企业集团内部资本市场的功能与经济后果研究
2007-8
立信会计出版社
邵军
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创造内部资本市场的能力是企业集团的十分显著的特征。内部资本市场为企业集团将资金配置到最有效的地方提供了方便，有助于克服交易主体之间在产权保护和契约执行等过程中的困难，降低交易成本。研究单一企业的内部资本市场不能很好地反映内部资本市场的真实特征。将内部资本市场放在集团的框架下，作为实际控制人的大股东的总部更能体现内部资本市场不完善的特征。尤其是当企业集团对内部各成员企业不是100％控制的时候，资源在企业集团内部各成员公司之间转移会产生较大的摩擦，企业集团内部资本市场的不完善比较明显。因此以企业集团作为背景来研究内部资本市场更有特色。 近年来，国外学者对内部资本市场进行了大量研究，研究范围包括概念的界定、理论解释以及实证检验。但目前研究还处于探索阶段，国内很少有学者对企业集团内部资本市场的功能及经济后果进行系统的研究。从这个意义上讲，本研究在国内具有一定的创新性。本研究构建了企业集团内部资本市场的功能及其经济后果的理论分析模型，提出了企业集团内部资本市场的两个功能假说：大股东利益输送渠道假说和放松融资约束假说，以中国上市企业集团和集团控股公司为研究样本，对中国企业集团内部资本市场的功
邵军，女，1964年12月29日出生，南开大学会计学专业博士毕业，教授，现为上海立信会计学院财务管理系副主任。主要从事资本市场财务与会计教学和科研工作。主讲财务管理、管理会计等课程。曾获得辽宁省锦州市学术和技术带头人，辽宁省锦州市十大科技先锋。近年来，出版专业教材3部，主持并完成不同级别科研项目7部，在国内核心期刊上发表学术论文16篇，2次参加国际学术会议；先后荣获“省自然科学优秀学术论文”二等奖和三等奖、辽宁省锦州市社会科学优秀学术成果论文一等奖和二等奖、海峡两岸会计学术研讨会优秀论文奖和本科优秀毕业设计（论文）指导教师一等奖。
第1章 导言第1节 研究目的与选题依据第2节 已有研究文献的回顾1.2.1 内部资本市场的功能1.2.2 内部资本配置的经济后果第3节 研究方法和创新点1.3.1 研究方法1.3.2 创新点第4节 研究内容和结构安排1.4.1 研究内容1.4.2 结构安排第2章 集团内部资本市场的功能及经济后果的理论分析第1节 企业集团内部资本市场2.1.1 一般企业的内部资本市场2.1.2 企业集团内部资本市场2.1.3 企业集团内部资本市场与一般企业内部资本市场的区别第2节 企业集团内部资本市场的利益输送功能2.2.1 模型的基本假设2.2.2 金字塔股权结构下最优内部资本配置量的决策2.2.3 水平股权结构下最优内部资本配置量的决策第3节 企业集团内部资本市场的放松融资约束功能2.3.1 模型的基本假设2.3.2 放松融资约束功能第4节 企业集团内部资本配置的经济后果--对成员企业价值的影响2.4.1模型的基本假设2.4.2 内部资本配置对成员企业价值影响的决策模型第3章 制度背景分析与研究假说的建立第1节 国家层面的制度背景分析3.1.1 法律系统与治理环境3.1.2 地方政府具有公共治理特征第2节 市场层面的制度背景分析3.2.1 资本市场状况3.2.2 控制权市场状况3.2.3 经理人市场状况第3节 公司层面的制度背景分析3.3.1 企业集团形成的特殊背景3.3.2 股权性质的差别3.3.3 股权结构呈现“大股东控制”特征第4节 研究假说的建立3.4.1 大股东利益输送渠道假说3.4.2 放松融资约束的假说第4章 企业集团内部资本市场的利益输送功能第1节 研究背景第2节 样本选取与变量的选择4.2.1 样本的选取4.2.2 变量定义4.2.3 研究模型第3节 实证结果与分析4.3.1 数据描述性统计4.3.2 集团内部资本市场规模与利益输送功能4.3.3 股权性质与内部资本市场的利益输送功能4.3.4 市场化程度与集团内
《立信会计学术专著：企业集团内部资本市场的功能与经济后果研究》是对内部资本市场进行的研究 ，研究范围包括概念的界定、理论实证检验。本研究建立了企业集团内部资本市场的功能及其经济后果的理论分析模型，提出了企业集团内部资本市场的两个功能假说，以中国上市企业集团和集团控股公司为研究样本，对中国企业集团内部资本市场的功能及经济后果做了经验性验证。
