应用公司财务
2012-7
中国人民大学出版社
阿斯沃思·达摩达兰
684
996000
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这是世界公认的最好的公司财务教材，把复杂的财务概念用通俗易懂的方式表达出来，它有效地把理论和实践结合起来。在阿斯沃思·达摩达兰编著的《应用公司财务(第3版)》中你找不到财务理论复杂的数学推导和评价，但如有效市场假设、证券组合理论、资本资产定价模型、资本结构理论、期权定价模型等西方当今最流行的财务理论的描述会让你一目了然、茅塞顿开，尤其是近几年日益盛行的行为金融、金融危机与财务危机也在本书中有非常好的体现。更重要的是，贯穿全书的全球五家不同类型公司的案例分析，增加了本书的生动形象性。《应用公司财务(第3版)》注重如何培养和运用现代公司财务理念，而不是局限于理论分析；本书通俗易懂、实用性强、信息含量大、价值高。通过本书你不仅能学到公司财务方法，有助于形成公司财务实务决策，还能享受公司财务的乐趣。
阿斯沃思·达摩达兰，博士，纽约大学商学院教授，全球最权威的财务学教授之一，主要教授MBA公司财务和估值课程，同时还在许多主要的投资银行讲授公司财务和估值培训课程。研究估值、投资组合与应用公司财务，曾在金融财务领域最权威的杂志《金融期刊》、《金融经济期刊》和《金融研究评论》上发表了多篇富有影响的论文，成果丰硕。他著作丰富，著有4本有关估值的著作（《达摩达兰论估值》、《投资估价》、《深入价值评估》和《简明估值手册》）、2本有关公司财务的著作（《公司财务：理论与实践》和《应用公司财务》）、1本有关投资管理的著作（《投资管理》）、2本有关投资组合管理的著作（《投资哲学》和《投资寓言》）、1本有关战略风险管理的著作（《驾驭风险》）。但他认为他首先是一个教师，而不是学者、教授或作者，他曾获得大量教学突出奖，并且是纽约大学最年轻的教学突出贡献奖获得者，1994年荣获《商业周刊》评选的全美商学院12个最佳教师奖，2011年获《商业周刊》最受MBA欢迎的教师。他的教材一直以来是公司财务的畅销书，而本书是最畅销的代表作。
第1章 基础
企业：结构设置
第一准则
公司财务决策、企业价值和股票价值
现实世界的视角
资源向导
一些关于公司财务的基本观点
结论
第2章 决策的目标
选择正确的目标
经典目标
最大化股价：最佳情形
最大化股价：现实世界的利益冲突
股价最大化以外的其他目标
股价最大化：完善一个有瑕疵的目标
后记：公司财务的局限
结论
真实案例研究：公司治理分析
练习题
第3章 风险的基本原理
分析风险的动机和角度
股权风险和预期收益
借款风险：违约风险与债务资本成本
结论
真实案例研究：股东分析
练习题
第4章 实务中的风险度量和必要收益率
权益成本
从权益成本到资本成本
结论
真实案例研究：风险和收益：对企业的分析
练习题
第5章 衡量投资收益率
什么是投资项目
企业的必要收益率和项目的必要收益率
衡量收益：选择
投资决策法则
投资分析中的概率方法
结论
真实案例研究：估计盈余和现金流
练习题
第6章 项目之间的相互作用、附带成本与附带收益
互斥项目
项目的附带成本
项目的附带收益
隐含在项目中的期权
评估现有项目的质量
结论
真实案例研究：估计盈余与现金流
练习题
第7章 资本结构：融资决策综述
选择融资方式
融资行为
融资过程
负债权衡
没有最优资本结构
存在最优的资本结构
企业如何选择资本结构
结论
真实案例研究：分析企业当前的融资决策
练习题
第8章 资本结构：最优融资组合
经营利润法
资本成本法
调整现值法
可比企业法
选择最优负债比率
结论
真实案例研究：最优融资组合
练习题
第9章 资本结构：融资细节
分析资本结构调整的框架
迅速调整、缓慢调整还是保持不变
选择合适的融资工具
结论
真实案例研究：向最优点移动的技术
练习题
第10章 股利政策
股利政策的背景
何时股利是无关的
认为“股利是坏的”学派
认为“股利是好的”学派
管理层利益和股利政策
结论
真实案例研究：对股利政策的权衡
练习题
第11章 分析退回给股东的现金
退回给股东的现金
分析股利政策的现金流法
分析股利政策的可比企业法
管理股利政策的调整
结论
真实案例研究：分析股利的框架
练习题
第12章 估值：原理与实务
折现现金流估值法
相对估值
对不同的估值方法进行协调
结论
真实案例研究：估值
练习题
附录1 基本的统计知识
附录2 财务报表
附录3 货币时间价值
附录4 期权定价
译后记
Ⅱ，有回报的风险和无回报的风险 就如同我们在前面部分所定义的，风险源于实际收益与预期收益的偏离。然而，这种偏离可能有很多原因，可以将这些原因分成两大类：当前投资特有的风险（称为企业特有风险）和适用于大多数或所有投资的风险（称为市场风险）。风险的组成部分 当企业投资于一项新的资产或者项目时，该投资的收益可能受到很多变量的影响，而大部分变量都不受企业的直接控制。一些风险直接来自投资，一些风险来自竞争，一些风险来自行业的变化，一些来自汇率的变化，还有一些来自宏观因素。然而，一部分风险可以在公司进行多个投资的过程中消除掉，余下的一部分可以通过投资者持有多样化的投资组合消除掉。 风险的第一个来源是项目特有的风险；单个项目可能产生比预期更高或者更低的现金流，可能因为企业对于项目的现金流做出了错误估计，也可能因为一些项目特有因素的影响。当企业投资了大量相似的项目时，可以认为这类风险大部分能在业务的正常过程中分散掉。例如，迪士尼公司在考虑制作一部新电影时，就有可能出现估计偏差；它可能高估或者低估电影制作的成本和时间，也可能错误地估计来自电影发布和销售的收入。因为迪士尼公司每年发行好几部电影，因此这类风险的一部分在当年制作的多部电影之间分散。① 风险的第二个来源是竞争性风险，指的是一个项目的盈利和现金流会受到竞争对手行动的（正面或者负面）影响。尽管好的项目分析会在进行利润边际和成长性的估计时考虑到对手的预期行动，但对手采取的实际行动可能不同于预期行动。在大多数情况下，这种风险会影响多个项目，使得企业的正常业务过程更难以分散该类风险。例如，当迪士尼在分析其主题公园的收入时，可能会对诸如环球影城这样的竞争对手的优势和战略做出错误的估计。虽然迪士尼公司不能分散这些竞争性的风险，但是迪士尼的股东可以，只要他们愿意持有迪士尼竞争对手的股票。② ……
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