创业板投资28讲
2010-1
机械工业出版社
深圳证券交易所投资者教育中心
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无
新市场、新机遇、新挑战 基于不同视角，对创业板设立意义可以有不同的解读。站在国家的高度看，它是多层次资本市场趋于完善的重要一环，更是资本市场落实自主创新这一国家战略的具体表现；站在创业企业角度看，创业板搭建了促进企业更好更快发展的平台；对广大投资者而言，创业板则是新的投资品种，它为合理化配置投资资金提供了更多选择。 风险高低 了解创业板，先要熟悉一个名词：多层次资本市场。对于投资者来说，这个术语可以理解为，资本市场依据定位的不同，细化为几个层次，即沪深主板市场、中小企业板、创业板、股份报价转让系统等。 事实上，基于风险差异区别各类金融产品在生活中很常见。比如，银行储蓄风险最小，风险稍大一些的是债券，其次就是资本市场中的股票。 在这些大类中，基于风险不同，还可以继续细分。如债券中，国债风险最低，企业债的风险就要高一些。而资本市场中，随着创业板的设立，基于风险不同的投资品种的层次划分也趋于分明。相对于主板市场，创业板市场相对风险较高。 创业板的风险之所以更大，是因为创业板对上市企业的资格要求更加宽松，或者说门槛更低，与主板公司相比，在创业板上市的公司往往更年轻、更弱小、更稚嫩，以往的成绩也没有那么突出，这样一来，也就可能遇到更多的挫折、失败，甚至犯更多的错误。 分享高成长 当然，风险与收益总是相伴而生的，年轻虽然可能遭遇更多挫折，但也更加富有朝气，行动更加敏捷，未来的发展空间也往往更有想象力。具体而言，创业板的投资风险固然提高了，但它却为投资者提供了难得的机遇-分享企业高成长的果实，这一点，在本书第一篇中有详细的阐述。 当然，从更加广泛的意义上讲，设立创业板对于投资者而言其意义还在于，基于风险承受能力、投资偏好的不同，投资者可以在更加丰富、各具特色的投资品种间，做出不同的选择，进行更加合理的资金配置。 知识需要更新 新的投资机遇，也同时带来了新的挑战。对很多投资者来说，置身创业板市场，首先面临的就是原有知识储备、风险意识更新的问题。也就是说，与主板市场相比，创业板市场在很多方面都独具特色，如果在这个市场中照搬老经验、使用老方法，很可能会有南橘北枳之效。这就需要我们对创业板的特点、特征以及普遍规律有更加深入的理解。 首先，同样是上市公司，创业板公司由于发展阶段的不同，其财务特征与发展模式与主板公司会有较为明显的区别。这一点，在本书第二篇中有详细的阐述。 其次，投资创业板公司所面临的各类风险要明显高于主板公司。因此，对创业板投资风险的清醒认识与评估，应是每一位投资者都需详加研判的内容。对此，本书第三篇有详尽解读。 再者，主板市场中经常被使用的公司估值方法，在创业板中很可能遭遇不适，本书第四篇对此进行了分析，同时，还介绍了几种评估上市公司的方法供投资者参考。 最后，创业板市场的交易制度、信息披露规则，与主板相比也有相当大的变化。对此，投资者也应当认真掌握，作为投资前的必修课。这部分内容在本书第五篇、第六篇分别进行了讲解。 海外经验 在中国内地资本市场中，创业板尚属新生事物，此前无规可循，因此本书的基本框架、内容，不少借鉴了海外各创业板市场中带有普遍性的经验与规律，很多案例也是来源于海外资本市场、海外上市公司。 由于定位的相似性，以及企业运行规律的普适性，相信上述内容与今后创业板市场实际运行中展示的特征，不会出现大的偏差。当然，由于各种条件不尽相同，随着实际运行，在一些细节之处，内地创业板市场必然会展示出自身的特点。因此，本书中的少部分内容未来难免遭遇水土不服的尴尬与缺陷。在此，还望投资者予以谅解，待创业板运行一段时间后，我们将根据实际情况，择机对本书进行修订与补充。 需要说明的是，本书引用的上市公司财务数据均摘自于各公司公开披露的定期报告。其中，国内上市公司都是以自然年度作为一个完整的会计年度，而海外公司执行的会计年度与自然年度并不统一，很多企业可以自由选择适合自己的会计年度，这就造成了在部分公司间进行财务数据对比时，统计区间无法一致的问题。考虑到该问题所带来的影响并不大，同时为了便于投资者阅读，因此，在使用时都简化为统一的会计年度。此外，本书所有引用的海外上市公司股票走势图，也都经过了复权处理。
创业板的开设带来了新的投资机遇，同时也带来了新的挑战。对很多投资者来说，置身创业板市场，首先面临的就是原有知识储备、风险意识更新的问题。本书选取国内企业实例，并借鉴了海外各创业板市场中带有普遍性的经验与规律，从多个角度对创业板市场的风险、投资机会等进行具体分析，以期帮助投资者准确把握创业板带来的投资机遇，从容应对相应的市场风险。
总序前言第一篇 高成长的魅力 第1讲 起点决定速度：从小到大的魅力 第2讲 好风光在上游：产业升级中的高科技 第3讲 从小商品城到阿里巴巴：网络发展超常规 第4讲 连锁势不可挡：新的商业模式 第5讲 欧洲的太阳：新的市场空间第二篇 与众不同的财务特征 第6讲 意想不到的拐点：业绩增长模式 第7讲 轻装上阵：资产形态的非实物性 第8讲 青春期食欲旺盛：分红比例低 第9讲 杠杆作用难以发挥：低负债率 第10讲 财源“窄”进：产品单一化第三篇 创业板的投资风险 第11讲 柯达还会重演：技术风险 第12讲 成长的烦恼：市场空间风险 第13讲 信息产业部的工作要点：外部政策变化风险 第14讲 病来如山倒：财务风险 第15讲 他山之鉴：股价波动风险 第16讲 诱惑下铤而走险：诚信风险 第17讲 成也萧何败也萧何：人员变动风险 第18讲 宽进严出：退市风险第四篇 创业板公司估值 第19讲 老办法遇到新问题：估值是难题 第20讲 沼泽与沃野：竞争环境 第21讲 落袋为安才是真赚钱：现实盈利能力 第22讲 量一量护城河的宽度：持久竞争优势 第23讲 只要我过得比你好：关注竞争对手 第24讲 好制度要落到实处：公司治理第五篇 创业板信息披露 第25讲 网络时代：信息披露提速 第26讲 更多的话要讲：信息披露扩容第六篇 创业板交易 第27讲 增加抄写环节：开通创业板市场交易 第28讲 切勿越线：异常交易行为受重点监管后记本书光盘目录深交所投资者服务指引
那么，大公司高成长的概率为什么低呢？或者说，百尺竿头更进一步，为什么殊为不易呢？ 就以我们熟知的跨栏选手刘翔为例，其110米栏，1999年的最好成绩是14秒19；2000年的最好成绩是13秒87；到了2002年，最好成绩是13秒12；2004年，我们很熟悉，最好成绩是12秒91；2006年破了世界纪录，成绩是12秒88。 大家看一看，刘翔的成绩提升速度越来越慢。这当然不是说刘翔训练水平低，放松了对自己的要求，而是因为，随着成绩不断提高，进而达到世界顶尖水平后，每提升0.01秒都要不断挑战自己的身体极限，都要付出比以前更加艰苦的努力。 上市公司的经营也是一样。规模小、利润少时，可能只要多卖出一些产品，多一点使用财务杠杆——提高负债率，业绩就会有明显提升，而一旦规模大，利润多，再想大幅度提升业绩，则相当困难。这是因为，当企业达到一定规模之时，支撑其业绩高速增长的条件已不是多卖些产品那么简单了，还需要公司经营者能力相应提升，管理模式及时改变，新产品研发及市场开拓卓有成效，乃至利用资本运作进行成功并购。 可以说，每一家公司或迟或早，都会遇到自身的发展瓶颈，都会受制于产品或服务的市场容量、公司的管理能力等一系列因素，公司不可能无限制的高速成长。
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1、还挺推荐的
2、角度不同，对创业板的关注要点解读
3、如果自己能搜集数据做下简单研究，感觉会更好，比较实战！
这本书秉承了袁克成的风格,通俗易懂,有收益!
官方出书，内容丰富
作为入门书籍,深入浅出很不错..
通过阅读此书，对创业版有一个概要的、较深的认识。
不错，推荐买，说的非常详细和系统
袁克成的书确实不错，值得一读。
是领导要我帮他买的 感觉书不错 所以自己也顺带买了一本