人民币产品创新

2012-10  

中国金融出版社  

张光平　著  

393  

490000  

　　《人民币产品创新（第3版）》系统地对境内外有关人民币的衍生产品进行了总结，深入分析了境内和境外人民币衍生产品的互动关系，为进一步分析境外人民币衍生产品价格变化对国内外汇市场的影响提供了有效方法，为人民币产品创新的有序发展提供了很好的学术上的建议。　　该书对人民币产品创新的介绍、市场的分析及相应的宏观经济和金融环境的分析。对推动我国金融创新有着直接的实用价值和借鉴意义。

　　张光平，1987年由国家教委公派赴美鱟学：1989年获经济学硕士学位、1991年获得经济金融博士学位后，先后在美国标准普尔公司、瑞士联合银行纽约分行、美国化学银行等公司从事金融业务。1996年赴美国大通银行东京分行饪副总裁，1998年开始在哈佛大学法学院进修银行和证券法律，2003年作为首席金融工程专家加入上海期货交易所兼任发展研究中心高级总监、，2005年11月加入中国银监会创新监管协作部任副局级主管，2007年10月开始任上海银监局副局长　发表过数本英文和中文金融专业著作，其中《巴林倒闭与金融衍生产品》原文英文版于1995年出版，国内汉语版997年由上海人民出版社出版并于、998年再版；专著《奇异期权》原著英文版于1997年在海外出版并干1998年再版，是系统论述流行于西方金融机构与企业间的第二代期权的专著，国外大部分银行、国际众多大专院校近蠱采一直应用此书；近期专著《人民币衍生产品》（英文版）2094年在海外出版，中文《人民币衍生产品》于2006年5月由中国金融出版社出版。中文《人民币衍生产品》（第二版）于2008年8月由中国金融出版社出版。

第一篇 金融危机和金融创新
1 金融危机和金融创新
2 人民币国际化趋势下人民产品创新和市场发展的必要性和迫切性
第二篇 境内人民币产品
3 人民币外汇远期
4 人民币外汇掉期
5 人民币债券远期
6 人民币利率互换
7 人民币远期利率协议
8 股票指数期货
9 认股权证和可转换债券
10 人民币外汇期权
第三篇 境外人民币产品
11 人民币无本金交割远期
12 人民币无本金交割期货和期权
13 人民币无本金交割期权
14 人民币无本金交割掉期
15 人民币无本金交割利率互换
16 H股指数期货和指数期权
第四篇 国际化趋势下的人民币产品创新
17 国际外汇储备资产构成及人民币成为主要国际储备资产的条件探讨
18 主要国际货币在外汇市场活跃度简介和货币国际化程度量度的探讨
19 日元国际化过程中的经验和教训
20 货币国际化的利弊和人民币当前的困境
21 人民币国际化的现状、未来发展及风险管控
22 人民币国际化趋势下的产品和市场发展趋势
附录 主要国家利率市场化经验借鉴

　　但是我国外汇市场仍然处于非常初级的阶段，2010年和2011年外汇市场和人民币外汇成交金额排名皆仅为20位左右，与我国第二大经济体的地位有数量级的差距，表明人民币国际化及我国外汇市场只有大幅度发展才能满足境内外市场参与者不断增大的投资和避险需求。人民币国际化的进展要求人民币外汇市场要协调、持续、稳步、快速发展。不管从外汇市场的成交量还是从外汇市场的产品种类来看，人民币目前仍然是一个很小的币种，这与中国的经济地位极不匹配。实际上，随着中国与多个国家和地区签订人民币外汇互换条约以及人民币贸易结算试点的实施和范围的扩大，人民币国际化的进程已经开启。人民币国际化程度越高，境内外投资机构对国内资本市场和银行业的人民币产品种类的需求就会越高，相应的风险管理要求也会越高。换句话说，人民币国际化的逐步推进，需要国内有更加成熟和完善的人民币产品市场，而成熟和完善的人民币产品市场需要我们通过人民币产品创新来逐步实现。　　我们虽然在人民币跨境贸易结算、人民币国际债券的发行和交易、人民币投资等方面迈出了可喜的步伐，然而这些领域的持续稳步发展皆需要以人民币外汇市场的持续稳步发展为基础。没有人民币外汇市场（包括外汇即期、远期和掉期）的协调、稳步、健康发展，人民币的各项国际功能就难以持续稳步发挥。张光平（2012）显示，2004年到2010年全球外汇、股票和债券市场现货年交易额保持在全球GDP的15倍上下的水平，没有很大的波动，而且2004年到2007年，这些市场上的场内外衍生产品年交易额却从全球GDP的40多倍增长到了60多倍，显示金融危机前国际金融衍生产品市场上投机和泡沫的程度。随着美国、欧盟加强金融衍生产品监管举措的逐步实施到位，这些泡沫会逐渐被挤压到一定的程度。即使60倍被挤压一半，国际市场今后衍生产品年交易额也高达全球GDP30倍的水平。我们在第二篇将介绍，2011年我国外汇、股票和债券场内外衍生产品市场的年成交额才仅仅达到与我国同年GDP相当的水平（即总成交额仅为GDP的1倍），还有相当大的差距（我们会在第四篇中详细介绍和分析人民币国际化和人民币国际地位这些年的发展和今后的发展趋势）。　　……

　　我们的金融世界，是由货币、金融、金融衍生品一层层构造起来的体系 仔细分析从货币，到金融。再到金融衍生产品的产生、发展的逻辑进程，我们就不难看出：在此次危机中被人们普遍诟病的金融衍生产品，不仅其来有自，而且是早已潜在于货币之中的商品生产内在矛盾的展开——它们本为管理风险而产生，却又进一步引发了新的风险；而管理金融衍生产品风险的方向，则是进一步推进金融创新。　　——中国社会科学院副院长 李扬　　　　赣随着人民币衍产品市场的快速发展，新情况、新问题不断出现。在本书中，光平同志对原有产品和市场做了纲化分析，不仅介绍了境内外新的人民币衍生产品，梳理了境内外人民币市场之间的关系，而照还对货币国际化度量一人民币国际化的定量研究 人民币国际化进程中的多边市场关联等诸多问题进行了探讨：为更好地探索、推进我国金融市场尤其是衍生品市场的创新和发展，加快建社多元化、多层次的中国金融市场体系作出了重要贡献。　　——中国人民银行副行长 刘士余　　　　光平者谁：同事朋友；官员学者，各显风流；负笈海外，十六春秋；放眼五洋，立足九州；文字数据，细探精求，致力人币，累获丰收；振兴浦江，助力加油；服务国家，深虑远谋；谨寄数语，言简意厚 祝愿事业，更上层楼。　　——上海市委常委、耐市长屠光绍　　　　沃伦·巴菲特把衍生产品称为“金融领域的大规模笨伤性武器”，20.08年的金融危机验证了这句话，并让我们深刻认识到滥用衍生产品会带来多大的危害。儳同时，衍生产品又是当今世界经济和金融市场所必需的工具。作者在丰富的国际工作经验的基础上，潜心研究人民币相关衍生产品多年，并及时总结此次全球金融危机中金融产品使用的经验和教训，结合中国经济金融的发展，重新修订出版了本书，对国内学界和业界正确认识和运用金融衍生产品有很好的启迪和实用价值。　　——中国人民银行原副行长，国际货币基金组织副总裁 朱民　　　　人民币产品创新楚我国金融机构进行金融创新的重点，彰是努力提升我国金融业的核心竞争力和建设上海国际金融中心的重要内容。《人民币衍生产品》，首版发行以来，已被绝大多数国内：重要银行和众多外资银行使用，对推动我国金融创新发挥了作用。光平同志在《人民市衍生产品》前两版的基础 上，对现有境内外人民币产品和市场情况进行了枣新和进一步研究，同时逐增加了人民币国际化等重要内容。相信本书的出版，会对我国金融创新发挥更好的推动作用。　　——中国银监会主席助理 阎庆民

　　在《人民币产品创新（第3版）》中，张光平同志不仅对境内外人民币主要新产品和市场现吠进行了一目了然的综述和评论，而且对人民币国际化的进程进行了更加深刻的分析和判断。　　作为我国各类金融机构和个人资产的本币，人民币产品创新自然是我国各类金融机构产品创新的重中之重。相信《人民币产品创新（第3版）》对境内外人民币衍生产品的全面介绍对我国金融创新和风险管理的理论研究和实务操作都会有重要的启发。　　第一财经与信诚基垒合作的2011年“年度金融书籍”也在此次峰会上公布了最终榜单。此次年度书籍大奖的关键词为“货币三极”，荣膺大奖的“货币三级”分别为《嚣张的特权：美元的兴衰和货币的未来》、《欧元的故事：一个新全球货币的激荡岁月》、《人民币产品创新》，作者分别为巴里·埃森格林、戴维·马什、张光平。

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书特别好，内容丰富，值得一看

刚刚聆听完本书作者关于人民币国际化趋势下的商业银行零售产品创新的课程，受益匪浅。作者提到该本书便购买下来细细品读，相信会有更大收获。感谢作者所著观点对我国人民币国际化所做出的贡献，我会好好学习并提高自身金融专业能力。