金融统计与分析
2012-9
中国金融出版社
中国人民银行调查统计司
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157000
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金融市场的核心变量主要有汇率、利率以及股票收益率等指标。2012年上半年，货币市场上人民币利率和汇率震荡下行：债券市场融资继续发展，收益率先升后降；理财市场稳步发展，收益率整体下降；股票期货价格震荡下跌。这是来自中国人民银行调查统计司编著的《金融统计与分析(2012.9)》的节选部分。
宏观经济形势
上半年利率、汇率及股票价格总体呈下行态势．下半年将低位企稳
中国人民银行调查统计司经济分析处
我国现行企业税收制度及“营改增”改革
区域经济
山东省固定资产投资形势分析
中国人民银行济南分行调查统计处
内蒙古自治区固定资产投资形势分析
当前经济形势及中长期预测分析
放眼世界
金融集团监管的国际规则及启示
巴克莱银行Libor操纵案对Shibor-机制带来的警示
从G20视角看新兴和发展中经济体的金融稳定问题
印度经济展望
人民币跨境业务
人民币跨境使用背景下结售汇、跨境收付和国际收支的关系及其演变趋势
人民币跨境贸易融资快速增长的成因探析及对策研究
人民币跨境流通及国际化路径选择
欠发达地区跨境贸易人民币业务发展现状、难点及对策
房地产
房地产企业对房价及调控政策的预期出现分化
当前浙江省房地产沉淀资金测算及影响
天津市房地产抵押贷款业务调查报告
保障性住房建设资金不足问题亟待解决
融 资
福建省二季度民间借贷市场运行特征分析
对宁波市民间资本投资金融业有关情况的调查
重庆小微企业发展及融资形势调查报告
银行理财应成为货币政策操作的重要参考
政策效应
我国货币政策对经济周期波动的调控效应
对降息及扩大存贷款利率浮动区间后企业融资经营情况的调查
利率市场化对黑龙江省地方法人金融机构的影响
中期票据及短期融资券政策调整对银行业盈利的影响
非对称降息对金融机构盈利能力的影响
专题研究
我国收入分配格局变化实证分析
财政奖励政策对农村金融机构信贷行为影响的检验
我国中央银行预期管理研究：基于信息发布视角
人口结构与经济增长的关系研究
银行承兑汇票跨地区流动监测方法及应用研究
沿海三线发达城市PE/VC发展路径研究
上半年利率、汇率及股票价格总体呈下行态势．下半年将低位企稳
中国人民银行调查统计司经济分析处
我国现行企业税收制度及“营改增”改革
区域经济
山东省固定资产投资形势分析
中国人民银行济南分行调查统计处
内蒙古自治区固定资产投资形势分析
当前经济形势及中长期预测分析
放眼世界
金融集团监管的国际规则及启示
巴克莱银行Libor操纵案对Shibor-机制带来的警示
从G20视角看新兴和发展中经济体的金融稳定问题
印度经济展望
人民币跨境业务
人民币跨境使用背景下结售汇、跨境收付和国际收支的关系及其演变趋势
人民币跨境贸易融资快速增长的成因探析及对策研究
人民币跨境流通及国际化路径选择
欠发达地区跨境贸易人民币业务发展现状、难点及对策
房地产
房地产企业对房价及调控政策的预期出现分化
当前浙江省房地产沉淀资金测算及影响
天津市房地产抵押贷款业务调查报告
保障性住房建设资金不足问题亟待解决
融 资
福建省二季度民间借贷市场运行特征分析
上半年利率、汇率及股票价格总体呈下行态势．下半年将低位企稳
中国人民银行调查统计司经济分析处
我国现行企业税收制度及“营改增”改革
区域经济
山东省固定资产投资形势分析
中国人民银行济南分行调查统计处
内蒙古自治区固定资产投资形势分析
当前经济形势及中长期预测分析
放眼世界
金融集团监管的国际规则及启示
巴克莱银行Libor操纵案对Shibor-机制带来的警示
从G20视角看新兴和发展中经济体的金融稳定问题
印度经济展望
人民币跨境业务
人民币跨境使用背景下结售汇、跨境收付和国际收支的关系及其演变趋势
人民币跨境贸易融资快速增长的成因探析及对策研究
人民币跨境流通及国际化路径选择
欠发达地区跨境贸易人民币业务发展现状、难点及对策
房地产
房地产企业对房价及调控政策的预期出现分化
当前浙江省房地产沉淀资金测算及影响
天津市房地产抵押贷款业务调查报告
保障性住房建设资金不足问题亟待解决
融 资
福建省二季度民间借贷市场运行特征分析
金融统计数据
金融机构人民币信贷收支表
金融机构本外币信贷收支表
金融机构外汇信贷收支表
金融机构(含外资)人民币信贷收支分地区表
货币当局资产负债表
货币供应量统计表
存款性公司概览
社会融资规模统计表
版权页： 插图： （二）政策工具效果分析 首先，考虑财政政策冲击对山东省规定资产投资的影响。由于财政政策多样且出台时间难以准确确定，本文仅就2008年开始的4万亿元投资刺激计划进行分析，分析采用虚拟变量方法。根据国家发展改革委网站对4万亿元投资刺激计划的规划，该计划于2008年11月初被国务院提出，并预计在2010年末完成。 回归结果说明，在其他变量保持不变的前提下。该政策共使山东省同定资产投资增加了28.6亿～36.4亿元②。按照此处的估计结果，此项财政政策使得山东省固定资产投资每月增加1.1亿～1.4亿元，而山东省固定资产投资月均变化仅为0.14亿元，前者是后者的8～10倍，显然这种刺激作用是非常巨大的。 然后本文分别就以下四种货币政策工具研究我国货币政策对山东省投资的影响，货币供应量（M2）、信贷投放规模、基准利率调整、汇率工具。 首先，考虑货币供应量（M2）变化的单独作用。由于难以获得山东省层面的M2变动数据，本文选取M2的同比增长率为指标。冈为就M2变动率而言，全国各行政层面应该是一样的。将该政策变量加入基本模型得到回归结果。从回归结果来看，M2同比增长率每提高个百分点，将使山东省投资每月多增加0.07亿～0.13亿元。 根据IS—LM模型的分析，单独使用财政刺激政策会因提高利率而产生对私人投资的挤出效应，而当积极的财政政策与货币政策同时运用时，有可能在保证利率不变的情况下增加投资水平。 其次，考虑信贷投放规模工具的影响。由于固定资产投资周期较长因此贷款以中长期贷款为主。回归结果显示。对山东省投资而言，信贷政策的时滞约为9～12个月，大体上与财政政策作用时滞相同，远小于货币供应量（M2）的政策时滞。 再次，考虑基准利率变化对投资的影响。现实中银行对企业进行贷款的利率一般要有所上浮，以反映风险回报。因此，在证明利率对投资的影响模型中，本文以AAA级企业债收益率反映利率水平的风险升水。但是由于企业债收益率数据时间期限较短，因此在估算利率政策时滞时间的时候。本文仍旧采用基准利率水平作解释变量。从回归结果来看，除直接融资因素和预期因素变得不再显著之外，其他变量均在10％～20％的显著性水平上通过检验，说明利率变量确实有助于解释山东省投资的月度波动。但是这一效果影响仍然较小，即利率平均下调1个百分点。才会使月投资增加0.12亿元。而事实上，以最近的两次降息为例，两次降息共下调1年期基准贷款利率0.56个百分点，最多能使山东省月投资增加0.07亿元，约为山东省固定资产投资月均变化的1/2，而且该政策还存在着11个月左右的时滞。
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