中国趋紧货币政策传导效应
2011-11
北京大学出版社
郝全洪
243
257000
《中国趋紧货币政策传导效应--基于经济虚拟化视角的研究》对货币政策传导机制及其有效性理论进行梳理、概括、评析，将虚拟经济理论与货币政策传导机制理论结合起来，着重对我国经济虚拟化条件下的货币政策传导渠道，尤其是股市和房市传导渠道的效应，进行详细的理论与实证研究。具体包括：对货币政策、虚拟资产价格与实体经济之间的内在联系和作用机理，以及经济虚拟化条件下货币政策的虚拟资产价格传导渠道及其有效性问题，进行理论探讨；从股票市场和房地产市场两条线路研究货币政策股市和房市传导渠道的作用途径、内在机理，重点分析货币政策到股市和房市的内部传导，以及虚拟资产价格到实体经济的外部传导的具体路径；对货币政策的各种传导渠道的效应进行比较研究和实证分析；在此基础上，对包含虚拟资产价格指数的我国金融条件指数的可行性，进行理论分析和实证研究；最后基于本书的研究，对我国经济虚拟化条件下，如何构建高效的货币政策传导机制，提出了具体化的政策建议。
《中国趋紧货币政策传导效应--基于经济虚拟化视角的研究》由郝全洪编著。
郝全洪，男，1969年生，江苏省盐城市人。中国人民大学经济学博士，中国市场经济研究会理事，现在中共中央党校工作。曾在基层工作数年，有较丰富的实际工作经历。在《中共中央党校学报》、《经济研究参考》、《学习时报》、《经济日报》、《新视野》、《理论前沿》等报刊发表学术论文数十篇。主持和参加多项国家级和省部级课题研究。曾在中央党校、国家行政学院、大型国有企业授课。主要研究领域：世界经济、政治经济学、经济思想史、国际金融和贸易、区域经济等。
第1章 导论
1．1 选题背景和研究意义
1．2 重要概念和范畴
1．3 国内外研究状况及评述
1．4 本书研究方案
第2章 经济虚拟化发展中的货币政策传导机制
2．1 货币政策传导的货币观点
2．2 货币政策传导的信贷观点
2．3 世界经济虚拟化发展和中国经济虚拟化的特殊结构
2．4 经济虚拟化条件下货币政策虚拟资产价格
传导渠道的理论分析
第3章 货币政策虚拟资产价格传导机制理论
3．1 货币政策股市传导机制理论
3．2 货币政策房市传导机制理论
第4章 数据处理与经济计量模型的选择
4．1 本书数据的来源和处理
4．2 时间序列的平稳性和单整性检验
4．3 实证分析技术和计量经济模型的选择
第5章 基于货币观和信贷观的中国趋紧货币政策传导效应实证研究
5．1 中国趋紧货币政策回顾：2003年1月至2008年6月
5．2 中国趋紧货币政策传导效应检验
5．3 本章小结
第6章 中国货币政策虚拟资产价格传导渠道实证研究
6．1 货币政策与虚拟资产价格
6．2 虚拟资产价格与宏观经济
6．3 中国的股价与房价的关系
6．4 对中国货币条件指数和金融条件指数的考察
6．5 虚拟资产价格传导渠道的区域非对称性
6．6 本章小结
第7章 结束语
附录1 本书用到的时间序列和合成数据的原始数据
附录2 本书面板数据模型的EView。运行结果
参考文献
（2）对我国货币供求的影响。目前，我国的货币供应量是货币政策的中间目标，货币需求是货币供应数量确定的重要依据。虚拟资产市场的发展，使我国货币供应结构发生了很大变化。虚拟资产价格上扬，使货币的流动性增强，居民和机构愿意持有更多现金，导致流通中现金增长相对过快；储蓄的机会成本加大，货币与资产之间产生替代效应，广义货币增长回落；资金需求大量从生产领域转向非生产领域，易产生基础产业“空心化”。在金融创新中，兼具收益性和流动性的新的金融工具不断被催生出来，货币供应量的序列在延长，层次结构不断丰富和多样化，导致货币供应量指标的可测性和可控性有所下降。货币供应量与一般商品量之间的对应关系日益弱化与复杂，货币供应量与宏观经济指标的相关性减弱。虚拟资产市场的发展，使直接融资比重不断上升，商业银行的客户贷款意愿下降，导致货币供应量减少。金融“脱媒”现象也愈来愈突出。分业经营、分业管理的金融制度，导致中央银行难以准确预测和把握进入直接融资领域的货币数量。同时，虚拟资产市场的发展，使货币替代的趋势和程度加强，企业和居民的货币需求持续发生变化，货币需求与其他宏观金融指标之间的相关性趋弱。所以，虚拟资产价格变化．使我国货币数量管理出现困难，管理的有效性有所降低。裴平和熊鹏（2003）认为，货币政策传导过程中，有大量货币不是被传导并作用于生产、流通和消费等实体经济环节，而是“渗漏”到股市和银行体系“黑洞”，其效应构成了实现货币政策目标的反制力量。公众心理预期变化、收入分配差距拉大和区域经济发展不平衡，是“渗漏”效应产生的最直接和最重要的原因。伍志文（2002）提出“金融资产膨胀假说”来解释“中国之谜”，实证分析结果表明，当考虑到金融资产对货币供应量的影响后，传统的货币供应量与物价之间正相关的关系确实不存在了。 ……
