面欣喜这一凝结着自己心血的成果的诞生，另一方面，也深感这一新生儿的种种不足。正是基于后一种认识，我们没有急于出版书稿，而是投入了再研究、再修改。这一过程持续了整整两年。两年中，已经四易其稿。四次大的修改，一次是1999年春天，一次是1999年秋冬，2000年我们以此做为前期科研成果，列入了国家社科基金项目，并从春天开始进行第三次修改，这次修改一直持 续到10月份。同年12月份得知出版社接受出版该书稿后，我们又对书稿的第1篇和第4篇做了较大的修改。现在，这部书稿终于能够呈现给读者和经济学界同仁了。尽管我们仍感到其中的一些不足和不能令人满意之处，但毕竟我们在长时间的、多次的修改中已经尽力而为，问心无愧。 如前所述，与此书稿相关的项目先后得到山东大学、山东省、教育部的资助立项，并最终，得到国家社科基金的资助立项。这部书稿是集体合作研究的结晶。除我以外，参与初稿撰写的有吴顺虎、刘大可、李燕华、阵匡力、孙鑫和朱春燕；参与二稿修改、撰写的有刘大可、李燕华、孙鑫和朱春燕；参与三稿、四稿和定稿修改、撰写的有张圣平、刘大可、朱春燕和孙文祥。具体分工为：导言，臧旭恒；第一篇，刘大可、臧旭恒；第二篇，孙文祥、臧旭恒；第三篇，朱春燕、臧旭恒；第四篇，张圣平。全书由我统稿、修改、定稿。 ……
