中国金融论丛2009
2008-11
经济科学出版社
王力，黄育华 主编
338
360000
《中国金融论丛2009》的主要内容是：我们知道所谓管理风险有四种途径，第一条途径叫做规避风险。当我们发现这样一个事情有风险，特别是有很大风险的时候，金融服务和金融产品就不应当提供给他。但是我们看到，所谓美国的次贷，“次”这个词就已经很清楚地表明他们也认为这里面存在风险，但是他们没有按照规避风险的原则来实施，而是给了这样一些他们在一开始就知道是有风险的这样一些活动，这样一些事情，和这样一些产品。在下一步发展中我们要注意规避这样的风险。第二条途径是预防并控制损失。也就是说我们需要所有的金融机构都必须有完备的风险控制的体系。法国兴业银行的问题是典型的预防和控制损失的机制不完善，是它造成的结果。这种情况在中国也比比皆是。第三条途径叫风险留存。我们知道风险是无处不在的，但是金融业就是要来管理风险的，因此在我们金融业的安排中，我们的收支里，我们的资产负债表中应该能容忍一定风险的存在，这就是风险留存的含义，但是我们对这种风险要有对冲的手段，要有覆盖的手段，比如说我们要求有资本金，要求有资本储备、偿付能力。如果没有这样一些很好的防范风险的手段，风险还是会逐渐放大的。第四条途径是管理风险的原则和机制就是风险转移。风险转移，传统上有几种方法，比如说套期保值、保险、分散投资，这都是传统的风险转移的方法和机制，但是最近这十几年来，一个流行的方法是把它卖掉，我们知道现在这个市场上，一个机构出了问题，会引起多米诺骨牌效应，就是因为用这样一种方法来转移风险并没有消灭风险，并没有提供一旦风险变成损失如何弥补的机制，而只是让风险泛化了，它只是使得风险成为所有参与者共同承担的一个负担。所以我觉得在强调风险管理核心的这样一个问题的时候，我们应当对所有金融产品的创造，要有一个重新的审视。那些着眼于卖掉风险的产品，以及专门做这种产品的机构，应当说是不可取的。
第一篇 综合经济篇
第二篇 银行管理篇
第三篇 征信建设篇
第四篇 证券市场篇
一是出口部门的工资水平被人为压低。在我国出口部门的就业人口中，很大一部分是农民工。在我国城乡二元结构下，农民工权益缺乏基本保护，农民工工资被长期压制在生存线附近。多数农民工的月工资在500到800元之间，高于最低工资标准部分主要靠加班赚取。很多工厂长期保持一天十多个小时的超负荷工作。有关调查表明，1992~2004年这12年间珠三角地区外来工的月平均工资只增加了68元。出口成本低在一定程度上不是因为劳动生产率高，而是因为对人力成本的严格控制。 二是汇率低估。对于汇率低估，各方面已经形成了共识，分歧在于低估的程度。《舒默一格雷厄姆自由贸易法案》对中国拒绝升值的应对是27.5%的惩罚性关税。从这个角度而言，相关利益集团对人民币低估的判断要低于27.5%。目前国内一些研究人员认为，中国未来十多年都应该保持每年5%左右的升值速度，如果这个判断仅仅是基于汇率低估，那么该判断显然比美国人更加激进。 三是地方政府的利益让渡。在目前地方政府把招商引资作为重要政绩的背景下，地方政府在招商引资中的利益让渡极大地降低了外资出口企业的成本。例如在近几年长三角、珠三角等地对外资的竞争中，原有的“三免两减”政策早已发展成为“五免五减”，甚至“十免十减”。内地省份竞争更为激烈。部分市县招商引资的优惠条件通常包括无偿提供土地、实现“七通一平”和通过先征后返等手段给予若干年优惠政策等。有些县市不但将3~5年地方分享的增值税、所得税税收部分返还给企业，还将省对市县的增量部分返还收入也让渡给企业，并为企业建造厂房。 四是出口补贴。长期以来中国奉行鼓励出口限制进口的政策，并采取多种形式对出口进行补贴。目前国内绝大多数是商品都处在买方市场，利润整体较薄，出口补贴无疑对厂商的行为模式产生了很大的影响。从我国的资源禀赋看，应该注重进口在生产中需要大量使用资源、土地的产品，但是现实中的出口退税政策针对性不强，对出口的鼓励往往是普适性的。 ……
