第一次買黃金就賺錢
英屬維京群島商高寶國際
楊天立 著
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隨著次貸風暴與全球金融海嘯越演越烈，股市、房市、原油、原物料，乃至於全球利率都不斷下跌，經濟前景混沌不明，投資人受傷慘重，紛紛尋求亂世中的保障，這時，黃金這項最古老的貴重商品，受到投資人的青睞，成為避險與保值的最愛。 也因為如此，在這一波風潮下，全球現貨黃金需求快速增加，在歐美，小規格的黃金條塊與金幣賣到斷貨，許多黃金精錬廠與鑄幣廠都採取限量、限規格供應的政策來因應，因為即使產能全開也無法滿足市場的需求。台灣投資人很幸福的有黃金存摺等適合大眾的現貨黃金商品，不必急著搶購小規格黃金商品，所以，臺灣銀行黃金存摺的開戶數不到1年半增加近5倍，交易量也倍數增長，黃金投資人暴增，年齡層也明顯下降，許多人都是第一次買黃金，所以最常被問到的就是，黃金到底怎麼買？怎麼賣？又怎麼計算損益？ 國內的黃金商品，從傳統的飾金、黃金條塊、金幣，到將現貨紙上化的黃金存摺、黃金撲滿，還有非現貨的黃金帳戶、黃金基金，以及屬於衍生性商品的黃金期貨、選擇權、組合式商品等。可謂琳瑯滿目且選擇豐富。但究竟要怎麼買賣才有利呢？相信這是很多投資人最關心的話題。 最夯的投資：黃金存摺 黃金存摺是目前國內最夯的黃金商品之一，這些年來黃金價格直直漲，加上金融風暴的衝擊，有關黃金存摺到底如何買賣、怎麼操作的詢問度日益攀升。黃金存摺主要是透過銀行來買賣，目前國內有臺灣銀行及兆豐銀行兩家銀行提供黃金存摺的服務，至於買賣的管道則可以透過臨櫃、電話以及網路。其中兆豐銀行並不提供電話交易，臺灣銀行目前則只有22家分行的原有客戶有電話交易的服務。 黃金存摺是以1公克為基本交易單位，以新台幣計價，現在還屬於新台幣1,000元有找的黃金商品，可說是全世界交易門檻最低的黃金商品，大多數的投資人應該都可以輕鬆入門。至於買賣的時間是一般銀行營業日的上午9:00到下午3:30，臺灣銀行的網路銀行則通常還會提早約20分鐘左右開放，對於一般上班族多了一些便利。由於臺灣銀行的黃金交易室在營業日幾乎是全天候交易，交易員隨時都在看盤與操作，預計未來還有更進一步延長黃金存摺交易時間的計畫，值得密切注意。黃金存摺有單筆買賣及定期投資兩種主要的方式，2008年12月18日還透過黃金存摺延伸出「黃金撲滿」，讓投資人有更多元的投資機會，此部分我們在下一節再來討論。黃金存摺擁有以下幾個特點。 1.單筆買賣 黃金存摺的單筆買賣是由存戶自己依照每天的銀行的掛牌價格來決定買賣的時點。舉例來說，朱小姐在2008年9月雷曼事件發生後，感覺非常擔心，希望購買一些黃金，當作避險性的配置；另一方面，她也認為在市場動盪的時候，金價通常會有比較好的表現，可以彌補她在股市投資的虧損。於是在9月12日以臺灣銀行的賣出牌價每公克新台幣786元買進了500公克的黃金，成本是393,000元，其後金價果然一路上漲，在10月8日到達了一個波段的高點，臺灣銀行的買進牌價是936元，如果她在這個時候賣出，每公克獲利150元，總計獲利為75,000元，不到一個月就有19%的獲利率。 當然，朱小姐也可能要長期持有黃金，所以並不希望賣出，結果黃金因為避險基金與市場投機者的帶頭獲利了結，竟然開始下跌，結果又在不到一個月的時間內，於10月24日臺灣銀行的買入牌價跌到758元，如果朱小姐在這個時候因為驚慌，改變了長期持有的初衷而立刻殺出，每公克反而發生28元的損失，總損失達14,000元，虧損率是3.56%。 但她如果沉得住氣，金價其實很快的又反轉上升，到12月31日封關時，黃金存摺每公克的買入價格又回到了912元，12月29日還高達938元，比10月8日還要多了2元。 為讓讀者可以清楚知道黃金存摺交易上的計算方式，以下的單筆損益計算將有助於投資時的參考。 朱小姐這個例子是比較單純的單筆買進與賣出，損益的計算也很簡單，但也是詢問度很高的話題哦！所以，我們特別將損益的計算方式列出來： 9/12日買進： NT$786 X 500公克 = NT$393,000 假設10/8賣出： 賣出價款：NT$936 X 500公克 = NT$468,000 總計獲利：NT$468,000 - NT$393,000 = NT$75,000 期間獲利率：NT$75,000/ NT$393,000 = 19% 如果在10月24日、12月29日或12月31日賣出的計算方式，也可用相同的方式來計算。 除了純粹單筆的買賣之外，實務上最常見的就是在價格的低檔或價格開始上漲時分批買進，而在價格到了相對較高的時候分批賣出，這也是一種較為穩健的操作方式，可以平均買進成本，雖然獲利也可能被稀釋一部分，但卻可以避免判斷失誤，在一次大買、大賣之下，造成較大的損失。這種分批買進及賣出的損益計算較為繁複，而且有所謂先進先出法、後進先出法、簡單平均法、加權移動平均法等不同的計算方式，以下再舉一個簡單的例子讓讀者參考，為了方便起見，所有的價格都用整數，有興趣的人可以再自行深入研究…… 長線搭配短線、適度停損與停利 金價的大趨勢變化還是會影響持有的目標。譬如有些人是以長期配置的方式持有黃金，並不打算短線炒作，但若是持有的黃金數量較多，而發現到金價似乎長期的趨勢改變，已經多年來漲了很多，未來幾年可能都會反轉而下跌，這時候還是應該適度將一些黃金獲利，只留下必要比例的黃金即可。而如果金價是仍然看漲或是不會有太大的漲跌，那就不需要過度費心了。 比較理想的做法是將不同目標與期間所需要持有的黃金作一個搭配。也就是所持有的黃金中，一部分是以保守穩健的方式長期持有，另外一部分可以比較積極靈活的波段進出。當以這種方式操作時，所選用的商品也需要注意挑選。通常防禦性、策略性為主的配置，建議盡量以現貨黃金商品，如黃金存摺、條塊、金幣等方式持有，操作的方式可以用黃金撲滿、定期定額或是單筆分批買進與賣出較為妥適。至於波段進出，可以用黃金存摺的單筆交易方式，積極又能承受風險的人，還可以考慮黃金基金、黃金期貨、選擇權等商品。下面的表格是依照一般銀行對客戶的類型的分類來作一個概略的黃金商品與操作策略的選擇。 ．保守型投資人 建議購買黃金存摺、條塊和金幣，以中長期持有為投資期間，操作方式採黃金撲滿、定期定額，目標在於防禦、避險、保值，投資風險「低」。 ．穩健型投資人 建議購買黃金存摺、條塊和少量黃金基金，以中長期持有搭配波段操作，操作方式採黃金撲滿、定期定額、分批買賣，目標在於獲利搭配防禦，投資風險「中」。 ．積極型投資人 建議購買黃金存摺、黃金基金、期貨和選擇權，以波段和短線為投資期間，操作方式採單筆頻繁進出，目標在於獲利，投資風險「高」。
◎聯合推薦 臺灣銀行董事長／張秀蓮 中華民國退休金協會常務理事／符寶玲 財金文化董事長／謝金河 臺灣銀行總經理／羅澤成 未來5年最牛的投資，黃金上看1,600元！ 獨家最新黃金商品「黃金撲滿」，最透析的介紹。 國內最知名的黃金投資專家「楊天立」教你： 怎麼買？怎麼賣？怎麼獲利？ 所謂亂世買黃金， 值此金融動盪再加上戰爭不斷， 黃金被譽為最佳避難所， 利用黃金存摺，長期幫您累積財富！ 金融海嘯越演越烈，股市、房市、匯市、石油、原物料，乃至於全球利率不斷下跌，經濟前景混沌不明，只有黃金異軍突起，在全球的需求快速增加，成為時下最夯的投資工具。作者楊天立在台灣素有「黃金先生」之稱，並任職於堪稱國內黃金窗口的臺灣銀行，主導黃金存摺及黃金撲滿等相關商品，公信力和專業度極高。此外，本書更獨家介紹臺灣銀行最新黃金商品「黃金撲滿」教戰守則，讓你可以快速掌握投資黃金的機會，第一次買黃金就上手，第一次買黃金就賺錢。
楊天立 現職：臺灣銀行貿易部副經理 經歷：臺灣銀行、中央信託局 學歷：英國Leicester大學管理碩士、美國賓州大學華頓學院、高級國際金融及銀行實務班 綽號：黃金王子、黃金先生、金童
推薦序：臺灣銀行董事長／張秀蓮推薦序：中華民國退休金協會常務理事／符寶玲推薦序：財信傳媒董事長／謝金河推薦序：臺灣銀行總經理／羅澤成自序第一章 黃金面面觀第二章 這樣買黃金就對了！第三章 解讀黃金操作密碼第四章 黃金商品投資術第五章 黃金理財與投資心法
50、60投資哲學 在這裡，分享我對投資收益率的一些想法，也就是50、60投資哲學。相信許多讀者看到這裡，應該會瞭解除非具有相當的專業與條件，我個人並不傾向於黃金的短線操作，因為難度及風險都太高了，同時需要投注很多的時間與精力。 就黃金價格而言，從長期的觀察中，無論多頭或空頭市場中，每年都會有一、二次的波段行情，因此經常會建議投資朋友採取波段投資或長期持有黃金。許多投資人經常問的一個問題就是：「現在是最低（高）價嗎？」、「有沒有可能再低（高）一點？」我的回答通常會是：「沒有不可能的事」、「最高和最低只有老天爺知道」，因為抱持這種想法的投資人經常會追高殺低，以致徒勞無功。 我也曾經在許多同業的聚會中聽到這樣的對話，「趨勢是多頭，客戶也做多，但卻老是買在高點、賣在低點」。也有許多朋友對著我大喊：「金價又漲了，上次沒聽你的話進場，現在怎麼辦？」（唉！不知道是第幾個上次了）我所接觸許多客戶，當他們抱怨賠錢時，其實大多數不是一開始就虧損，而是賺錢沒有賣，等到行情拉回時，因為金價常常一盤整就好幾個月，他們無法忍耐，只好逢低認賠殺出，但當大多數人都了結部位時，行情又要開始上漲了。 所以我個人採取了一種阿Q哲學，無論是長抱或是波段進出，一波行情，只要做到了50％就是成功，賺到六成以上，那就是老天賞飯吃。這種做法看似保守，但背後的哲學是：技術分析是一種累積過去經驗的統計結果，準確率不可能達到100％，甚至80％都很難，基本分析雖然能夠掌握市場大概的趨勢，但很難預測高低點。因此50、60哲學，是考慮到分析工具的限制性與我所相信的「無常」及「無我」法則，短期看來似乎少賺了，也常被人笑說一波漲了50元，你才賺30元，真是不夠專業，但這個法則卻能夠保護我們在長期的投資生涯中全身而退，實現人生的計畫。 人不是神，要想扮演神，就要先有神性。「留一些錢給別人賺，才能永保安康，也算是功德一件吧！」金融市場是最能夠考驗人性的地方，而「貪」則是投資市場中的兵家大忌，但卻少有人能脫身，包括我自己在內。 記得我在民國79年上台做市場分析報告時，曾經不經意的脫口而出：「股票市場是活生生人性屠宰場。」當時，語驚四座，許多長官同仁都皺起了眉頭，而此正是我每天接觸客戶以及在號子中看到投資人的憂悲苦惱與喜怒哀樂的有感而發。可是，10多年來，我所犯下的幾次錯誤，多少次賠錢與斷頭的經驗，也都是因為過不了一個「貪」字。就算做對了行情，賺到了錢，當別人在恭喜我時，長官稱讚我時，心中還是不禁回想起過程中的煎熬。 有時對同仁下了指令要他們買進、平倉或按兵不動時，那個因貪的根柢而生起的種種擔心、恐懼還是會時時衝擊著內心，所以覺得金融市場真是個修行的好地方。 經濟學上長期有一個是要用法則或是權衡判斷（rule or authority）的辯論，面對人性的貪與金融市場的變幻無常，建立適當的法則並且遵行，應該會是減少損失而確保獲利的良方之一。「留上、留下，只賺中間。」才可能做到「低買、高賣，多賺少賠。」如果真的能心無罣礙地實行50、60投資哲學，或許就能修成正果了。 投資方法 既然提到的建立投資法則，除了50、60投資哲學之外，其實絕大多數的投資朋友是會自己做功課，並分析行情的。有些人還會跟我分享或是研究各種分析的訣竅，有些方法只適合資訊充足而且比較專業的投資人使用。這麼多年來，我一直在尋找一些適合大眾使用的簡易分析法來配合50、60法則，希望能夠幫助大家在黃金市場獲得穩定的收益。 其實關於黃金的投資方法，我認為會比投資股票還要容易，因為在股市的投資朋友所用的分析工具幾乎都是國際專業交易人員或經理人的等級，這些方法當然可以有效的運用在金價分析上，但對於普羅大眾還是不太容易。也有些人曾經提過，投資黃金不過就是低買高賣，但是到底何者為低？何者又為高呢？在此，也跟讀者分享一些簡便的黃金投資及分析方法。 在進入這些投資方法之前我想要說的是，這個世界上並沒有一種完美又不花力氣的分析方法，可以百分之百預測短、中、長期所有的行情變化；而且任何方法的運用都需要經過一段期間的運用與熟悉，加上自己經驗的累積，「沒有白吃的午餐」，也「沒有不勞而獲的收益」。量子基金的創辦人，投資趨勢大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）曾這麼說：「我在投資上犯過許多錯誤，每一次的錯誤都是我自己的責任，沒有任何人需要負責，是我不夠用功，沒有好好的做功課。」這種態度成就了他今日的商品投資王國。相較於我所接觸過的許多投資朋友，總是怨天怪地，指責營業員、批評理專，但仍然希望能夠從天上掉下來一張明牌，能夠輕鬆撿現成而快速致富。如果自己完全不想付出努力，實際去驗證與操作，那麼再多的絕招恐怕也起不了太大的作用。 更重要的是，最好是先掌握大趨勢，再看短、中、期的波段，如此會提高研判波段幅度與進出時點上的準確性。在本書中曾經介紹的黃金基本角色與功能以及影響金價各種基本因素的分析，可以幫助我們勾勒出金價內在與外在的整個大環境，導引出金價長期大趨勢的發展，可讓投資人及早地發現趨勢的轉變。例如，自2001年起，不只是金價，甚至於是所有的貴金屬、基本金屬、原物料等商品都進入了歷史上少見的長期大多頭的趨勢之中，如果忽略了這個趨勢的轉變，只是短線搶進搶出，恐怕會賺小賠大，白忙一場。 因此除非具有高超的技術分析技巧與良好的交易系統輔助，還能投入充分的精力與時間，完全以賺取價差為目的，否則一般人的理財規劃最好是先辨認與確定大趨勢，以建立長期穩定的投資組合，然後利用各種分析方式協助，以一部分資金來從事短、中、期波段投資以增加獲利是較穩健的做法。甚至於以黃金投資來說，掌握趨勢，中、長期持有，對一般人應該是較佳的選擇。
臺灣銀行董事長 張秀蓮 臺灣銀行總經理 羅澤成 中華民國退休基金協會常務理事 符寶玲 財金文化董事長 謝金河
