巅峰与陷阱
2010-4
上海财经大学出版社有限公司
朱国华，方毅 著
359
无
2010年1月8日，中国证监会宣布，国务院已原则上同意推出股指期货及开设融资融券业务试点，这表明完善我国金融衍生品市场的建设又上了一个新的台阶，而这距离2006年9月8日中国金融期货交易所成立已三年有余。 在这三年中，让世人刻骨铭心难以忘怀的大事当属百年一遇的金融危机。这场始于美国次贷危机的全球金融噩梦，得力于世界各国政府的通力合作，不计成本地实施了史无前例的宽松金融货币政策，才稳住了人心，扼制了危机的进一步蔓延，展现了经济复苏的曙光。然而，金融危机的恶果尚在显现：美国又传第二次房贷风险；冰岛、希腊、西班牙等国主权债务风波迭起。同时，过于宽松的货币政策是否引发或者说是否已经引发通货膨胀、世界经济是否会第二次探底的争论不绝于耳。总之，世界经济复苏尚不稳固，世界经济尚运行在风险区域。那么为什么要在这种局势下推出金融衍生产品——股指期货，显然不单是为了稳定发展我国证券市场，还应从衍生品工具的功能和世界经济全球化背景下更易发生系统性风险的研究入手予以把握领会。 我们知道，市场经济的核心是价格机制，价格波动的结果必然会使交易的一方受到损失甚至破产，因此探寻规避价格风险之道成为市场经济参与者的又一本能需求，而这种需求随着市场经济的发展变得日益强烈和迫切。市场经济发展的实践告诉我们，规避市场价格风险最有效的方法是为基础产品制造出一个相关的衍生产品，然后进行对冲。商品买卖合同在相当程度上是为了规避现货商品买卖价格风险而衍生出来的，作为买卖合同标准化演变而成的商品期货合约，其主要功能就是套期保值，就是为了更方便有效地对冲现货市场风险，其衍生目的表现得更为直接明了。因此，从一定意义上来说，金融衍生品产生的内在动力是规避价格风险，金融衍生品市场存在的现实意义是它能为基础产品提供价格避险的场所和工具。既然市场经济中价格风险是客观存在的，规避价格风险的需求是客观存在的，那么金融衍生品市场的存在与发展也是必然的。十多年来，我国商品期货市场为我国企业进行套期保值实现经营目标提供了有效途径，在促进我国经济稳健发展中已经发挥并将继续发挥着独特的作用。
《巅峰与陷阱》致力于发掘股指期货等衍生产品下的隐含风险，通过案例评析与解读，为读者展现一个完整的金融衍生产品市场。股指期货虽然是最基本的衍生工具，但它的出现标志着中国资本市场迈上了一个新的台阶。可以预见，在不久的将来，中国的资本市场还将有新的巅峰等待读者们来攀登，还有尚未发掘的陷阱等待我们来识别和防范……
第一章 期货与股指的邂逅 期货诞生记 “风水宝地”芝加哥 从“农业时代”迈向“金融时代” 利奥•梅拉梅德的烦恼 猪腩逼空 逃亡之旅 勇闯芝加哥 金融期货诞生 黑色星期一 “金融时代” 当期货遇上股指 联姻股指 股指期货的起落 第二章 给我一个支点,我就能撬动整个地球——关于“杠杆”的 故事 “保证金”给我们带来了什么? 期货保证金:作用与风险 案例:在天上与人间游走 “融资融券”的杠杆 案例:费什巴奇兄弟公司 私募股权收购的陷阱 杠杆收购的“一波三折” 股权收购基金的崛起 案例:黑石集团(The Blackstone Group) 案例:美国凯雷集团收购徐工机械 期权的杠杆 期权合约交易 案例：维克多•尼德霍夫的噩梦 案例:中航油事件 第三章 鱼和熊掌不可兼得 套期保值,避险者的利器 如何进行套期保值? 买入套期保值 卖出套期保值 股指期货套期保值策略的几个关键点 套期保值,并非十全十美 案例:德国金属公司套期保值巨额亏损事件 噩梦开始 谁是罪魁祸首? “德国金属”套期保值策略失败所引发的思考 第四章 卖空,绝非胆小者的游戏 中国股市与卖空 卖空机制及其作用 被动性卖空与主动性卖空 卖空的疯狂史 案例:向英格兰宣战 案例:香港金融保卫战 第五章 对冲基金——在大盘跌宕的痛苦中狂欢 套利与对冲基金 东邪西毒的成长史——对冲基金的发展历程 对冲基金的分类 对冲基金业绩 对冲基金对国际金融市场的影响 对冲基金发展展望 案例：阿莫雷罗斯——“永不褪色的花朵” 套利——永不褪色的花朵 美国天然气衍生品市场 娇艳之花 花之殇 案例：当吃人的“老虎”遇上了科技泡沫 平庸的“华尔街奇才” “华尔街奇才”的升起 “华尔街奇才”的陨落 象牙塔里的武林高手 美国大学基金 案例:耶鲁基金 案例:哈佛基金 第六章 数学天才的乐园 数学模型引发的华尔街革命 不要把全部鸡蛋都放进一个篮子里 我们需要基金经理帮助我们选股吗? BS定价公式,仿佛看到上帝在微笑 一个改变华尔街的发明 从象牙塔走向华尔街 在股票上,他们比我们聪明多少? 案例:南海泡沫与牛顿 案例:看诺贝尔经济学奖得主们如何理财 案例:伟大的投机家——约翰•梅纳德•凯恩斯 第七章 电脑程式化交易的陷阱 股市是人的游戏吗 程式化交易的出现 法宝之一:“多数决定少数” 法宝之二:超越“人性” 缺陷 案例:年美国股灾 年美国股灾前 崩溃前的预兆 股灾爆发——“黑色星期一” 拯救行动 股灾的经济根源——经济衰退 股指期货程式化交易是股灾祸首? 案例:长期资本管理公司——不可忽略的小概率事件 长期资本管理公司营造的海市蜃楼 数学模型与市场的完美结合——长期资本管理公司的制胜法宝 超级杠杆比率——LTCM如虎添翼 LTCM的崩溃 第八章 小人物改变世界 案例:是他搞垮了巴林银行 巴林银行 魔鬼营业员——“小人物”里森其人 “账户”毁了巴林银行 案例:法国兴业银行欺诈案 法国兴业银行和杰洛米•科维尔 如何才能亏得恰到好处? 事件处理 案例:令华尔街难堪的瑞富丑闻 期货大亨菲利普•班尼特本人 瑞富简介 华尔街丑闻:一个人欺骗了整个世界 案例:世界最大的金融丑闻——住友事件 住友简介 明星交易员——滨中泰男 住友铜事件经过 案例:国债事件 事件主角:管金生 无意中的创新——通货膨胀率期货 疯狂分钟 当噩梦醒来后 第九章 投资天才的成长史 “投机大师”利维摩尔 投机小子 做空大师 兵败期货 人性弱点 关键点 牛熊大战 天妒英才 “股神”巴菲特 少年股神 良师益友 华尔街奇迹 巴菲特准则 集中投资 慈善大师 “金融巨鳄”索罗斯 两个男人 量子基金 击败英格兰银行的人 东南亚风暴 金融炼金术 乐善好施 “教父”格雷厄姆 少年时代 初入华尔街 自立门户 大萧条时期 格雷厄姆•纽曼公司 授业解惑 第十章 故事还在继续 次级债危机中美国房地产次级贷款的“打包” 金融危机的导火索——次级抵押债券 次级债的营销——资产证券化 资产证券化所隐含的风险 次贷危机的传导 金融危机的传导机制 “买面包赠银行”时代 “镀金降落伞”的环球旅行 海啸向中国袭来 多米诺骨牌 兵败如山倒——美联储财政部联手，政策频出 欧洲金融“保卫战” 亚太金融“保卫战” 中国金融“保卫战” 风景这边独好——中国万亿救市资金效果 金融危机“启示录” 资产证券化，良药还是毒药？ 虚拟经济与实体经济的关系思考 我国金融衍生品市场未来发展方向 后记
1939年9月的一天，利奥正坐在一家理发店的椅子上理发，突然，外面有人开始大喊，“德国人来了！”母亲将他从椅子上拽了下来，他来不及穿好外衣就和母亲跑到了街上，他记得许多人都在奔跑、在关门。 全城都笼罩在恐怖之中，他们全家也不得不搬到乡下居住。他的父亲是当地犹太人委员会的一名委员，在德军的“闪电战”刚刚开始时不得不逃亡异乡，德军曾到利奥的家中搜捕过他的父亲。在利奥小时候的记忆中，德军就是辟啪作响的靴子、凶恶的咆哮，还有大声的斥问，但却没有面孔。 不久，逃亡在外的父亲和家里取得了联系，他做出了一项大胆的决定——全家逃亡美国。就在母亲与父亲通上电话的当天，利奥和母亲带上简单的行李匆匆乘上了这个城市发出的最后一班列车，去与父亲会合。就在他和母亲出发的第二天，波兰的边境就全部关闭了，这意味着如果他们晚出发一天就会成为法西斯大屠杀的牺牲品。在立陶宛的维尔诺，他们一家团聚了，他们要继续横穿苏联广袤的土地到达东部港口海参崴，然后计划走海路取道日本，再从日本坐船横跨太平洋到美国。在几次签证失败之后，他们幸运地得到了当时日本驻立陶宛总领事杉原千亩的帮助。据后来的统计，杉原千亩在那段日子里拯救了6000多名犹太人的生命，这些人通过日本又到了世界很多地方。1985年，以色列的瓦西姆纪念馆向杉原千亩颁发了奖章，以感谢他在第二次世界大战期间为拯救犹太人所做的贡献。与他同时获奖的还有奥斯卡·辛德勒。 1940年8月31日，利奥一家拿到了日本的过境签证，漫长的逃亡之旅开始了。12月的一个极其寒冷的早晨，他们登上了从莫斯科开往西伯利亚的列车。之后他们终于乘上了去日本的轮船。轮船在海上走了三天之后，停靠在日本敦贺。1941年4月18日这一天，他们全家在横跨浩瀚的太平洋后终于抵达了美国西雅图港。后受芝加哥犹太学校的邀请，他的父亲去那里任教，从此他们全家定居芝加哥。 利奥逃往自由的生涯从1939年开始，历时两年。他和他的父母跨过了两大洲和6个国家，他们机智地躲过了德国盖世太保和俄国克格勃。有关逃亡旅程的故事几天几夜也说不完。
全球视角，精彩纷呈，从实例中找寻股指期货投资技巧。
无
当当网送书的速度还是很快的，其他物品物流就一般。
很轻松
哪怕是 已经熟知的案例
在此看来 也能引我入读
只是故事性强了点 作为专业读物的话还是差了许多
书不错，蛮好的
一群研究生在导师的名头下攒出来的应景之作，充斥着一些道听途说的段子和一些象牙塔中专家对市场的臆想，茶余饭后消遣可以读读。